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电池箔放量促进公司出货高增加

东吴证券(601555)股份有限公司曾朵红,杨件,阮巧燕,岳斯瑶,王钦扬最近对鼎胜新材(603876)进行研究并发布了研究陈述《铝箔龙头享职业高景气，钠电+涂碳翻开空间》，本陈述对鼎胜新材(603876)给出买入评级，以为其意图价位为73.60元，当时股价为48.38元，猜测上上涨幅度度为52.13%财经今天股市资讯。

鼎胜新材(603876)

出资关键

国内铝箔龙头，电池箔放量促进公司出货高增加。公司深耕铝箔职业，2010年起抢先布局高赢利电池箔，绑定宁德年代(300750)、比亚迪(002594)、LG等全球电池龙头，成为职业龙头，国内市占率50%+财经今天股市资讯。公司预告2022年归母净利13.5-14.5亿元，同比增加214%-237%，其间电池箔出货估量达11万吨，同比翻倍增加，单吨盈余提升至0.65万/吨，完结量利双升。

23年电池箔职业估量50%增加，紧平稳坚持至23H2，钠电带来新增量。人们估量22-25年全球电池铝箔需求34.9/52.9/79.0/120.2万吨，23年坚持50%+增加财经今天股市资讯。当时电池箔职业供给紧平稳，加工费坚持安稳，职业新投产能在23H2-24年逐渐落地，估量23年H2职业供给严重缓解，23年起钠电池开端起量，铝箔用量翻倍促进电池箔完结逾越职业增加。

公司技能、产能、本钱全方位抢先，扩产快于职业促进市占率稳中有升。公司设备不依靠进口，可经过调教国产设备完结高良率安稳出产，产线建造1.5年，明显快于职业2-3年投产时刻，且公司为国内唯一能快速将包装箔产线切换为出产电池箔用的厂商，3个月即可完结产能切换，扩产杰出快于职业财经今天股市资讯。公司技能具有抢先优势，是第一家宣告量产10μm动力电池箔的企业，并深度绑定宁德年代(300750)、比亚迪(002594)等全球锂电龙头，坚持50%+供给份额，此外蜂巢动力、孚能科技和ATL为独供，SK和LG为国内独供，全球市占率稳中有升。人们估量2022年公司电池箔出货11万吨，23年电池箔出货达20万吨+，同比翻番增加。

公司本钱优势杰出，涂炭箔放量增厚公司盈余，23年单吨有望坚持0.6万元/吨以上。公司良率达70-75%，高于职业60-70%的水平，制作本钱杰出抢先，且经过区位优势+废料收回协同下降原材料本钱，内蒙工厂投产将进一步下降公司本钱，人们测算公司电池箔单吨本钱较竞赛对手低约2000元/吨，抢先优势杰出财经今天股市资讯。储能炽热带动涂炭箔需求高增，22H2至23年敏捷放量，估量23年出2.5-3万吨，同比增加近300%，占比提升至10%+；涂炭铝箔当时单吨盈余达0.9-1万/吨左右，将明显增厚公司盈余。考虑23H2铝箔加工费下降可能性，人们估量公司23年电池箔单位盈余仍有望坚持0.6万/吨以上。

盈余猜测与出资评级：人们估量公司22-24年归母净赢利为14.0/18.1/22.0亿元，对应PE为17x/13x/11x，考虑公司为电池铝箔龙头，扩产速度抢先同行，赋予23年20xPE，意图价73.6元，初次掩盖，赋予“买入”评级财经今天股市资讯。

危险提示：原材料价格连续上涨，电池箔扩产不及猜测，竞赛加重财经今天股市资讯。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，天风证券(601162)孙潇雅研究员团队对该股研究较为深化，近三年猜测精确度均值为79.99%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余8.12亿，依据现价换算的猜测PE为28.97财经今天股市资讯。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有14家组织给出评级，买入评级11家，增持评级3家；曩昔90天内组织意图均价为82.71。依据近五年财报数据，证券之星估值猜测东西显现，鼎胜新材(603876)（603876）职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能一般，营收成长性一般财经今天股市资讯。财政可能有隐忧，须要点关怀的财政目标包括：有息资产负债率、应收账款/赢利率。该股好公司目标2星，好价格目标2星，归纳目标2星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）