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但iPhone的出售仍是其财报的风向标

苹果将于10月28日美股盘后(北京时刻10月29日早晨)发布其2021财年第四季度成绩及全财年成绩。

成绩猜测

出售市场猜测苹果2021财年第四季度营收为849.2亿美元美股投资额，同比添加31%；猜测Q4每股收益为1.24美元。同比添加70%。

出售市场猜测苹果2021财年全年营收为3665.86亿美元美股投资额，同比添加33.5%；猜测每股收益为5.58美元，同比添加70%。

5GiPhone敞开超级周期

iPhone12系列助力苹果营收创新高

尽管苹果的可穿戴设备和服务事务添加迅猛，但iPhone的出售仍是其财报的风向标。财报显现，苹果第三财季(4月-6月)来自于iPhone的净营收为395.7亿美元，占总营收近二分之一。此外，iPad平板营收73.7亿美元美股投资额，Mac电脑营收82.4亿美元。除此之外，苹果的可穿戴设备、家居用品和周边产品营收87.8亿美元。

能够看出美股投资额，苹果来自iPhone的营收要比iPad、Mac和可穿戴设备、居家用品加起来都要多。苹果CEO库克称：在全球范围内iPhone的成绩比较不错，并着重我国出售市场对iPhone12Pro的反响特别显着。

此外，摩根大通估量苹果第四财季iPhone销量为5800万部美股投资额，而此前猜测为5500万部。因而投资者可关怀来自iPhone出售市场占有率提高带来的收益状况，特别是我国出售市场。

Canalys数据显现，三季度智专家机出货量苹果位列第二。陈述显现，苹果公司出货量超逾小米重夺第二位美股投资额，出售市场占有率由去年同期的12%升至本年第三季的15%，小米市占则坚持14%。

其它美股投资额，iPad和Mac事务的添加状况也将遭到关怀，因为苹果也正在应对全球芯片缺少带来的供给约束。苹果上季度iPad和Mac事务的同比增速分别为16%和12%。

iPhone13终究“香不香”

投资者还能够关怀第四季度财报苹果是否会供给有关新iPhone13机型和新iPad的前期出售状况的一些见地美股投资额，让我们开始了解2021年的出售状况与2020年的出售状况。

苹果2021财年第四财季是到本年9月底，而苹果9月15日推出的iPhone13系列，在9月24日就已正式上市，在9月份有一周的出售时刻美股投资额，因而iPhone13上市初期的体现怎么，在这一次的财报中也能略知一二。

缺芯影响几许

依据途径查询和媒体报导美股投资额，苹果或将遭到芯片缺少和接连的供给链问题，Needham猜测师LauraMartin以为供给链问题或许会导致苹果将来一年的出售和收益下滑。该即将苹果2021年第四季度(到2021年12月31日)iPhone13的发货量估量降低了1000万台。现在Needham估量2022财年第一季度iPhone13的发货量将到达8000万台。

摩根大通猜测师指出，越南新冠疫情严峻，引发iPhone13相机模块出产推迟，也使得iPhone13上市前的库存量美股投资额，比起前几代机型愈加有限，或许影响iPhone13的出售速度。

EvercoreISI猜测师AmitDaryanani称，在大多数國家/区域，iPhone13系列的猜测交货时刻都有所延伸。他指出，iPhone13Pro和ProMax在美国的到货等待时刻为31天、我国为35天美股投资额，高于早年估测的29天、28天，而其他國家/区域的均匀交货时刻为28天。

KGISecurities估量，高端层次的手机销量将占iPhone13总销量的一半以上。这将抵消苹果与Epicgame之间的法律纠纷所带来的潜在负面影响。KGI还表达，在我国区域的首日预定行情看起来也很高。据悉美股投资额，新款iPhone发布后的头8天，苹果在我国的预购量就到达了500万部。

可穿戴设备能否扛起大旗

近些年来，跟着苹果可穿戴设备产品矩阵丰厚度的添加，该事务带来的营收不断添加美股投资额，由2015财年Q2的16.89亿美元(营收占比为3%)提高至2021财年Q3的87.75亿美元(营收占比为10.7%)，成为苹果第三大事务(按营收核算)。

依据数据调研组织Canalys的最新数据，在全球范围内美股投资额，可穿戴设备出售市场在本年第二季度总出货量到达4090万台，同比添加5.6%。

小米在第二季度超过了苹果，成为出货量最大的腕式可穿戴设备供给商。小米占19.6%的出售市场，出货量800万，而苹果为19.3%，出货量790万。但苹果的添加速度照常快于小米美股投资额，前者同比添加29.4%，而小米则为2.6%。

整个第二季度美股投资额，苹果在智专家表出售市场的比例为31.1%。排名第二的华为占9%，而佳明(Garmin)则以7.6%的比例位列第三。

苹果照常是智专家表品类中的头号玩家，并且保持优势杰出。苹果在可穿戴设备范畴中的中心壁垒不仅仅在于产品界说才干，更多的在于“巨大的iPhone用户群以及强关联性软件服务”，从而使得用户粘性显着高于职业均匀水平。2020财年美股投资额，苹果Airpods出货量浸透率为16.5%，Applewatch浸透率为9.6%。

