「投资银行在线」老乡鸡终于IPO了！

老乡鸡总算要IPO了！

自董事长手撕职工联名信成功出圈后，业界对老乡鸡这家中式餐饮品牌也越来越重视。依据公司日前在证监会官发表的招股说明书，公司拟在上交所主板挂牌上市，国元证券担任保荐组织。

假如终究能成功上市的话，老乡鸡或将成为国内中式快餐上市榜首股。

全国开出千店

安徽商场奉献80%收入

2003年10月，创始人束从轩在安徽合肥开了榜首家肥西老母鸡店，也便是老乡鸡前身，以肥西老母鸡汤为特征，主营鸡肉等中式菜品。然后跟着不断开展，肥西母鸡店开端走出合肥，在安徽连续开了一百多家门店。

在安徽打响知名度后，为了让品牌更好地走向全国，束从轩力排众议决议改名，肥西老母鸡于2012年改名为老乡鸡。产品也扩展为以鸡肉、猪肉、牛肉及蔬菜、米面、水产品等为原材料的菜品，以及面食、粥品等。

2017年开端，老乡鸡逐步在上海、湖北、江苏、深圳、北京、浙江等地连续开店。依据招股书显现，现在老乡鸡在全国范围内直营门店和加盟门店累计达1073家。

来历：老乡鸡官

值得注意的是，虽然门店已扩展至北上深等城市，但从公司的区域商场收入来看，近三年来，安徽作为公司大本营，营收占比一直处于较高水平，2019年至2021年占比别离为82.01%、79.97%、70.65%，公司存在着经营收入首要来历于安徽区域的商场会集危险。

对此老乡鸡表明，这首要是因为公司现在出产加工基地仍首要在安徽省合肥市，受限于新鲜及短保食物的出售半径的原因形成的。跟着后续上海出产加工基地的建造并投入使用，公司将会进一步加大华东及周边区域的商场掩盖。

依据老乡鸡方案，未来3年内，公司方案在上海、南京、姑苏、深圳、北京、武汉、杭州和合肥、芜湖等区域的要点地段使用征集资金开设700家直营店肆。

成绩稳增，毛利率下降

从营收数据来看，近三年来公司成绩处于稳增趋势。2019年至2021年，老乡鸡的营收别离为28.59亿元、34.54亿元和43.93亿元；净利润别离为1.59亿元、1.05亿元和1.35亿元；扣非净利润别离为1.61亿元、9488.15万元、1.39亿元。

毛利率方面，近三年公司毛利率有所下降。2019年至2021年老乡鸡归纳毛利率别离为19.02%、17.28%和16.56%，对此，老乡鸡表明首要原因系公司首要原材料本钱上升、人工本钱上升和疫情影响所造成的。

费用变化方面，公司期间费用占经营收入份额别离为11.31%、13.09%和12.49%。老乡鸡表明公司期间费用首要由出售费用及办理费用构成，跟着公司规划的继续扩展，公司对商场投入的继续添加，且人力资源本钱处于上升趋势，引起期间费用总额的上升。详细来看，公司办理费用近三年占比逐年上升，2021年在研制费用投入较少，占比0.21%，不及前两年投入占比水平。

值得注意的是，招股书里还发表了2019年一笔达1209.1万元的职务侵占丢失。据悉2017年3月，老乡鸡录用汪某星担任江苏老乡鸡财务部司理兼人力资源部司理，2017年10月至2019年5月期间，汪某星从江苏老乡鸡支付宝账户挪用资金为2473.8万元，其间报告期2019年承认1209.1万元职务侵占丢失。事发后因为汪某星自杀身亡等原因，公司未对相关人员进一步追偿，承当了相关丢失，计入公司经营外开销职务侵占丢失。

宗族实控，有股东突击入股

从股权结构来看，公司创始人兼董事长束从轩未持有公司股份，实控股东合肥羽壹持股为51.62%；束从轩之子束小龙直接持股份额为24.81%，束从轩之女束文直接持股份额为4.96%，兄妹二人除直接持股外，还经过青岛束董、合肥羽壹直接持有公司股权。而束小龙之妻董雪也经过直接持股持有公司股权，三人算计持有公司91.32%的股份。

此外，公司副总司理张琼为束小龙、束文的母亲，也未持有公司股权。

由此看来，束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名宗族成员为老乡鸡的实践操控人。

而从老乡鸡的融资进程来看，建立至今仅有两次对外融资。

榜首次是在2019年5月，老乡鸡宣告完结2亿元首轮融资，出资方为加华本钱。第2次发生在上一年12月，麦星出资与广发乾和别离向老乡鸡出资8900万元、5000万元。IPO前，麦星出资与广发乾和别离持有0.49%、0.28%的股份，由加华本钱办理的裕和出资持有老乡鸡4.94%的股份，为最大组织出资方。

此外，依据老乡鸡招股书显现，此次老乡鸡拟发行新股6353万股，拟征集资金12亿元，并将用于老乡鸡华东总部项目、新增餐饮门店建造项目、数据信息化晋级建造项目。

中式餐饮排队IPO

弗若斯特沙利文数据显现，按商品交易总额的总和核算，我国餐饮商场的商场规划继续安稳添加，预期到2025年将添加至的约人民币61,000亿元，2020年至2025年的年复合添加率为9.1%。其间，中式餐饮商场则是我国餐饮商场的首要分部。商场规划将于2025年达约人民币48,000亿元，2020年至2025年的年复合添加率约为9.0%。

在我国餐饮商场宽广的空间和商场规划下，近年来国内中式餐饮品牌开展迅猛，而上一年四季度至今，包含老乡鸡、杨国福麻辣烫、和府捞面、村庄基、老舅舅等多家餐饮先后敞开了上市之路。

上一年12月底，老舅舅在浙江证监局发表教导存案公示文件，方案在A股IPO；春节前夕绝味食物发布公告称，公司全资子公司深圳聚参股的江苏和府餐饮办理有限公司(即“和府捞面”)，拟施行境外上市方案，现已与和府捞面相关股东签署了重组协议；中式连锁快餐店村庄基、中式海鲜连锁餐厅七欣天也于本年1月正式在港交所递交了招股说明书；到了2月，杨国福麻辣烫正式冲刺港股IPO……

关于餐饮企业扎堆上市，有业界剖析以为，疫情之前餐饮企业的现金流一般较为安稳，因而参加本钱商场的热度不高，近年来则是遭到疫情继续影响，营收增速放缓、资金需求添加，而餐饮企业也不得不开端依托本钱的力气保持开展和强大。

不过餐饮公司的上市之路也并非一往无前，以中式餐厅绿茶为例，现在为止现已三度冲击港股IPO，粤式火锅品牌捞王也是二闯港股IPO……在此布景下，业界关于“中式快餐榜首股”终究花落谁家也是特别重视。