广发证券金管家至强版(基金580003)

俄罗斯轿车产业遭到重创。

俄罗斯欧洲企业协会(AEB)站近来发布的数据显现，本年6月份，俄罗斯乘用车和轻型商务车销量为2.8万辆，同比下降82%。而近几个月，俄罗斯轿车的月度销量同比跌落起伏均在多半左右，部分月份的轿车销量也创下了1991年以来的最低水平。

2022年上半年，俄罗斯轿车销量为37.0万辆，同比下降56.9%。俄罗斯轿车商场下滑有两方面原因，一是自俄乌抵触以来，多家欧洲轿车品牌相继中止了出产和出口，二是俄罗斯轿车本地化水平很低，乘用车仍有约70~80%的零部件依靠进口，零部件无法到位使一些主机厂无法进行有用的出产。不过，因为俄罗斯轿车零部件供货商一般预备了3~4周的库存，所以初期销量未呈现大起伏的下滑。但随着时刻推移，俄罗斯轿车出产面对的困难逐步加大，因为汇率和物流要素，一些零部件的供给现已中止。

本年5月份，只要2家乘用车品牌的制作商在俄罗斯坚持出产运营，包含长城轿车旗下的哈弗和俄罗斯轿车制作商Sollers集团旗下的UAZ品牌越野车。此外，吉祥也还在出产，但吉祥的出产基地在白俄罗斯。此外，5月16日，雷诺集团宣告出售在俄罗斯的悉数财物，将持有的雷诺俄罗斯公司100%股份出售给莫斯科市政府，而其持有的伏尔加轿车(AvtoVAZ)近68%的股份则出售给俄罗斯国家轿车工程研究院(NAMI)，这意味着雷诺集团完全退出了俄罗斯轿车商场。

而因为政治要素，本年3月份，群众轿车、奔驰、宝马、丰田、日产等多家车企就暂停了出产，一起部分车企中止了向俄罗斯出口轿车。本年5月份，挨近俄罗斯政府的人士告知榜首财经记者，群众轿车将在本年5月底宣告停止在俄罗斯的事务，“就像雷诺相同，不再康复运营。”彼时，群众轿车方面并未就此信息予以承认。不过，德国一家工会本周二表明，群众轿车将封闭其在俄罗斯的两个出产基地之一，该出产基地由俄罗斯GAZ集团一切，依据群众与GAZ签定的合同，群众和斯柯达在该出产基地拼装轿车。

现在，多家外资品牌均未清晰康复出产的时刻。其间，日产轿车首席执行官内田诚(MakotoUchida)6月28日表明，因为俄乌局势改进的远景迷茫，该公司已暂停了本财年上半财年(2022年4月1日至2022年9月30日)在俄罗斯的事务运营。不过，6月份，伏尔加轿车旗下的拉达品牌现已康复了出产。但据外媒报导，因为短少部分进口零部件，拉达新推出的车型没有装备ABS、安全气囊、现代化安全带以及卫星导航系统等。

“现在零部件缺少仍然是一大难题，现代和起亚也现已康复了出产，但产值很小，首要便是因为零部件的缺失，许多车辆都在等候零部件的呈现以此完结拼装。”一位俄罗斯轿车商场分析师对记者表明，群众轿车、丰田品牌还未康复运营，现在仅有部分库存产品在售。

从俄罗斯轿车(包含乘用车和轻型商用车)销量排名前十的品牌来看，大都品牌6月销量同比跌落起伏在多半以上。其间，拉达品牌排名榜首，6月销量达7484辆，同比下滑81%，其次是起亚，销量达3703辆，同比下滑80%，现代排名第三，销量大2685辆，同比下滑86%。群众品牌(671辆)、斯科达(659辆)、丰田(387辆)的销量同比下滑起伏均在90%以上。我国车企中，哈弗品牌的销量达1637辆，同比下滑53%，进入前十榜单。从车型上来看，哈弗Jolion6月销量为892辆，同比仅下降了1.7%，在销量排名前十车型榜单上位居第五。

值得注意的是，我国品牌在俄罗斯的商场份额在不断上涨。本年6月，我国品牌轿车在俄罗斯累计出售6875辆，占俄罗斯商场份额的21%，创前史新高。而本年一季度，我国品牌轿车在俄罗斯商场中的占比仅为9.5%。

“我国品牌也面对零部件缺少的问题，但比其它国外品牌的状况好一些。俄罗斯政府十分欢迎来自我国、印度以及其他一切想要进入俄罗斯商场并替代欧洲轿车品牌的新玩家。它们能够挑选以很低的价格来收买俄罗斯当地的轿车工厂，或许在俄罗斯树立合资企业，或许是出售轿车许可证成为CKD(全散件拼装)供货商。”俄罗斯轿车行业资深分析师SergeyBurgazliev不久前对记者表明，在未来一段时刻内，俄罗斯轿车的零部件很或许仍会求过于供。此外，因为零部件缺少等要素，轿车制作的本钱有所上涨。

俄罗斯轿车商场分析组织Avtostat此前猜测，到本年年底，俄罗斯轿车商场将阑珊回到15年前的状况。Sergey以为，商场现已呈现了急剧下降，假如状况持续恶化，估计本年底乘用车销量达50万~55万辆。而2021年俄罗斯乘用车的销量达150万辆左右，这意味着俄罗斯本年乘用车销量下滑起伏有或许到达60%。