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[股市最高点]国信证券—2019年中报点评：投资收益驱动业绩显著改善

wx 2023-03-07 07:59:14 6

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华夏证券发布出资研究陈述，评级:增持。

国信证券(002736)

2019年中报概略:国信证券2019半年度完成运营收入65.34亿元，同比+60.93%；完成归母净利润25.98亿元，同比+124.42%。根本每股收益0.30元，同比+150.00%；加权均匀净资产收益率5.17%，同比+3.01个百分点。2019半年度不分配、不转增。

点评：1.2019半年度公司生意事务净收入占比呈现进步，出资收益占比较2018年进一步进步，投行、资管、利息、其他事务净收入占比呈现小幅下降。2.生意事务随市回暖，手续费净收入同比+18%。3.投行事务没有企稳，手续费净收入同比-12%。4.资管事务规划呈现上升，手续费净收入同比-9%。5.陈述期内出资收益同比大幅增加744%，成为公司2019半年度经运营绩同比明显改进的中心驱动力。6.信誉事务规划趋稳、收入上升。

出资主张:陈述期内公司首要事务目标继续排名职业前列；合规风控不断强化，保证公司继续稳健开展；下半年非公开发行正式完成后，将进一步增强公司的本钱实力，进步全体竞争力。在考虑非公开发行的情况下，估计公司2019、2020年EPS分别为0.46元、0.48元，BVPS分别为6.66元、6.92元，按8月28日收盘价核算，对应P/E分别为28.78倍、27.58倍，对应P/B分别为1.99倍、1.91倍，保持“增持”的出资评级。

危险提示：1.权益类及固收类二级市场行情转弱导致公司各项事务无法得到继续改进；2.短期涨速过快，涨幅过大导致公司股价呈现快速调整

[股市最高点]国信证券—2019年中报点评：投资收益驱动业绩显著改善