[苏州期货]IMF全面下调2022年全球经济增速 通胀或至2023年缓解

1月25日，国际钱银基金组织在最新发布的《全球经济展望陈述》中将2022年全球经济增速预期下调0.5个百分点至4.4%，并全面调降了各大首要经济体本年的增速预期。

IMF一起将2023年全球经济增速预期调升了0.2个百分点至3.8%，但指出，对2023年全球增速的上调首要是技术性的，因为2022年连累全球添加的要素将终究散失，2023年的添加才会变得更快。

IMF开篇表明，进入2022年，全球经济形势比IMF此前预期的更糟，全球面对多个下行危险：跟着奥密克戎毒株的呈现导致新增病例上升，各国现已从头施行约束令；不断上涨的动力价格和供给链中止导致了比预期更高、更广泛的通胀，尤其是在美国以及许多新式和发展中经济体；此外，跟着兴旺经济体进步利率在即，全球金融安稳以及新式和发展中经济体的本钱活动、钱银和财务情况或许会面对危险，尤其是部分经济体曩昔两年债款水平有增未减。其他全球危险还包含地缘政治严重局势继续、气候问题导致产生严重自然灾害的或许性上升。

不过，IMF首席经济学家戈皮纳斯指出，有些下行危险，比方奥密克戎毒株或许继续的时刻更短。她称，新毒株与德尔塔比较好像病况较轻，估计感染人数将相对较快地下降。因而，IMF估计，虽然奥密克戎毒株将在2022年第一季度对经济活动产生影响，但这种影响将从第二季度开端削弱。

IMF还估计全球通胀将比上一年10月预估时继续的时刻更久，到2023年才会衰退。不过，不同于其他经济体，美国劳动力商场或许呈现紧缩情况，由此导致的薪酬上涨或传导到物价上。

美国经济增速预期下调1.2个百分点

在上一年10月的WEO中，IMF估计2022年美国经济增速有望到达5.2%，较此前猜测值上调0.3个百分点。但在此次的WEO中，IMF将美国2022年经济增速大幅调降1.2个百分点至4%，在所有兴旺经济体中的调降起伏最大。IMF给出的原因包含，美国推出的《重建美好未来》的财务影响法案难产、美国提早退出钱银宽松方针以及继续的供给链中止。

IMF还调降了其他一些首要兴旺经济体本年的经济增速。供给链中止的连续和疫情对经济的损坏令IMF将欧元区本年的经济增速小幅调降了0.4个百分点至3.9%。其间，因为德国经济遭到供给链中止的冲击更甚，IMF对德国本年的经济增速的调降起伏更大，到达0.8个百分点。在英国，奥密克戎毒株相同冲击了该国经济，一起还面对着劳动力和动力商场的供给供给链中止，IMF因而也将英国本年的经济增速下调了0.3个百分点至4.7%。虽然加拿大疲软的经济数据在2021年底有所上升，但因为美国经济增速料将放缓，IMF估计加拿大2022年的外部需求将进一步走弱，这使得IMF将加拿大本年的经济增速预期下调0.8个百分点至4.1%，调降起伏与德国相同，仅次于美国。

不仅仅是兴旺经济体，IMF还一起调降了多个新式和发展中经济体本年的增速预期。IMF将我国2022年的增速调降了0.8个百分点至4.8%。巴西为了冲击通胀，采纳了强势的钱银方针反响，影响了国内需求，因而IMF估计巴西的经济远景将恶化。IMF将巴西本年的增速预期大幅下调了1.2个百分点，在所有新式商场经济体中降幅最大。此外，IMF称，对美国经济增速的调降将影响墨西哥的外部需求，使其经济远景低于此前预期。南非经济在2021下半年低于IMF此前预期，一起，南非的商业决心继续低迷，出资远景弱化。这使得IMF将南非本年的增速预期也被下调了0.3个百分点。

全球通胀将在2023年衰退

IMF估计，通胀将比IMF在10月WEO中预期的继续更长时刻，在短期内继续上升，估计2022年兴旺经济体的均匀通胀率为3.9%，新式商场和发展中经济体的均匀通胀率为5.9%。不过，IMF也以为，通胀将在2023年下降。

陈述称，假如中期通胀预期保持安稳，疫情得到操控，跟着供给链中止缓解，钱银方针收紧，需求从产品密集型消费转向服务密集型消费，加之期货商场估计动力和食物价格本年将以更温文的速度添加，高通胀估计将在2023年衰退。

不过，IMF以为，美国的情况略为不同。陈述称，在许多国家，虽然就业率简直康复到疫情前的水平，但名义薪酬添加仍然遭到操控。但在美国，失业率的急剧下降一起伴跟着名义薪酬的微弱添加。这表明美国劳动力商场呈现了必定程度的紧缩。假如美国劳动力参加率仍低于疫情前的水平，而懊丧的工人仍继续张望，劳动力商场的紧缩或许会导致物价上涨。

美联储收紧钱银方针或令新式商场承压

在全球钱银方针方面，IMF以为关于许多国家而言，为了管控通胀，缩短钱银方针是必要的。但IMF也对全球钱银紧缩周期或许产生的危险进行了警示。

IMF称，兴旺经济体减缩宽松钱银方针将给新式商场和发展中经济体的央行和政府带来应战，来自兴旺经济体更高的出资回报率会促进本钱流出新式商场，给新式商场和发展中经济体的钱银带来下行压力，并进步通胀率。假如这些经济体不采纳相应的紧缩办法，将添加公共和私家外汇告贷者的担负，但收紧方针也有本钱，会使得国内告贷者更难取得信贷。

“新式商场现在遍及更具弹性、外汇储藏更高、常常账户余额也比上一个紧缩周期更好。但金融软弱性仍然存在。许多经济体的公共和私家债款都较高。因而，跟着他们跟从兴旺经济体缩短钱银方针，偿债担负或许会明显添加。”陈述指出。戈皮纳斯称，在某些情况下，一些经济体或许需求外汇干涉和暂时本钱活动办理办法。

此外，IMF还警示称，在各国收紧钱银方针的过程中，尤其是假如没有清晰传达方针目的的话，或许会对金融安稳产生影响。“许多金融部门现在仍然很软弱。假如出资者因钱银方针紧缩而从头评价经济和方针远景，对商场危险忽然的从头定价或许会与这种软弱性相互作用，导致金融情况愈加严重。”陈述指出。

基于此，IMF着重，有用的钱银方针交流是防止引发金融商场过度反响的要害东西，尤其是奥密克戎毒株的影响还存在极度不确定性。各国央行应该清晰表明，假如疫情再次恶化，或许需求从头调整钱银支撑方针的退出速度。

IMF还着重，国际合作对下降行将到来的紧缩周期中的压力也至关重要。比方，经过IMF储藏钱银活动性能够低于相关危险扩大成全球性危险。关于有很多融资需求和不行继续债款的国家来说，光减免活动性或许不行。在这种情况下，二十国集团债款处理一起结构的快速施行将为及时有序的债款重组供给有用机制。