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设备和体系都运用模块化规划

本年6月初，阳光电源(300274)（300274）在光伏界业的海天盛筵——SNEC展会上，推出了新产品光?储“1+X”。a股上市公司新闻这是一款交融聚合式和组串式两种逆变器长处于一体的模块化逆变器。

光·储“1+X”模块化逆变器

“1+X”的器材、设备和体系都运用模块化规划，每个单元均为独立MPPT规划（这个词后边有阐明），功率1.1MW。用户能够依据需求组合或独立运作，经过并联扩展完成1.1~8.8MW的子阵，活络适配不同需求。a股上市公司新闻所以，“1+X”在接连传统聚合式逆变器低度电本钱优势的一起，又具有更高的盯梢精度，并且即插即用，运维功率能够提高70%以上，还不必装备专业运维人员。

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主力产品营收新高，回款恶化不容忽视

逆变器是一种转换器，其效果在于把直流电转变为交流电。a股上市公司新闻这种设备用处很广，眼下增速最快的使用场景是跟MPPT合作，联合光伏方阵和电。

MPPT操作器全称“最大功率点盯梢”太阳能(000591)操作器，能够实时侦测太阳能(000591)板的发电电压，并追寻最高电压电流值，使体系保持最大功率输出，是光伏体系的大脑；

聚合式逆变器用于将光伏组件发生的直流电汇总后转变为交流电进行升压、并，因而功率相对较大。a股上市公司新闻这种逆变器度电本钱较低，但是MPPT电压规划窄，监控精度差；

组串式逆变器用于将组件发生的直流电转变为交流电后汇总升压、并，因而功率相对较小。a股上市公司新闻这种逆变器MPPT电压规划宽，监控精度好，但是度电本钱高；

集散式逆变器兼具“聚合逆变”和“宽MPPT监控”的长处，度电本钱低，监控精度好，发电量大，是光伏逆变器的干流技能方向。a股上市公司新闻

光伏逆变器是阳光电源(300274)的发家产品，仍是公司成绩的国家栋梁。先阐明一下，A股大盘的季报一般不需求审计，并且发表信息不如年报多。a股上市公司新闻尽管公司三季报没有发布详细的营收结构，但是有券商揣度本年前三季度逆变器产品贡献了60-62亿营收，同比添加37-41%，对阳光整体成绩的带动效果较为强。

摘自《阳光电源(300274)三季报》

第三季度的营收和扣除十分常性损益（扣非）的净赢利简直相当于整个上半年之和。a股上市公司新闻尽管同比有些增收不增利的意思，但实际上本年单季度赢利率一向安稳在10%上下，比较上一年的大起大落杰出稳健了许多。

另一个值得关怀的点是前三季度净流出38.55亿的运营现金流。阳光在三季报中阐明这是因为本期收购付款大幅添加。a股上市公司新闻在报表中人们也能够看到，存货和合同财物两项算计添加了64.81亿。

摘自《阳光电源(300274)2021年三季报》

依据三季报，存货要害是提早备货。在材料价格不断上涨的大行情趋势下，这相当于提早构筑本钱优势，会表现在将来的成绩傍边。但是合同财物要害是项目质保金，101.96%的增速远高于营收，显得很不合常理。a股上市公司新闻一般来说一个职业的质保金份额是较为安稳的，所以较为合理的阐明便是阳光有很多到期质保金没有回收，回款状况严峻恶化。

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电站事务逐渐掉队，储能风电亟待加强

本年前三季度，阳光电源(300274)的扣非净赢利一共才14.52亿，就有将近10亿没回收来，这些金钱将会构成很多财物减值，腐蚀赢利。本年前三季度阳光计提合同财物减值高达1.06亿，与上一年的232.23万构成鲜亮比照。将来跟着营收规划进一步扩展，这种状况也或许进一步加重。a股上市公司新闻因为财物减值是依据必定份额按年计提的，所以应收项目剧烈胀大其实是一种没有表现在当期，“缓释”的增收不增利。

另一方面，现金流萎缩会影响公司的长时间生长。a股上市公司新闻本年前三季度，阳光的出售花费和管理花费操作较好，研制花费（阳光的整体研制投入都计入花费）和财政花费躲藏了大幅添加。

摘自《阳光电源(300274)2021年三季报》

依据半年报，现在阳光共有电站出资开发、光伏逆变器、风电变流器、储能和光伏电站发电等5条要害事务线，研制投入大幅添加是情理之中。a股上市公司新闻假设回款状况不能赶快改进，将来的研制投入不免无能为力。

财政花费同比添加75.87%，要害是因为汇率变动形成的汇兑丢失。但是阳光的短期告贷从1.35亿添加到8.5亿显着是迫于短期财政压榨。阳光的长时间告贷金额没什么改变，阐明管理层以为现金严重仅仅暂时的，用短期告贷就足以撑过去。当然阳光的家底很足，货币资金科目余额67.84亿，比半年报中的46.8亿还多了不少。a股上市公司新闻不了解出资者能否在年报中看到满意的答案。

各条事务线中，电站出资开发曾是严重支柱，但本年上半年成绩杰出下滑，仍是阳光唯一下滑的事务版块。依据券商研报，三季度电站事务环比添加75%，使前三季度添加数据由负转正，到达10-14%。a股上市公司新闻但即便如此仍是阳光增速最差的版块。

摘自《阳光电源(300274)2021年中报》

现在阳光最注重的事务是储能体系，仍是公认的下一个新能源风口。a股上市公司新闻（插视频）

依据券商研报，阳光的储能体系三季度出货量环比添加87%，把前三季度的同比添加数据刷新到289-338%，接连了爆发式添加。a股上市公司新闻当然，阳光储能产品的体量仍然很小，需求连续大力度的研制投入。

应该说，阳光的三季报表现了稳坐龙二的实力。a股上市公司新闻但是，2015年之前，阳光一向是国内光伏逆变器的肯定龙头。

2015年的龙头之争，阳光输给了谁？

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结语

2013年，华为入局光伏逆变器。2015年，华为就成为全球光伏逆变器出货量冠军，并一向连任至2020年，拿下了全球23％的出售市场份额。据媒体报道，华为智能光伏军团已于近来建立结束，提出了2022年200亿，2023年300亿的成绩意图。业界普遍以为，华为智能光伏军团很有或许還是紧紧围绕光伏逆变器进行延伸。a股上市公司新闻另一边，华为储能也拿下了大项目。坐落中东沙漠的沙特红海新城储能项目是迄今为止全球规划最大的储能项目，

显着，针对阳光的战略重心“光储一体化”，华为也相同撸起了袖子。a股上市公司新闻面临华为，阳光的将来是否还洒满阳光？