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贵人鸟(603555)遭上交所通报批评之后：新经销形式仍难让投资者定心

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日前，上交所连发三份文件指向贵人鸟(603555)（603555，SH），其间一份是纪律处分决议书，另两份是上证公监函。贵人鸟(603555)及公司时任财政总监李志平被予以通报批评；贵人鸟(603555)时任董事会秘书周世勇、洪再春被予以监管重视；贵人鸟(603555)的年度审计组织天健管帐师事务所（特别一般合伙）及年审管帐师黄志恒、章天赐被予以监管重视。

《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，贵人鸟(603555)在此前的经销形式中，向经销商供给了财政赞助，但这些赞助未及时提交股东大会审议，也未及时实行信息发表责任，且对财政赞助记账科目过错，导致公司被通报批评。上一年以来，贵人鸟(603555)自动调整经销商系统。但新形式又导致公司费用添加显着，加之职业景气量下降、竞赛加重等，贵人鸟(603555)2019年度及本年上半年成绩均呈现亏本。

向经销商供给财政赞助

上交所纪律处分决议书〔2019〕50号《关于对贵人鸟(603555)股份有限公司及时任财政总监李志平予以通报批评的决议》（以下简称《纪律处分决议书》）显现，贵人鸟(603555)别离于2015年、2016年和2017年向经销商累计供给财政赞助19.42亿元、17.45亿元和14.19亿元。别离占公司最近一期经审计净财物的86.85%、73.2%和50.9%，3个年度末的财政赞助余额别离为6701.3万元、1.03亿元和9027万元。

这笔资金详细是怎么回事？此前，贵人鸟(603555)在《关于对公司2017年年度报告过后审阅问询函回复的公告》中表明，公司向经销商供给短期资金支撑，首要是为支撑经销商零售运营。

贵人鸟(603555)发表，经销商除经过自有资金付出贵人鸟(603555)货款外，也会经过金融组织或非金融组织取得资金后再向贵人鸟(603555)付出货款。而当经销商的供应链融资事务到期时，贵人鸟(603555)会向经销商供给短期资金支撑，用于经销商归还因先期付出贵人鸟(603555)货款而发生的告贷。后续经销商经过续用资金归还贵人鸟(603555)，或经过本身出售回款进行归还。

贵人鸟(603555)以为，若经销商在品牌零售环节经营不善，对公司及经销商的出售成绩将形成晦气影响。因而，贵人鸟(603555)在扶持经销商时，选用了“供给无息短期资金支撑”的方法，代替无门店租借补助、装饰补助、订购返利等方法。

贵人鸟(603555)称，公司自向经销商供给资金支撑至其归还之日，期限大部分在1个月以内，少部分为2~3个月，未向经销商收取该等短期资金支撑的利息，不存在将该笔资金直接用于向公司进行新货收购，不存在虚增出售收入的景象。

遭买卖所通报批评

尽管向经销商进行财政赞助听起来很好，但仍是存在三个问题：第一是未经股东大会同意；其次，贵人鸟(603555)在之前未对该事项进行发表；终究，贵人鸟(603555)的管帐处理方法存在问题。

上交所《纪律处分决议书》显现，贵人鸟(603555)财政赞助事项达到了股东大会审议规范和信息发表的规范，但公司未及时将上述事项提交股东大会审议，也未及时实行信息发表责任。直至2018年4月28日，贵人鸟(603555)才发表2017年度财政赞助事项。

到了2018年5月18日，贵人鸟(603555)才举行2017年年度股东大会，审议经过2017年度财政赞助事项；并于年度报告问询函的回复公告中发表2015年度、2016年度的财政赞助事项。

一起，上交所的《纪律处分决议书》显现，这些对外财政赞助事项未被依照买卖本质进行财政核算。财政赞助事项发生的金额本应经过其他应收款科目进行核算，而贵人鸟(603555)将其计入了应收账款科目。

计入应收账款科目的结果是“财政赞助与正常出售无法进行区别”，这导致贵人鸟(603555)2015年度和2016年度财政报告别离多计提坏账预备568.01万元、263.85万元，少计净利润342.24万元、153.28万元，别离占公司当年归归于上市公司股东净利润的1.03%、0.52%。

