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海伦钢琴(300329)营收大幅放缓募投项目效益欠安超2亿并购6家艺术教育公司力求转型

海伦钢琴(300329)（300329.SZ）作为我国老牌钢琴出产厂家，本年以来钢琴营收增速大幅放缓，盈余才能更是显着下降，从上一年开端公司就大举收买,向艺术教育范畴转型。

12月17日，海伦钢琴(300329)公告全资子公司海艺投运用自有资金5864.57万元收买上海联焉持有的海伦新天39％股权，此次海伦新天评价值较净财物增值将近900%。若此次买卖完结，海伦钢琴(300329)近一年多并购艺术教育公司累计金额到达2.02亿元。

而海伦钢琴(300329)急于向艺术教育范畴转型或是由于钢琴营收增速放缓，2019年上半年海伦钢琴(300329)首要立式钢琴、三角钢琴营收别离占公司总营收份额为76.26%、9.73%，增速别离为1.11%、-4.97%，较此前超10%增速已大幅放缓。

长江商报记者发现，海伦钢琴(300329)2012年上市时募资3.15亿元首要用于钢琴出产扩建项目、钢琴击弦机制作项目、钢琴制作工程技术中心项目，尔后2015年公司又募资2.06亿元首要用于智能钢琴及互配套体系研制与产业化项目、年产钢琴15000架和钢琴外壳，但截止2019年上半年项目完结的效益均不达预期。而且数次并购后，截止2019年三季度海伦钢琴(300329)货币资金1.32亿元，若上述收买完结，除掉募投项目资金公司账面已所剩无几。

增值9倍收买海伦新天39%股权

海伦钢琴(300329)公告，公司全资子公司海艺投运用自有资金5864.57万元收买上海联焉持有的海伦新天39％股权，本次买卖后，海艺投将持有海伦新天39%的股权。

海伦新天到2019年6月30日的兼并报表的净财物值为1548.32万元，依据中联财物评价集团有限公司出具财物评价陈述显现，海伦新天在评价基准日2019年6月30日的股东悉数权益评价值为1.50亿元，增值将近900%。

本次买卖标的财物的评价值较账面值增值较高，公司解说原因系标的财物首要从事教育训练职业，为轻财物型企业，财物的盈余才能及成绩增加速度等未能在账面中心财物价值中反映。高估值下原股东许诺海伦新天在2019-2021年三年累积净赢利不低于4217.36万元（“许诺净赢利数”），其间2019-2021年净赢利别离不低于1201.52万元、1407.14万元、1608.70万元。

海伦钢琴(300329)称本次收买完结后，公司对艺术教育商场的占有率将进一步提高，兼并财务报表归归于母公司的赢利也将添加，这将增强公司全体成绩，促进公司成绩增加，一起跟着艺术教育项目的持续发展将提高公司全体盈余才能。

公告显现，海伦新天成立于2015年5月8日，注册资本111.11万元，海伦新天2018年和2019年1-6月经营收入别离为2548.37万元、918.66万元，同期净赢利别离为1077.09万元、295.27万元，本年上半年净赢利仅为上一年全年净赢利的27.41%，而且仅为2019年许诺净赢利的24.57%，本年完结许诺净赢利的压力或较大。

大举出资拟转型艺术教育

海伦钢琴(300329)首要产品是立式钢琴、三角钢琴、码克、小乐器、钢琴配件、电钢琴、智能钢琴教室产品。陈海伦、陈朝峰父子别离持有海伦出资55%、45%的股权，陈海伦的爱人金海芬通过持有永盟世界100%股权直接持有四季香港100(H11100)%的股权，陈海伦宗族算计直接操控48.73%的股份，为公司实践操控人。

海伦钢琴(300329)自2001年创业至今，公司从钢琴零配件出产加工起步，2005年起公司开端进行自有品牌的钢琴整机规模化出产，是我国老牌钢琴出产商。

上市时海伦钢琴(300329)募资3.15亿元（扣除费用后）用于钢琴出产扩建项目、钢琴击弦机制作项目（钢琴机芯制作项目改变后）、钢琴制作工程技术中心项目以及钢琴部件技改项目，通过不断延期后竣工，但盈余均不及预期。2019年上半年完结的效益算计1218.65万元。

2015年12月海伦钢琴(300329)再次募资2.06亿元拟别离用于智能钢琴及互配套体系研制与产业化项目、年产钢琴15000架和钢琴外壳以及弥补流动资金，第一个项目已于2018年12月31日竣工，但本年上半年完结的效益仅为68.91万元，公司称该项目处于新式产品商场推广阶段，产能未能彻底开释。

海伦钢琴(300329)两次募资合计5.21亿元拟悉数用于钢琴项目及弥补流动资金，但截止2019年6月30日，累计运用征集资金4.44亿元，本年上半年竣工项目收益均不达预期。

一起从上一年海伦钢琴(300329)的营收增速开端放缓，2017-2019年前三季度海伦钢琴(300329)营收别离为4.7亿元、5.27亿元、4亿元，增速别离为20.68%、12.30%、3.88%，一起净赢利接连两年大幅增加后，2019年开端下滑6.76%，这仍是海伦钢琴(300329)近一年多来出资转型、出资收益大幅增加的成果。

从上一年开端海伦钢琴(300329)开端谋划多起收买，企图逐渐从传统制作业向艺术教育范畴的转型晋级。上一年海伦钢琴(300329)先后收买完结罗曼现代钢琴49%股权、海伦育星教育29%股权、海伦七彩文明38.89%股权，别离花费1710.50万元、3311.45万元、2636.84万元，本年1月海伦钢琴(300329)又消耗8359.71万元收买完结海伦川音文明38.98%股权,海伦新巴赫文明39%股权,海伦育星爱乐文明39%股权。

除罗曼现代钢琴外，其他五家公司均是归于技术教育范畴，并购金额到达1.43亿元，2019年和2019年前三季度海伦钢琴(300329)出资收益别离为1177.08万元、1257.14万元，别离同比增加28.59%、37.80%。

海伦钢琴(300329)转型艺术教育范畴能否成功尚不得而知，不过2019年上半年海伦钢琴(300329)首要两项立式钢琴、三角钢琴营收增速别离为1.11%、-4.97%，较此前超10%的增速大幅放缓，截止2019年三季度海伦钢琴(300329)存货已持续添加到2.73亿元，占到上一年营收的51.80%。一起公司大举现金并购之后货币资金仅剩1.32亿元，较上一年底已削减1.92亿元，锐减59.88%，而且部分资金归于募投项目资金，若收买海伦新天49%股权完结公司资金将持续削减。