「上海期货交易所站」突然火了！二季度芯片ETF大涨30%，164亿资金却跑了

我国基金报记者李树超

受半导体供需严重和职业基本面支撑等要素影响，二季度以来芯片板块迎来汹涌澎湃的行情，国证芯片指数单季度大涨约30%，芯片买卖型开放式指数基金也屡次登上股票ETF涨幅榜。

在芯片ETF节节上涨的一起，出资者却“边打边撤”，二季度以来资金净流出达164亿元，全商场5只芯片ETF全部出现规划大缩水。

二季度芯片ETF

资金净流出164亿元

6月23日，5只芯片ETF或半导体ETF单日涨幅皆超越4.5%，再度霸屏前五大股票ETF涨幅榜单。二季度以来，多只芯片ETF盯梢的国证芯片指数涨幅到达30%左右，在A股结构性行情中，芯片ETF相同领涨股票ETF涨幅榜。但是，5只芯片ETF的持有人却是“越涨越卖”，规划均不同程度缩水。

Wind数据显现，到6月22日，全商场5只芯片ETF总份额为275.65亿份，比二季度初期缩水137.55亿份，萎缩33.29%；以区间成交均价测算，5只产品算计净流出资金约164亿元。

其间，华夏国证半导体芯片ETF总份额削减最多，二季度以来份额削减68.38亿份，总份额萎缩37.22%；国联安半导体ETF、国泰芯片ETF总份额削减也到达30亿份左右，缩水起伏均在30%邻近。

从规划萎缩起伏看，鹏华芯片ETF缩水起伏最大，超对折份额被换回，总份额也从二季度初的5.86亿份锐减至2.84亿份；同期，广发芯片ETF规划也从16.45亿份减至10亿份，总份额萎缩39.3%。

“一般来说，相关股票ETF的大涨都会带来资金的换回。”北京一家中型公募商场部人士称，买卖型的出资者一般会在股票ETF大跌中买入、大涨中卖出，获取高抛低吸的收益，这也是理性出资的体现；而装备型的出资者可能会看好板块的长时间价值，一般会挑选长时间持有。

北京一家中型公募高管也表明，针对投向某一主题或板块范畴的股票ETF产品，假如这一板块自身弹性较大，动摇剧烈，出现出暴涨暴跌的特征，一般会引发持有人的频频择时和买卖，以获取商场的弹性收益或躲避跌落危险；而假如是医药、消费等自身相对稳健、能够穿越周期的产品，可能会招引中长时间装备型的出资者。“近两年涨幅巨大的芯片、新能源等赛道，全体出现出发展前景宽广，二级商场涨幅巨大，估值相对偏高的特色，出资者越涨越卖，体现出相对理性的出资操作。”

国产代替

将带来长时间出资价值

出资人士表明，由芯片缺货提价引发的商场行情，仅仅构成商场阶段性的提振效应，而芯片的国产代替和自主可控，则是芯片工业中长时间的出资逻辑，也将带来更为长时间的出资价值。

“从现在情况看，芯片产能严重的情况或许延续到2022年。”华夏基金数量出资部副总裁鲁亚运表明，首要，受疫情影响，全球广泛选用长途工作、长途教育的方法防止大众触摸，导致笔记本、平板电脑需求明显提高，叠加疫情后期轿车销量康复超预期，芯片出货速度赶不上销量复苏脚步，手机、轿车等范畴对芯片的需求明显增加；其次，全球晶圆产能集中度提高，扩产较少，难以满意迸发的需求；第三，疫情及暴雪、火灾等短期意外事件等，也削减了芯片的有用供应。

在鲁亚运看来，芯片缺货潮下的供应链本土化，叠加提价要素，职业界的上市公司业绩有望完成迸发，从而对股价构成阶段性提振，而长时间的趋势性行情是由芯片国产代替决议的，芯片国产化、芯片自主可控是工业中长时间出资的重要逻辑之一。

天弘基金科技组基金司理陈国光也表明，短期半导体板块受方针扶持等利好音讯影响，体现出了超量上涨，但半导体板块的继续微弱更多是来自基本面支撑，包含供需严重、国产代替带来的芯片公司业绩继续高速增加，以及半导体设备巨大的代替空间等。

陈国光以为，在商场流动性预期向好的布景下，具有微弱基本面支撑的科技板块或迎来出资时机，而半导体供需的严重，是本年板块的主逻辑。行情演绎到现在，需求的继续性是最值得重视的目标，对供需严重的继续性起到关键作用。继手机销量逐步疲软之后，近期他也观察到半导体中的提价品种，出现逐步收敛提价趋势。

从国产代替的视点，兴业证券也表明，在晶圆厂的供应链中，也将见证国内供货商的快速兴起，国产半导体设备、资料从产品种类和先进性两个维度快速扩张，设备以及资料的国产化份额有望从之前的5%、10%提高到30%以上，生长空间大。