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逸仙电商深度解析：完美日记母公司的破局之路

逸仙电商(完美日记的母公司)，一个年仅4岁的年青集团，其子品牌完美日记用仅仅3年的时刻在2019年双十一的购物节中，成为首个登顶天猫彩妆榜的国货品牌。美股出资署理

它终究有什么法力打败很多国外闻名品牌？上市后能否连续300%的增速？

本文将为我们分析逸仙电商的出资价值，帮助我们考虑逸仙电商的打新和持有逻辑。美股出资署理

大部分出资者和顾客从没听过逸仙电商这个姓名。逸仙，取自孙中山的字；电商，则表现了公司秉承的商业形式。公司的三位创始人结业于中山大学，心胸对母校和中山先生的敬重，踏入互联新零售的激流。

逸仙电商也的确闯出了中山先生的精力。美股出资署理公司2019年年收入30.3亿元，同比添加率到达了377.11%。而2020年，公司仅用3个季度就超越了2019年的全年收入，第三季度总收入到达32.7亿元；一、二、三季度的同比添加率分别在126.88%，77.67%和73.2%。

公司2017年创建品牌闻名完美日记，2020年出资及创建3家其他子品牌，走向化妆品集团化的路途，现在完美日记营收占到公司营收的79.8%。

2020年11月，逸仙电商将成为在首个美股IPO的我国化妆品品牌。美股出资署理本文将经过3个方面去全方位解读逸仙电商的公司价值：职业状况；商业形式；发展状况。

职业状况：国货年代，易攻难守

公司的敏捷生长得益于我国化妆品职业的兴起。美股出资署理2019年，我国护肤美妆出售市场容量约有2551亿人民币，出售市场的年复合添加率到达10%，添加的营收规划是全球美妆出售市场的60%。换句话说，护肤美妆出售市场的大部分增量出售市场在我国，并且一年光增量营收就有200多亿人民币。

我国巨大的出售市场成为了化妆品集团的兵家必争之地。曩昔，雅诗兰黛、欧莱雅、资生堂、宝洁等海外集团终年占有顾客喜爱榜单。而我国化妆品品牌则面临着途径少、本钱高、质量低的多重问题，顾客并不喜爱国产品牌。

时刻一转，我国新零售敏捷发展。美股出资署理我国化妆品品牌从传统思想中跃入互联思想，打破本身途径、本钱、分销等问题。从2010年到2019年，国产化妆品的出售市场占比从24.4%上升到46.3%。近邻日本韩国，自产品牌的出售市场占比均到达了70%-80%。从发展行情趋势上看，国产美妆品牌杰出有才能取得这一部分的增量出售市场。

承接着国产年代的春风，逸仙电商职业快速发展捉住时机，瞄准龙头品牌忽视的人群：Z年代和千禧代代。

我国现在具有1.72亿Z年代(95-05年出世的人)，这一类人群对品牌和产品的个性化需求更为显着。美股出资署理一起，他们的购买决策很大程度上收到交际媒体途径内容的影响，例如KOL的谈论和同龄人的「安利」。现在逸仙电商捉住这个切入点，抱紧头部流量切入小红书、抖音、微博等KOL途径，成功打造了自己：「国货之光」的形象。

短短三年，逸仙电商途径总粉丝数量到达了4800万，成为小红书2020年上半年阅览量最好的国货美妆品牌。依据数据，我国线上美妆的70%的购买力为Z年代，跟着愈来愈多Z年代具有购买力，逸仙电商将进一步招引更多的意图客户集体。

总而言之，我国一年人均化妆品消费金额为49.6美元，缺乏兴旺國家的20%，逸仙电商所在的赛道间隔天花板依然有极大的添加空间。美股出资署理从意图集体的数量来说，Z年代和千禧一代人群用户数量巨大，将来将成主导要购买力，这也会是公司将来的添加潜力之一。

但是，美妆职业出售市场产品同质化严峻，竞赛者很多。很多新式美妆品牌经过新零售的优势逾越传统美妆公司，仿冒者层出不穷，逸仙电商的赛道易攻难守。

商业形式：错位竞赛，国货之光

逸仙电商以DTC(DirectlytoCustomer)形式闻名。美股出资署理简略总结DTC，便是品牌直接经过自己的途径将产品售卖给顾客，丢掉全部署理商，媒体，零售商，自己担任配送，宣扬，服务，数据等。

因为不需求给分销途径分赢利，在DTC形式下公司能够保持较高的毛赢利收入。一起，品牌能够直接接触到终端顾客，获取顾客数据。这一系列数据将驱动公司愈加了解顾客的需求，打造契合消费行情趋势的个性化产品。

逸仙电商使用新式交际电商途径的兴起和数据年代娴熟把控上述闭环，运用DTC这种对传统营销方法具有颠覆性的新式形式。美股出资署理凭借这样的形式，公司短短两年(2017-2019)就从开始创建闯到我国美妆职业的第五名(按零售额排名)，且增速为榜上的第一名，到达326.6%。

除了DTC形式之外，线上出售途径仍是逸仙电商职业形式中严重的一环。线上出售不仅仅仅仅出售途径，而是还有经过管理线上KOL(Keyopinionleader)增强产品的魅力

