[黄金价格走势分析]美国两党领袖就提高债务上限达成协议 拟将上限提高约2万亿美元

“进步债款上限的方案最契合美国的利益，”美国参议院共和党首领麦康奈尔谈到他与参议院大都党首领舒默就进步债款上限的操作程序到达的协议时表明。依据协议，民主党可以仅凭党内赞成票进步债款上限。一位国会幕僚称，他们拟将债款上限进步约2万亿美元，这样直到下一年11月中期推举都不必再考虑这个问题。众议院和参议院估量别离将在周二和周四对进步债款上限进行表决。

美财长敦促国会在12月15日前进步政府债款上限

据新华社11月17日音讯，美国财务部长耶伦16日敦促美国国会在12月15日之前进步联邦政府债款上限，以防止政府债款违约危险。

耶伦当天在写给美国国会民主、共和两党首领的信中称，总统拜登此前一天签署的基础设施出资法案收效后，美国财务部需在12月15日之前向高速公路信任基金划拨资金1180亿美元。

耶伦表明，她对这笔资金的拨付抱有“高度决心”，但在12月15日之后，财务部存在资金不足以实行政府付出责任的或许性。

美国需求体系性处理债款上限问题

2021年上半年，美国经济完成了6.5%的报复性快速添加，可是第三季度美国经济的增速显着放缓，美国商务部于11月25日发布的经批改的数据显现，第三季度美国GDP按年率核算仅添加2.1%。这主要是受德尔塔变异病毒影响，夏日新冠病例激增，阻止了美国经济的复苏，遭受影响最严峻的职业就包含娱乐和酒店业。

美国供应链随之也呈现了严峻问题，特别表现在美国的汽车职业。在美国过度宽松的钱银方针支撑下，经过“撒钱”的方法纾困，美国家庭和企业的财务状况被以为是健康的，特别是现金流动性方面，这使得美国的总需求看起来十分微弱，这被看作是支撑经济复苏的最要害力气。

可是美国经济面临的窘境并没有得到有用缓解，在许多紧迫事项中美国债款上限问题仍将需求美国国会的重要选择。9月29日美国众议院经过一项将债款上限进步4800亿美元的法案，参议院于10月7日终究赞同该法案，以支撑美国联邦政府坚持运转至2021年12月初，拜登总统于10月14日签署该法案，美国债款上限问题暂时缓解。跟着12月的接近，债款上限问题再次浮出水面，美国需求体系性处理债款上限问题，不可以“暂时救火”，假如美国国债呈现债款违约，将给全球金融商场带来严重要挟。

美财务部迫切需求脱节债款上限枷锁

美国财务部需求坚持强壮的“借债才能”，才可以坚持现金平衡，来保证美国联邦政府的各项开支和偿付债款。在新冠疫情爆发和延伸的2020年和2021年，美国财务部持有现金余额水平大大高于之前的任何年份。在2020年3月正式宣告新冠疫情大盛行之后，其时的财务部长史蒂文·姆努钦采纳举动添加现金持有量，以支撑《疫情纾困、救助和经济安全法案》(CARESAct)下的各项紧迫付出需求，为此，美国财务部持有现金余额水平急剧添加，2020年7月从前最高到达约1.8万亿美元。

之后财务部持有现金余额水平一路下行，2021年7月底财务部持有现金余额已缩减至约4590亿美元。就在2021年10月债款上限被上调之前，现金余额仅为约720亿美元。因而，财务部长耶伦有必要处理债款上限的枷锁，康复财务部的“借债才能”以保证财务部可以获得满足数量的现金，包含付出拜登政府“大方”的各项纾困办法。

可是，债款上限问题的处理困难重重。2021年8月2日耶伦宣告“债款发行暂停期”(DISP)敞开，在此期限内财务部将运用“十分办法”坚持持续付出联邦政府的各项债款。DISP答应财务部暂停对公务员和美国邮政退休基金的出资，尽管美国财务部依旧可以坚持美国联邦政府的正常运转，可是债款上限问题导致美国财务部的债款和现金管理变得愈加杂乱。耶伦也不得不于9月28日、10月18日和11月16日屡次延伸DISP。

11月19日耶伦再一次就债款上限问题致信国会领导人，提示国会对公务员退休金和残疾人保证基金(CSRDF)的债款发行暂停期(DISP)将在12月3日到期，因为债款上限问题，财务部无法向CSRDF充沛出资。受此影响，财务部依据法令授权暂停向CSRDF新增出资。别的，对邮政体系退休人员健康福利基金(PSRHBF)的出资将与CSRDF选用平等方针。耶伦重申，一旦债款上限问题处理，上述出资欠账将一次性处理。尽管耶伦保证联邦退休人员和雇员将不受这些举动的影响，可是她再次敦促国会敏捷采纳举动来保护美国的国家诺言。

