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伊利股票有关的分析报告(高鸿股份)

wx 2021-12-10 20:39:25 6

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? 求一篇伊利股份的個股技術分析報告，有多少分給多少分，大家幫幫忙

沒發展前途短期內

還處于下跌趨勢中

近來很多股都有莊家誘多的操作

要小心

? 有分析過伊利股份的嗎

近期有東興證券和招商證券兩家券商發布有關伊利股份的研報，如下：

招商證券：伊利股份買入評級 2018.12.18

來源：招商證券

事件：伊利投資長白山礦泉水項目，健康飲品板塊加碼布局。伊利發布公告，投資 7.4 億新建伊利長白山天然礦泉水飲品項目，預計投資回收期 5.7 年，投資回報率為 16.34%，內部收益率為 16.01%，預計項目建設期為 31 個月。

包裝水行業：優質賽道，謀而后動。

1)規模為軟飲料中最大，增速較快。根據 Euromonitor 數據，我國瓶裝水 2017年市場規模達 1579.2 億元，屬于軟飲料行業最大的賽道，從增速來看，過去5 年 CGAR 保持在 11.65%，未來 4 年增速中樞預計保持在 9%左右。

2)企業分層競爭，盈利能力差距較大。包裝水以水源水質區分，主要可以分為以康師傅為代表的礦物質水，農夫山泉為代表天然水，以怡寶(中高端)、娃哈哈(中低端)為代表的純凈水，以百歲山、巴馬活泉、長白甘泉等為代表的礦泉水，以西藏 5100 為代表的冰川水，以依云為代表的高端礦泉水。未來幾年消費升級趨勢有望帶動價格帶向 3-5 元集中。包裝水各公司盈利能力相差較大，西藏 5100 凈利潤率在 38%，但規模較小；華潤怡寶體量超過 100億，凈利率估測約為 5%。我們推測伊利項目的最佳對標標的為百歲山，體量適中，草根調研毛利率在 50%左右，盈利能力尚佳，定位較為符合公司打開空間并提升產品結構的總體方向。

3) 跨界布局水有一定難度，期待定位及營銷落地。首先是供應鏈及運輸問題：礦泉水一般存在水源地集中，運輸半徑超過 500 公里帶來的不經濟問題，目前百歲山水源已經不再局限于惠州一地，在江西、浙江等均有水源，這也是未來伊利所可能走的道路。其次是定位問題：目前包裝水仍存在消費者認知盲區，精準定位及定價難度較大，此前也出現部分品牌定價過高，大力營銷情況下仍較難打開市場的情況。我們期待公司在渠道聚焦上進一步落地，并品牌故事上加大創新，以更好的實現市場突圍。

戰略板塊多元打開發展空間，邁向健康食品集團。伊利以全球消費品龍頭雀巢、達能為學習的榜樣，作為乳制品行業龍頭，伊利在渠道管理及品牌營銷方面已具有相當優勢。雀巢目前乳制品板塊僅占總體的 15%，包裝水占比 8%；達能乳制品占比 52%，包裝水占比 19%。雀巢旗下雀巢優活純凈水、 perrier巴黎水，達能旗下高端依云、運動型飲品脈動在中國均有較高的市場認可度，包裝水板塊 EBIT 保持在 10%-15 左右水平。

起航新征程，健康食品集團雛形初現，維持“強烈推薦-A” 評級。展望未來3-5 年，伊利在乳制品行業仍將繼續收割市場份額，而在新市場、新業務板塊的布局也將逐步加碼，不斷在新領域復制管理能力，打開發展空間。維持 18-20年 EPS1.03、 1.11 和 1.21 元， 25 元目標價，及 “強烈推薦-A”評級。

風險提示：需求回落，競爭加劇，新業務不達預期。

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