002114(基金会申请)

12月11日，大唐华银电力(600744)股份有限公司（以下简称“华银电力(600744)”，600744.SH）发布的一则公告引起了外界重视。该公司公告称，拟以协议转让方法将全资子公司湖南大唐华银地产有限公司（以下简称“华银地产”）100%股权转让至大唐耒阳电力有限责任公司（以下简称“耒阳电力”）。

值得指出的是，华银电力(600744)在本年1～9月的净赢利亏本近162万元，如若其本年不能扭亏为盈，就或许会被戴上“ST”的帽子。在此要害节点，华银电力(600744)出售财物之举，不免让外界以为其有突击“点缀”的嫌疑。不过，华银电力(600744)方面表明：“本次买卖意图是为了杰出公司主业，剥离房地产(512200)事务。”

12月18日，华银电力(600744)董秘办人士向《我国运营报(博客,微博)》记者表明：“处置房地产(512200)财物并不是为了‘保壳’，首要仍是考虑到主营事务的开展。且受国家房地产(512200)监管方针的影响，期望经过处置房地产(512200)事务推动再融资(162717)项意图发展。”关于买卖时刻的敏感性，该人士则解释为：“刚好恰巧。”

标的盈余激增

依据华银电力(600744)公告，此次转让华银地产财物的价格约为2.07亿元，而受让方耒阳电力为华银电力(600744)控股股东我国大唐集团有限公司的全资子公司，因而本次买卖构成相关买卖。

上述公告宣布后，上交所随即宣布问询函，要求华银电力(600744)弥补发表本次买卖的相关管帐处理及对公司成绩的影响、出售华银地产的首要考虑及必要性。

揭露材料显现，华银地产成立于1998年，运营范围首要是房地产(512200)开发运营及房地产(512200)中介服务。在本次股权转让完结后，华银电力(600744)将不再持有华银地产及其子公司湖南力能置业有限公司（以下简称“力能置业”）股权。

华银电力(600744)方面表明：“为进一步杰出并集合主业，消除公司触及房地产(512200)事务对再融资(162717)的影响，公司于2018年头发动房地产(512200)事务剥离作业，进行华银地产及力能置业的股权转让。”

本报记者注意到，截止到2018年9月30日，华银地产净财物账面价值为8918.07万元，点评价值近2.07亿元，增值率131.58%。华银电力(600744)解释道：“净财物点评值增值，首要是华银九峰房产、华银天边综合楼等房产物业增值，受开发赢利和土地天然增值的影响。”

不过，记者查阅华银地产近两年经审计的首要财政数据发现，本年前三季度，该公司的净赢利忽然飙升数十倍。2016年~2017年，华银地产（兼并）经审计的运营收入分别为1.5亿元和3441万元；净赢利分别为79.04万元和54.23万元。而2018年1～9月，华银地产（兼并）运营收入高达2.9亿元，同比增加743.04%；净赢利达2558万元，同比增加4617.59%。

不难看出，买卖前华银地产成绩处于激增情况。关于这一现象，华银电力(600744)董秘办作业人员在承受记者采访时坦言：“正如对上交所问询函回复公告所示，2018年9月，九峰项目住所、商铺、车位均现已竣工，住所已交付使用，到达承认收入条件，故将2017年至2018年收到的房产预售金额结转收入、本钱，使得九峰项目赢利体现在2018年。”

别的，记者注意到，比照2017年与2018年1～9月的财政数据，华银地产（兼并）运营活动现金流入分别为2.3亿元与1.3亿元，现金流量净额分别为1059万元和1049万元。净赢利激增，现金流量反而削减，变化趋势不一致引起证监会与投资者的重视。

对此，华银电力(600744)方面回应称：“华银地产2018年成绩与现金流量变化趋势不一致的原因首要是由房地产(512200)预售情况导致的。2017年末，九峰项目取得预售许可证并对外出售，收取的预付款使2017年华银地产现金流量表中‘出售产品、供给劳务收到的现金’大幅增加，但赢利体现在2018年。”

华银地产的成绩增加和现金流量变化趋势的不匹配，不免让外界对标的质量发生置疑。除此之外，本次买卖的付款方法也值得讨论。

据华银电力(600744)介绍，本次股权转让选用分期付款方法，买卖价款的51%在2018年末前付出，剩下价款在2019年末前付清。两次分期间隔时刻较长，使外界对买卖对方的履约才能发生疑问，也易构成控股股东资金占用嫌疑。

“本次买卖的标的财物体量较大，且触及3个房地产(512200)开发项意图房产、物业等什物财物交割，分期付出契合正常的商业买卖常规。”对此，华银电力(600744)董秘办相关作业人员向本报记者如是表明。

依照国有股权转让的相关规定，买卖价款金额较大、一次付清确有困难的，能够采纳分期付款方法。华银电力(600744)方面表明，到2018年9月底，买卖对方耒阳电力财物总额9.63亿元，流动财物2.28亿元，资金、财政情况良好，具有履约才能，估计于2019年3月31日前完结付出。上述董秘办作业人员向记者着重：“该计划已取得公司控股股东支撑，控股股东将在资金付出上给予耒阳电力支撑。”

转卖财物扭亏？

华银电力(600744)的事务范围是电力出产和电力出售。首要从事火力发电事务，一起运营水电、风电事务，是湖南省火电装机最大的发电企业。

作为湖南仅有的发电上市公司，华银电力(600744)在2017年的运营数据并不“美观”。据华银电力(600744)2017年年度报告显现，2017年度完成运营收入73.38亿元，完成赢利总额亏本11.44亿元，同比减利13.66亿元，归属于上市公司整体股东的净赢利亏本11.57亿元。华银电力(600744)向记者表明：“商场煤炭价格暴升，导致华银电力(600744)运营本钱的增幅远高于运营收入的增幅，是形成2017年运营巨额亏本的首要原因。”

到了2018年，电煤价格稳中有降，火电企业成绩略有改进，但走势持续依赖于煤价。本年1～9月，华银电力(600744)完成运营收入约68亿元，归属于上市公司股东的净赢利亏本近162万元，扣除非经常性损益的净赢利亏本1亿元。关于前三季度的成绩，华银电力(600744)相关作业人员点评称：“2018年公司的运营情况还能够，仅仅微亏。”

事实上，华银电力(600744)的运营压力并不轻松，假如华银电力(600744)在第四季度不能完成成绩上涨，或许会被戴上“ST”的帽子。此次将房地产(512200)财物处置给相关方，刚好能够将成绩扭亏为盈。

据华银电力(600744)泄漏，剥离房地产(512200)事务后，该部分资金将投入到风电事务。据华银电力(600744)介绍，房地产(512200)事务影响了非揭露发行股票的审阅，处置财物后，可赶快处理风电项目建造资金需求，改进公司电源结构及盈余才能。

记者整理发现，2017年，华银电力(600744)火电、风电发电量分别为183.6亿千瓦时和5.4亿千瓦时，风电规划较小。

华银电力(600744)董秘办相关作业人员告知记者：“多元化的电源结构今后是发电企业要走的必定路途，华银电力(600744)事务将触及火电、水电、风电这三个干流发电方式。现在，湖南的电力商场是火电、水电各一半的格式，华银电力(600744)期望平衡多资源结构联系，增强抗危险才能。”