前文说到，意图客户Z年代和千禧一代很简略被互联信息影响。美股出资署理从一级大V红到腰部到俗人裂变，足以影响路人对品牌的改观。这一部分改观就会转换成购买量。一起，公司要害品牌完美日记运用平价战略，进一步打造「好多人用，好好用，还廉价」的形象。

这个形象帮助逸仙电商得以在现已具有很多闻名、且高质量的世界品牌中锋芒毕露。现在，公司全途径具有4800万粉丝数量，2400万粉丝经过DTC途径进行购买。

但是，这一形式护城河并不宽。美股出资署理除了完美日记，其他品牌也有时机使用DTC+KOL的形式追逐超越完美日记和世界品牌。因而，从久远发展看来，逸仙电商还有更多问题需求考虑。

发展状况：长时间工业，短期营销

经过很多铺陈KOL宣扬以及国产之光的名号加持，2019年，子品牌完美日记在淘宝双11中斩获首个登顶天猫彩妆NO.1的国货品牌。美股出资署理这一年，也让逸仙电商的营收从2018年的6.35亿人民币敏捷添加到2019的30.31亿元，增速达377.11%。尽管表现出色，但是出售市场却质疑完美日记是否仅仅稍纵即逝的「红品牌」？

公司管理层意识到，仅靠单一品牌以及线上出售途径很难守住好不简略赢得的出售市场份额。

红品牌的短板在于：产品力单薄，用户粘性不高。美股出资署理要处理这两个问题，逸仙电商需求经过布局重财物，上游树立自己的研制工厂，下流完成线上与线下全掩盖各阶段顾客。

有人问：现在大部分企业都在丢掉重财物，拥抱轻财物，逸仙电商这样反其道大力发展重财物会拉低出售市场猜测吗？

化妆品归于对产品试用，导购推选等对线下要求高的职业之一。美股出资署理线下门店的树立能够帮助逸仙电商提高顾客对品牌的认知，一起开掘潜在顾客。在此基础上，公司也能够透过线下门店的扩张进一步打造自己的护城河，挣脱红品牌的形象。

品牌方面，逸仙电商现在旗下具有四家子公司：国产之光完美日记；潮玩彩妆小奥汀；定制护肤完子心选；高端美妆Galenic。四家子品牌包含了平价美妆品牌及高端护肤品，这样多维的做法和世界上的化妆品品牌是对齐的。例如，世界龙头欧莱雅旗下的品牌就从平价品牌美宝莲，到高端品牌赫莲娜全规模掩盖。

自主研制、线下扩张和收买是长时间发展路途，短期的发展又怎么去看呢？

依据财报数据，公司最新一期的营销开销占到了总营收的62.2%。美股出资署理。很多的营销花费是导致公司2020Q3未调整净赢利亏本11.57亿元的要害原因。这也导致大部分出资者诟病逸仙电商的盈利形式，是否能够长存下去。

实际上，逸仙电商要害打的是品牌广告。和作用广告寻求短平快的转换率不同，品牌广告的意图是树立品牌闻名度，添加曝光量和掩盖人群。总的来说，品牌广告更寻求久远的品牌形象刻画，寻求占有用户心智：俗称放长线钓大鱼。

因而这一部分的营销花费，将来能够转换成无形财物：声誉。美股出资署理以亏本换添加是后起之秀们的要害发展形式了。那这儿躲藏了另一个问题：公司能支撑多久的亏本？

从公司的现金流看来，公司现金流从2018年仅有2500万元，到2020Q3具有19.65亿现金。公司在2020年收买三家公司，线下开店200家后，手中依然有这么多现金得益于很多股权本钱的参加。现在，公司债(511030)务比率较低，因而将来利息开销的压榨也会较小。

一句话说便是，逸仙电商尽管现在亏钱，但是手里有钱不怕亏。美股出资署理

总而言之，公司现在正处于快速生长时间。管理层明晰的认知到「红品牌」的路途走不远，因而长时间布局线下重财物工业链。但是从短期看来，公司照常需求凭借很多营销花费打造闻名度，浸透年青人集体。

价值总结+IPO猜测

从5个方面为逸仙电商做一个简略的总结。美股出资署理逸仙电商现在仍处于快速生长时间，公司的野心是出资者希望看到的状况。

长时间看来，逸仙电商有三个要害发展方向：

①集团化：对标世界品牌欧莱雅、雅诗兰黛，具有各年龄阶段和层级的护肤美妆品牌。美股出资署理

②品牌化：让顾客对逸仙电商旗下的子品牌发生依托感和信任感，添加用户粘性

③工业化：树立本身上游研制和制作工厂，建立线上线下全途径出售途径

从这三点看来此次逸仙电商的募资用处，就能够看的很清楚了。美股出资署理和本文前面猜测的共同，公司或许率短期会着重出售市场扩张，长时间会打造集团化和工业链化，打造我国互联(164906)化妆品集团。

横向比照同类上市公司市销率，逸仙电商市销率处于职业平均线。公司最新季度的经营增速约为73%，猜测公司能够快速消化P/S值。

长时间看来，公司管理层具有清楚的发展思路，敏捷且稳健的踏出每一步。美股出资署理快速发展的逸仙电商终究终究能不能成为我国化妆品龙头？

现在国产化妆品龙头虚位待定，只需逸仙电商能做到，现在的全部支付都是值得的。