[国债指数]以“三”推“四” 热轧板卷市价能否续破新高

2022年3月全国热轧板卷商场供需转化周期延伸，叠加本钱面、心态面、微观消息面等多重要素，支撑其月均价收于5187.62元/吨，再破近十年同期高点，环比涨幅3.09%，同比涨幅3.47%。4月份能否连续双涨态势，续破近十年同期新高，让我们以“三”推“四”，共探热轧板卷商场后市走向。

3月份热轧板卷市价全体呈现“N”字型走势，市价调整首要发生于上半月，呈现倒“V”走势，下半月涨势较为安稳。到2022年3月底，全国热轧板卷市均价为5271.5元/吨，月均价为5167.62元/吨，环比3.09%，同比3.47%。

依照从前商场行情，一般来说下流终端旺季发动时刻是在3月中下旬，一起带动热轧板卷市价上涨，当本年市价高点为何提早呈现于月初，并未遵从旺季时刻段性需求放量影响市价上涨的传统逻辑？

供给面：3月份国内热轧板卷总产值为2132.71万吨，较2月份添加283.04万吨，平均日产值较2月份添加2.74万吨。全体供给面呈现添加态势，但分时刻段来看，实践月内热轧板卷产值共呈现两拨供需错配行情，别离呈现于月初及月末，首要体现于华北及东北地区主产区产值的下降。除实践供给量削减之外，作为国内热轧板卷商场主产区商场，产出量的削减，一起带动其资源流入商场心态上对后市供给收紧的预期。

需求面：3月份挖掘机、基建等下流终端商场进入传统开工旺季，但国内多个作为热轧板卷主销区商场区域间资源流转不畅，影响旺季需求全体开释节奏。虽下流收购状况较2月份显着好转，但全体需求开释量仍旧低于去年同期水平，并未到达2月份基建利好影响下发生的需求强增预期水平，对市价上涨构成部分连累。这也是月内市价呈现冲高回落走势的首要原因。

本钱面：3月份热轧板卷上游原材料价格持续上涨，特别是作为动力产品的焦炭，累计月内涨幅达600元/吨。月内以华北地区为例的热轧板卷长流程出产企业本钱线由2月末的4377元/吨上升为4884元/吨，涨幅11.58%。

微观消息面：月内发布我国1-2月份微观经济出资数据，皆超预期好转。其间，全国固定资产出资金额完成近一年同比首添加，房地产出资数据尽管连续同比缩短走势，但降幅呈现显着收窄。经济大环境的好转，一方面利好大宗商品商场运转，另一方面也对商场心态带来利好提振效果。

心态面：依据本钱面支撑上移、经济面好转、供给面相对低水平现状，以及对3月份旺季需求没有彻底开释，或于4月份会集开释的激烈预期，商场商户心态遍及偏强。

以上，为3月份热轧板卷市价动摇的首要影响要素。那么，4月份热轧板卷市价又将怎么运转？需求面会否按期开释，成为商场首要重视点地点。

期现联动：跟着国内热轧板卷现货商场点价运转的增多，期期现联动粘性添加。3月份热轧板卷期货盘面震动上行，月内累计上涨266元/吨，影响现货商场跟涨积极性。

4月份影响热轧板卷商场运转的首要驱动要素预判

需求面：据相关数据猜测，4月中下旬部分区域资源流转将有显着提速，3月需求推迟至本月商场可能性较大。一起，依据1季度国内各下流终端产销数据来看，汽车职业呈现显着回暖痕迹，房地产职业尽管呈现“缓着陆”特色，但在房地产方针边沿放松大布景下，降幅放缓已初见成效。别的，关于挖掘机等终端机械职业来说，每年的3、4月份是其出售的首要旺季，估计本年仍将连续此特色，托底热轧板卷总需求增量。

供给面：首要，国内各钢厂检修方案来看，4月份热轧板卷检修丢失量少于3月份近170万吨。其次，当时热轧板卷轧制赢利高于螺纹、带钢、冷轧板卷及中厚板等大都钢材产品，对归纳性出产企业来说，钢企更倾向于出产热轧板卷。4月份热卷产品供给面保持高添加水平，但上半月区域间流转不畅将延伸产值到社会库存的转化周期，估计供给增量对商场运转的影响首要在月下旬，上旬及中旬商场资源库存仍将处于降库阶段。

心态面：就4月份商场决心指数调研，参市者大都持看涨心态，首要起点为4月份需求会集开释及本钱面持续托底上升预期，但近来因欧洲商场卷价在清明期间有部分跌落行情呈现，部分商户心态转慎重，有强看涨转为强震动。

热轧主力2210合约：期现货以及远月合约结合来看，全体呈远强近弱的局势。hc2210上方压力重视5400，下方支撑重视40日线5000邻近。

总结

归纳以上一切，料4月份热轧板卷市价尚有支撑，主线连续偏强震动态势，全体下半月行情好于上半月。