“苹果税”撤销对将来营收影响甚微

2020财年，苹果服务收入537.68亿美元中近百亿美元是靠APPStore和抽取佣钱赚的，占比近乎为20%，是受之无愧的“雁过拔毛”式收入。毫无疑问，AppStore现已成为苹果的摇钱树美股投资额，能连绵不断吸金的要害便是抽成机制，悉数iOS运用只需涉及到软件付费或内购，都要付出一笔苹果税。

但现在，多方围歼之下，苹果总算做出严重退让，AppStore的内购规矩发生了极大的改动美股投资额，接连了十余年的机制，躲藏了杰出松动。

美国的加利福尼亚州对苹果公司下了一项禁令，要求苹果撤销对APP开发商的第三方付出体系的约束，禁令将在12月9日正式收效。这也标明苹果在APPStore上施行了十多年的抽佣规矩被停止美股投资额，30%的“苹果税”不复存有，APP开发商能够将用户引导至第三方付出渠道。

投行杰富瑞猜测师KyleMcNealy以为，“这一禁令或许会给苹果在2023年及今后带来1%的营收和4%的每股收益影响。”“任何影响都需求时刻，(该禁令)对苹果的影响最早要到2022年6月才干看到。”KyleMcNealy称法官的判决对苹果来说“根底上是一场成功”美股投资额，因为法官回绝称苹果为不合法独占企业，仅违反了加利福利亚州不公平竞争法。

鉴于苹果公司在APPStore范畴中已筑建了安稳的宣扬机制、安全便当的付出体系美股投资额，中小型开发商额定开发一套独立的宣扬付出体系的动力相对较小。将来在此范畴中丢失的客户或将要害为中大型开发商。

多国建议反独占查询

苹果抽取30%的佣钱，早就被多个國家的反独占组织盯上。就在8月25日美股投资额，韩国国会刚刚通过了《电信事务法》修正案，要害便是针对苹果和安卓的运用商铺强制要求用户运用指定的付出方法。

几年前，日本的公平交易委员会也因为苹果的这个条款美股投资额，对其展开了长达五年的反独占查询，而欧洲和澳洲反独占组织也一向因而和苹果“扯皮”。

早在2019年3月美股投资额，瑞典音乐流媒体渠道Spotify向欧盟提起对苹果的反独占控诉，指控苹果对开发者收取30%的抽成花费。随后欧盟对苹果建议反独占诉讼。

苹果迫于形势也“认怂”过，在2020年11月宣告改动抽成的细则美股投资额，将收入前100万美元的抽成下调至15%。本年9月2日，苹果总算宣告抛弃了“苹果税”。

华尔街观念

Wedbush投资公司赋予苹果公司“跑赢大盘”评级。

该行猜测师丹尼尔艾维斯表达美股投资额，芯片缺少影响到iPhone出产的报导“只不过是多年来iPhone12/13超级周期的所面临的小问题”。

他指出，iPhone缺少实际上证明了出售市场需求比华尔街猜测的要微弱。全球的iPhone需求极为微弱，我国与美国需求特别显着。iPhonePro和iPhoneProMax类型的均匀价格(ASP)再次看涨美股投资额，迄今为止，全球9.75亿部iPhone手机中有2.5亿部现已3.5年没有晋级了。

DADavidson猜测师TomForte将对苹果的意图价从167美元上调至175美元美股投资额，并坚持对该股的“买入”评级。

该猜测师在一份研究陈述中奉告投资者，因为顾客在被逼长途工作和学习后购买了更多的笔记本电脑和平板电脑，苹果的产品现已从中获益。Forte弥补说美股投资额，大型科技公司的职工本年没有“立刻回来工作室”，因而居家工作给苹果带来的优点如同将接连更长时刻。

摩根士丹利猜测师KatyHuberty对苹果的评级为“跑赢大市”美股投资额，意图价168美元。

Huberty供认，更广泛的供给窘境是出售市场上的一个“真实的问题”。但苹果本年迄今的营收体现超出猜测，这契合该行的观点，即苹果“在供给严重时期将取得最优级待遇”。她还以为，对苹果来说美股投资额，“需求是不会消逝的”，苹果具有强壮的客户忠诚度，这或许有助于将iPhone需求推至后边几个季度。

Huberty指出，假设媒体有关苹果减产的报导是准确的美股投资额，估量当时季度的iPhone出货量或许会发生改动，但这对2022财年的出货量猜测影响不大。她仍估量苹果2022财年的iPhone出货量将到达2.385亿部。

Tigress猜测师IvanFeinseth重申苹果“显着买入”评级美股投资额，并将其意图价由182美元上调至198美元。

该猜测师表达美股投资额，“微弱的产品需求、新产品的推出和不断添加的服务营收”是其看涨的根底，悉数这些要素都将“再次促进公司营收和赢利的显着添加”。

苹果现在的资产负债表上具有1774.9亿美元(每股10.67美元)的超量现金，加上该公司估量在将来12个月发生的1638.1亿美元的经济发展运营现金流美股投资额，这将赞同该公司“再次为新的添加方案和战略收买供给资金，一起向股东返还很多现金”。