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主营增速低，多元化鸡肋，一家二线巨子的挣扎|零度调查

文丨詹方歌

修改丨陈姿羊

来历丨投中零度工作室

刚刚曩昔的双十一，奥克斯空调全出售额打破25亿元，同比增加26%。但这一出售额仍远不及曾告发奥克斯的格力电器(000651)。相同在双十一期间，格力电器(000651)全凭借让利30亿元的声明，全营收达40亿元。

销量比照也折射呈现在国内白电商场的格式分解。方正证券(601901)研报显现，2019年10月格力与美的的商场比例算计到达48.12%。这也就意味着，奥克斯等第二队伍品牌只能平分其他的一半比例。

事实上，奥克斯早就着手布局于其他范畴事务，地图触及地产、医疗、出资金融等。但这些工业好像迟迟交不出满足的营收答卷，乏善可陈。而其奥克斯坐落九江的地产住所项目还于近期被曝出质量问题，现在业主维权仍无发展。

在白电商场低速增加，头部企业竞赛剧烈的大布景之下，奥克斯现状反映的或许正是大都传统家电企业的挣扎。

地产项目质量风云

地产是奥克斯中心工业板块之一，建立于2000年。依据奥克斯地产官介绍，奥克斯地产已逐渐生长为国内多业态、归纳型地产商，触及精品住所、工业园区地产、城市归纳体、超高层修建等多业态的开发和运营。

奥克斯地产事务的首要阵地在它的老家——宁波。奥克斯地产官发布的30个已开发的地产项目中，13处坐落宁波。不过投中发现，即便如此，公司作为斗室地产(512200)商好像也并未可以在拿地环节获得价格优势。

2019年以来，奥克斯地产三次以较高价格在宁波拿地，分别在2019年3月、6月以及7月。除7月份拿下宁奉城际铁路金海路站04-19地块，是以开始价5000元/修建平方米获得的以外，其他则都是以高出起拍价37%到60%的价格获得。

易居研讨院智库中心研讨总监严跃进告知投中，溢价逾越50%的都归于高溢价拿地。但从本年的管控来说，逾越20%的溢价现已称得上高溢价拿地。呈现这样的“不正常”状况原因大致有三种：政府定价较低，公司高估了地块的价值；企业关于该地块非常重视，拿地决计极大；企业资金来历不妥，有才能接受高溢价。

无论如何，斗室企较低的议价才能，导致拿地价格高企，或为奥克斯地产带来项目本钱上的捆绑。

投中查询得知，穿透股权，奥克斯屡次拿地主体皆为宁波奥克斯置业，其背面的操控实体则为注册于维京群岛的华兴实业有限公司。发布于2011年的宁波三星电气股份有限公司（即“三星医疗(601567)”）上市招股书显现，华兴实业背面的全资股东为相同注册于英属维京群岛的华盛实业，股东为奥克斯实控人郑坚江、郑江、何锡万等人。

除宁波外，奥克斯地产还在杭州、长沙、九江等地布局房产项目。但自2018年以来，杭州和九江的奥克斯“缔壹城”项目，却风云不断。先是杭州缔壹城被曝出外墙掉落，2019年11月，奥克斯坐落九江的缔壹城项目也被曝出质量问题。

九江奥克斯缔壹城住户供给给投中的检测陈述显现，九江奥克斯置业有限公司托付九江天平建造工程司法鉴定所，对九江缔壹城二期项目工程中的一些楼室进行了房梁强度检测，检测成果则显现，部分高层房梁“规划不满足强度等级要求”。

而在另一些检测陈述的剖析阐明一项中，九江天平建造工程司法鉴定所清晰表明，房子楼面板上的裂缝系施工质量缺点。但陈述一起表明，检测组织并未在房子室内柱、梁、墙体等处发现结构性裂缝损，消除裂缝是消除其对人们构成的心理压力。

事出后，九江市濂溪区住建局责令九江奥克斯置业、施工单位宁波建工(601789)集团进行修补作业。现在，部分业主仍因不满处理成果拒绝收房。投中向九江奥克斯置业求证事情发展，对方并未就细节进行回复。

奥克斯缔壹城坐落莲花镇新桥村地块，由宁波奥克斯置业在2014年2月竞得，5月底开工建造。奥克斯地产官表述称，九江奥克斯缔壹城是濂溪区政府要点招商引资项目。一起，九江缔壹城也是奥克斯布局九江的第二个地产项目。2013年5月，九江政府曾在浙江招商引资，随后，奥克斯地产出资55亿元建造的奥克斯广场项目正式落户庐山区。

