[瑞达期货官]上市公司并购事项翻倍 并购重组市场活跃度再上台阶

2018年末至今，商场环境改变、监管层换帅等事情敞开了又一轮监管逻辑更迭的周期，而并购重组方针的改变无疑充当了前锋。在安稳商场、激起生机的布景下，2018年末至今证监会先后推出了数十项松绑和鼓舞并购重组的方针。

依据记者的整理显现，在此布景下，2019年至今并购重组商场相较2018年同期活泼度提高显着，这其间借壳事例、大额并购事例也逐步增多。

结合近期监管层屡次表态开释的信息看，并购重组商场的方针改变还在持续，未来并购重组商场活泼度或将再上一个台阶。

并购重组活泼

Wind资讯的数据显现，2019年至今上市公司严重财物重组的事例有70例，这一数据比较去年同期多了21例。

全商场并购重组数据也呈现大幅回暖的趋势。Wind资讯数据显现，到5月28日，2019年上市公司正在进行中的并购事项有1438件，而在2018年同期，这一数字则为536件，2017年同期这一数字则为573件。可以看出，本年并购重组回暖显着，全年并购事项估计将是前两年的数倍。

与此同时，审阅频率方面，并购重组委在近期也有提速的痕迹。依据组织计算的数据，并购重组委从年初到5月28日算计举行了21次审阅会议，均匀每周开审1.26次。

实际上，就在新一届并购重组委换届前，审阅频次已有了显着的提高。4月最终一周并购重组委开审4次，5月初第一周并购重组委再次举行两场会议，远超平常的审阅频率。

“无论是数据层面，仍是事务实操层面，都能显着感觉到并购重组商场心情的回暖，企业的并购重组诉求也有相应的提高。”沪上区域一家大型券商投行部人士告知记者。

别的，一些审阅事例得到快速反应也体现出审阅功率的提高和商场心情的回暖。4月29日证监会受理了闻泰科技并购安世半导体的严重财物重组请求，5月9日证监会就快速完结了反应。值得注意的是，这其间还有4天的劳动节假日，也就是说监管部门算计只用了7个工作日就给出反应定见。

“依据常规，一般来说证监会受理资料后初次反应有1-2月的时刻距离。闻泰科技报给证监会的资料有700页，并购办法以及触及到的利益方极端杂乱。这个事例如此快速推进，也标明证监会有倾向对一些优质的工业晋级事例歪斜审阅资源。”北京区域某大型券商从事并购重组事务的人士以为。

数据是衡量商场心情的一个重要维度，而衡量并购重组商场心情的另一个重要维度则是“借壳”。依据记者整理的状况显现，2019年“借壳”和“类借壳”的数量也有显着提高。上一轮监管方针改变的一个显着信号就是收紧了借壳、类借壳的买卖，而此次监管风向改变，借壳和类借壳的监管改变天然也是重要信号。

Wind计算的数据中，2019年至今借壳的事例激增至7例，包含罗欣药业借壳东音股份、英豪互娱借壳东晶电子等。新时代证券研究所所长孙金钜以为，方针改变之后，借壳和大额并购有望鼓起，助力并购重组快速回暖。

适度优化并购重组

无疑，这一轮并购重组商场回暖源自监管方针的密布改变。2018年9月初，一则《关于发行股份购买财物发行价格调整机制的相关问题与回答》方针的发布引发重视。

这项方针的发布仅仅是初步。随后一个多月，证监会接连发布了7项问答或许方针文件修订，触及内容从调价机制、经营性财物确定到小额快速审阅和配套征集资金，乃至包含被否IPO企业借壳距离期等，一些商场观念以为这一系列方针的发布明显意味着并购重组商场即将从头迎来较为宽松的监管导向。

事实上，2019年以来证监会仍在在持续推进并购重组方针的变革，持续发布了《关于成绩许诺方质押对价股份的相关问题与回答》、《关于强化上市公司并购重组内情买卖防控相关问题与回答》两项监管问答。

“上一次证监会调整并购重组方针也是一口气发布了多项方针，而这一次开释宽松信号也相同采取了短时刻内发布很多方针的办法，接连而密布的方针传递的信号十分明晰。”一位中信证券投行部的人士对记者表明。

依据记者了解的状况和监管层近期开释的信息，并购重组的变革仍有许多内容等候推进。

如近来易会满在我国上市公司协会2019年年会时表明，要完善根底准则，依据服务实体经济的底子遵从，依照商场化法治化的变革方向，在充沛调查研究的根底上，适度优化并购重组、再融资、减持、分拆上市等一系列准则。

详细来看，在当年收紧的方针中，还有一项重要的方针未松绑。这就是2016年9月9日，证监会发布的被称为“史上最严借壳新规”——《上市公司严重财物重组管理办法》。该文件的修订剑指短期投机“炒壳”和躲避借壳的“类借壳”重组等现象。

关于这项规矩，商场期望监管层可以以进一步激活商场作为起点从头考量规范设定。别的，新一届并购重组委在本月完结交代也意味着新一届并购重组委委员将持续推进和饯别并购重组方针的变革。

记者整理发现，第七届并购重组委换届耗时颇久，早在2018年10月25日候选委员名单就已发布，但直到本月拟任名单才落定，时刻已过去了7个月。

“并购重组委换届并非简略的人员替换，背面暗合了监管逻辑和方针的改变。如2016年7月初第六届并购重组委正式建立，随后并购重组商场进入严监管周期。而新一届委员本月才到位，或和证监会还要持续推广并购重组方针的变革有关。”北京一家中小型券商投行事务负责人表明。