此外，《纪律处分决议书》还提及了贵人鸟(603555)存在提早承认财物处置收益的状况。贵人鸟(603555)在2017承认了土地处置收益总计456.11万元，而这个收益归于提早承认。

贵人鸟(603555)与泉州土储中心签定的两份《国有建造用地运用权收储合同》约好，土地交给需由两边签定《交给承认书》，并由贵人鸟(603555)向泉州土储中心交给《国有土地运用权证》。但是，在2017年贵人鸟(603555)未与泉州土储中心签定《交给承认书》，泉州土储中心于2018年3月2日才出具收条承认收到贵人鸟(603555)的国有土地运用权证。因而，上述土地收储买卖在2017年没有完结，贵人鸟(603555)在2017年提早承认上述土地处置收益456.11万元违反了企业管帐准则。

基于此，时任贵人鸟(603555)财政总监李志平被予以通报批评；时任董事会秘书周世勇、洪再春，年度审计组织天健管帐师事务所及年审管帐师黄志恒、章天赐，均被予以监管重视。

新形式致出售费用陡增

贵人鸟(603555)2019年半年报显现，“收到的其他与经营活动有关的现金”科目中的“资金支撑”一项，本期发生额为0，“其他应收款”科目傍边并未见到“经销商资金支撑”的明细项目。从财政科目上看，这是否意味着本年上半年贵人鸟(603555)未再向经销商供给财政赞助？

对此，《每日经济新闻》记者向贵人鸟(603555)发出了《采访函》，问询“2019年是否现已中止对经销商的资金支撑，2019年上半年的经营收入下降是否与贵司中止为经销商供给财政赞助有关”？贵人鸟(603555)作业人员在回复记者电话时称：“（对经销商供给财政赞助）咱们是现已中止了。”

其实，在《关于2018年年度报告过后审阅问询函回复的公告》中，贵人鸟(603555)就说到：“公司为支撑经销商零售运营，以前年度公司选用短期资金支撑的方法对经销商进行支撑。从2018年3月份开端，公司连续中止对经销商进行短期资金支撑，经过出售返利的方法对经销商进行支撑。”

此外，上一年以来，贵人鸟(603555)与部分贵人鸟(603555)品牌事务客户（或称经销商）洽谈，将本来部分传统贵人鸟(603555)品牌经销授权协作形式逐渐转变为类直营协作形式。

对这种新的类直营协作形式，贵人鸟(603555)在2018年年报中将其描绘为：类直营出售形式系贵人鸟(603555)与加盟商结为利益共同体。加盟商自筹资金、以本身名义处理工商税务登记手续建立店肆或租借店肆/商场货摊，加盟商合法具有店肆/商场货摊的运用权，加盟商将店肆的内部管理托付公司担任或自主担任。

在这种形式下，贵人鸟(603555)与加盟商之间的出售结算选用托付代销形式，贵人鸟(603555)具有产品的所有权，加盟商不承当存货滞销危险，产品完成终究出售后，加盟商与贵人鸟(603555)依据协议约好进行分红。

而这个形式下，贵人鸟(603555)的费用添加凶狠。贵人鸟(603555)2019年半年报显现，除掉杰之行、BOY两家公司（因这两家公司不归入并表规模）财政数据后，公司出售费用同比添加99.68%，首要系出售返利添加以及公司出售形式的调整使得分公司出售人员的添加导致薪酬及福利费添加等。

贵人鸟(603555)在2019年半年报中称：“严重的流动性导致主经营务上一系列经营策略履行放缓，加之职业添加放缓、竞赛加重，贵人鸟(603555)品牌终端出售压力增大，以及下流经销商客户回款较慢，使公司计提的坏账预备添加，因上年度开端推广贵人鸟(603555)品牌类直营店肆出售，吸收了类直营区域的部分原始经销商途径人员，而且履行新的加盟商扶持方针，形成费用上涨，归纳导致公司本期成绩下滑。”

此外，贵人鸟(603555)还有6.47亿元的债券于2019年12月3日到期。到2019年6月30日末，公司兼并报表账面货币资金尚不足以掩盖到期的债款。

贵人鸟(603555)表明，会持续处置非中心主业财物，推进资本运作，活跃引进财政或战略投资者，全力做好下半年公司信誉债会集到期兑付的应对作业，合作控股股东处理股权质押危险，保证上市公司战胜流动性困难，推进公司重回良性开展轨迹。