第二队伍的多元化困局

不同于外界对奥克斯“家电企业”的认知，奥克斯集团的工业现已包含家电、电力设备、医疗、地产、金融出资范畴。比方，医疗范畴，奥克斯具有包含浙江大学明州医院等在内的多家归纳或专科医院；电力设备事务则首要由其A股上市渠道三星医疗(601567)接受。

巅峰时期，集团旗下有三家公司登陆资本商场，但在2017年的新三板大潮中，主营中央空调的“奥克斯电”知难而退。现在集团旗下仅剩两家上市公司，三星医疗(601567)和奥克斯世界。奥克斯世界主营事务为物业管理。

不过，这二者却仍然不能在家电商场全体规划下滑的现状中，为奥克斯供给坚实的营收根底。

三星医疗(601567)尽管从简称来看是医疗公司，实则主营事务为智能配用电。Wind数据显现，2019上半年，公司在医疗业获得的运营收入仅为8056.3万元，占总营收比重的2%。而在状况稍好的2018年，该公司在智能配用电范畴的营收总额也为医疗业的三倍，到达40.4亿元。2017年及从前，二者的营收距离还要更大。

赢利方面，三星医疗(601567)也遭受了范畴上的为难。三星医疗(601567)2019年上半年财报显现，公司旗下子公司中，奉献最高净赢利的为奥克斯出资，逾越了母公司9176万的持续运营净赢利，到达1.27亿元，而另一个净赢利过亿元的公司——三星（香港），旗下公司则供给融资租借及商业保理服务。

而港股上市公司奥克斯世界的状况则相对简略：自2015年3月至今，除2018年中报外，每个陈述期都呈现净赢利亏本，亏本额由8万元人民币至2557万人民币不等。显着，公司认识到了营收及净赢利窘境，并在2017年将物业管理事务装入上市公司，相较于单一的会所与服务事务，公司运营收入得到了大幅提高，但却未能改变净赢利亏本的局势。

奥克斯还曾企图进入手机和轿车职业，但终究停滞。2002年，奥克斯进入手机职业，并于之后推出了“3358”宣言，即奥克斯空调要在3年（2006年）内到达500万台出售，5年内（2008年）到达700万台，手机要在5年内（2008年）到达3000万台出售，8年内到达7000万台。

2003年10月，奥克斯又斥资4000万收买了双马轻型车制作有限公司95%股权，并建立相关轿车公司。奥克斯彼时高调宣告，方案投入80亿元进入轿车职业，方针是终究完成45万辆的年产能。

不过，2005年，跟着相关手机和轿车事务的低迷，奥克斯于当年3月23日宣告全线撤出轿车职业，停止SUV和皮卡出产。而投中发现，奥克斯手机事务2013年后便再无相关新产品动态传出。

在2017年的一次揭露讲演中，奥克斯董事长郑坚江坦言：“奥克斯一直在不断的学习、不断的批改自己，做过轿车、做过手机，在这个转型过程中，我曩昔从前屡次说，犯了许多错，形成上百亿丢失。”

到现在为止，奥克斯最为闻名的产品仍然是空调。但在白电范畴的剧烈竞赛中，奥克斯一直未能走入榜首队伍。上海清算所发表的债券信息数据显现，到2019年第三季度，奥克斯集团有限公司赢利总额为11.2亿元，运营收入累计逾越15.8亿元，财物总额逾越378.1亿元。不过，2018年公司官发表的财物数据与债券信息数据差额比照则泄漏，上述表内财物仅占公司悉数财物总额的64.6%。

全国家用电器工业信息中心发布的《2018年我国家电职业三季度陈述》显现，三季度我国家电商场全体规划1821亿元，同比下降5.6%。其间，是非电、厨卫等均呈现不同程度的下滑。光大证券(601788)研报也提及，2018年第三季度以来，家电板块需求阅历了4到6个季度的低速增加，企业运营收缩下，库存也处于底部周期。客观来看，家电全体现已进入弱增加阶段。

与此一起，头部之间的竞赛益发剧烈。方正证券(601901)研报显现，2019年10月，家电头部品牌集中度持续提高，格力与美的的商场比例算计到达48.12%。这也就意味着，奥克斯等品牌只能平分其他的一半比例。

2019年6月份，格力电器(000651)在官方微博发布针对奥克斯质量问题的告发信。随后奥克斯相同在微博回应称，此刻合理618空调出售旺季，格力此番诽谤显着归于不合理竞赛。两大空调商在白电低速增加中的的剧烈竞赛被摆上台面，体量相对小的奥克斯好像并未占到先机。