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作者：松雒

修正：远风

审校：一条辉

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6月13日，黄浦江畔科创板开板典礼吸引着资本市场的目光，这儿承载着多少科技企业的神往和期望。

一波三折，虹软科技现已完结上交所四份试卷作答，将于6月21日承受科创板上市委的审阅。

上交所四轮问询都有啥？

虹软科技先后于4月30日、5月23日、5月31日和6月9日针对上交所的四轮问询进行了回复。从开始的57问，到17问，再到6问，终究减为3问，跟着问题数量的递减，虹软科技间隔科创板上市越来越近。

这四轮问询中，上交所重视的焦点是什么？

在第一轮问询中，上交所首要就虹软科技的股权结构以及董监高级基本状况、兼并以及刊出子公司状况、核心技能、主运营务、危险信息和财务会计状况进行全面问询。当然，虹软科技就问询问题逐个作答。

跟着问询次序的层层递进，到第四轮问询时上交所就前三轮问询回复不充分的3个事项提问，包含对外担保、子公司现金分红份额以及估值陈述参数设定的合理性。

针对子公司上海多媒体对登虹科技承当担保保责任，计提预负债的根据不充分一事，虹软科技结合登虹科技触发回购责任的条款、估计回购金额等，进一步阐明需求计提1776.52万元预负债。

关于上交所提出虹软科技的净赢利首要会集在下级子公司、子公司分红份额均不低于10%，关于保证下级子公司的运营赢利可以逐级分配至母公司的根据不充分的问题。为保证公司部属首要运营实体运营赢利可以逐级分配至母公司，虹软科技经过结合子公司的实践运营资金需求，对部属首要运营实体规章中的分红条款进行了修正。

此外，上交所关于估值陈述参数设定的合理性一事，虹软科技经过对不同状况下折现率和运营活动现金流净额，模仿测算不同参数设定下估值成果，阐明设定参数的合理性。

人力物力储藏不充足

虹软科技所归于人工智能(161631)职业，而人工智能(161631)职业正是由实力和人才来论英豪的。虹软科技与同行公司比较仍是有点人才储藏缺乏。

到2018年底，虹软科技在视觉人工智能(161631)范畴具有专利权129项，其间发明专利126项、软件著作权73项。

2016-2018年，虹软科技研制投入别离为0.90亿元、1.09亿元和1.49亿元，别离占当期运营收入的34.59%、31.43%和32.42%。

其次，在人才方面，据招股书，到2018年底，虹软科技职工总数在569人，其间研讨团队具有374人，占公司悉数人员份额的65.73%。

单从虹软科技自身来看在研制方面的人力和物力的投入确实是很“大方”，不过放眼同行有点相形见绌了。

虹软科技在招股书中例举了几个职业界的首要企业，如CorePhotonicsLtd.、Morpho,Inc.、EyeSightTechnologiesLtd.和深圳市商汤科技开发有限公司（以下简称“商汤科技”）。其间商汤科技是国内的同行竞赛公司。

揭露材料显现，商汤科技现在已有2800多位职工，平均年龄29岁，其间在人工智能(161631)相关博士就有150位不止。在人工智能(161631)这个人才刚需范畴，虹软科技与商汤科技在人才方面的竞赛就不在一个频道上。

别的，除了人才方面的缺乏，虹软科技在专利上也不占优势。在国家知识产权局专利公告渠道查询，商汤科技的过审专利为711项。虹软科技的专利数量与商汤比较不免显得有点底气缺乏。

在AI这个人才和技能驱动型职业，虹软科技显着后力缺乏。

客户会集度高，3上市公司突击入股

当然，除了人力物力缺乏之外，虹软科技还有过度依靠大客户危险以及存在突击入股问题。

据悉，公司供给的视觉人工智能(161631)解决方案首要应用于智能手机职业，首要客户包含三星、华为、小米、OPPO、VIVO、LG、索尼、传音等手机厂商。2016-2018年，公司的前五大客户收入总额别离为1.26亿元、1.87亿元、2.68亿元，占营收份额别离为48.39%、54.16%和58.64%。

虹软科技前五大客户的收入超越公司营收的一半，存在下流客户会集度过高的危险。一旦客户关系产生晦气改变，将会影响运营赢利。

虹软科技还存在多个股东突击入股现象。2019年3月，上市公司华策影视(300133)（300133.SZ）、华昌化工(002274)（002247.SZ）、华孚时髦(002042)（002042.SZ）经过直接方法出资了虹软科技，持股份额别离为0.64%、0.67%和1.81%。

针对突击入股现象，上交所发布的《审阅问答》显现，申报前6个月内进行增资扩股的，新增股份自发行人完结增资扩股工商改变登记手续之日起确定3年。不过，若以受让非控股股东方法入股科创板公司，实践操控人及其关联方不用确定3年。股票上市公司新闻