纾困办法加快通货膨胀上升

本钱添加是形成通货膨胀的直接要素，假如企业出产产品和服务的本钱进步，在大大都商场条件下，企业就会对终究产品设定更高的价格。劳动力本钱是产品或服务本钱的重要组成，假如通常以薪酬衡量的劳动力价格快速上涨，那么出产者就要进步终究产品和服务的价格，这被称为“本钱推进型通货膨胀”。另一方面，劳动力薪酬的添加使工人具有更高的可支配收入，在其他条件相同的情况下，将或许导致总需求的上升，因而也会导致终究产品或服务价格的上升，即所谓的“薪酬-价格螺旋上升”。

新冠疫情爆发之前，美国的劳动力作业水平是较高的，赋闲率较低。疫情爆发后，美国赋闲率敏捷上升，从前到达美国经济大惨淡以来未曾有过的高度，在2020年2月份曾到达14.2%。尽管2020年3月今后美国的作业局势有所改善，但到本年10月美国的赋闲率仍比2020年2月高出1个百分点以上，作业人数仍比同期削减约500万。这意味着2021年美国的劳动力商场比2019年好像更“宽松”，即相关于职位空缺而言，可用劳动力数量较多，而薪酬上涨压力较小。

但这是数字含义下的表面现象，尽管整体上劳动力商场条件相对“宽松”，但某些职业现已显现出劳动力商场“紧缩”的特征，如娱乐和酒店职业呈现的招工困难、应聘者议价才能增强、名义薪酬要求进步等特征，这些特征形成美国娱乐和酒店职业呈现劳动力作业方面的严峻损失，而且作业水平上也未能康复到疫情前的水平。

疫情持续延伸使得低薪劳动力的赋闲速度远高于高薪劳动力，为按捺这种趋势和缓解社会矛盾，2020年4月美国的均匀时薪水平被大幅进步，这是美国“大方”纾困办法的重要表现。美国劳工统计局(BLS)的数据显现，美国私营部分的名义均匀时薪自2020年5月份的29.4美元一路飙升，到2021年9月已升至近31美元，而同期美国娱乐和酒店职业的名义均匀时薪也自17美元升至近19美元。进步薪酬的方针目的在很大程度上是为了招引工人作业，这在客观上形成必定份额的劳动者在疫情期间换了作业，或使用现在的劳动力商场条件转行。

疫情改动了美国劳动力商场的供求联系，并加快了薪酬水平的上升，这在必定程度上给终端商场产品和服务的价格带来巨大的上行压力。尽管通货膨胀是指全体经济的价格遍及上涨，疫情期间并不是一切部分和职业都存在薪酬和产品价格的上涨，可是，特定职业的价格上涨会在短期内明显地影响通货膨胀。例如，美国劳工统计局的剖析陈述以为，2021年6月份CPI上涨，超越三分之一的原因应归咎于二手车和货车的价格上涨了10.5%。而到了2021年10月，美国产品和服务价格上涨的规模更广，动力、住宅、食物、二手车和货车以及新车的价格上涨都对通胀起到了催化剂的效果。

依据BLS最新发布的顾客价格指数(CPI)，2021年全年美国的通货膨胀率添加相对较快。10月，CPI同比添加6.2%，明显高于自2008年金融危机以来美国民众习以为常的低于2%的通胀率。形成美国CPI添加较快的原因有许多，可是缘于美国劳动力商场的原因，是基本上没有太多争议的。

过度宽松的钱银方针不会彻底撤销

关于美国现在的通胀问题，美联储主席鲍威尔11月3日揭露表明，信任跟着疫情防控办法的逐渐解封，美国现在阅历的供应链问题将会逐渐得到处理，并将在很大程度上缓解通货膨胀的压力。假如仅调查薪酬和通胀之间的联系，二者彼此的影响不是单向的，薪酬水平的进步将对产品或服务的价格发生上行压力，但价格上涨之后也会向工人宣布信号，他们应该要求更高的薪酬，以补偿通货膨胀的影响。现在的现实是，美国大众对高通胀的预期好像根深柢固，美国的工人们将毫不犹豫地要求进步薪酬水平，而这样做的结果将带来价格进一步的上行压力。可是，鲍威尔坚持美国现在整体薪酬的涨幅没有超越通胀的涨幅，因而现在不太或许推进通胀持续上升。

2021年11月3日美国联邦揭露商场委员会(FOMC)做出持续将利率水平坚持近于零的决议，一起，考虑到通货膨胀等方面的压力，美联储决议开端削减财物购买的脚步。美联储于2020年3月将基准利率区间下调至0~0.25%，而且每月至少购买1200亿美元的国债和典当债券，这种近乎“洪流漫灌”式的过度宽松钱银方针即将被改动。可是，估量美联储不会一会儿将“水龙头拧究竟”，美联储削减财物购买，更多的是向商场宣布信号，但美国不会当即悉数退出当时的钱银宽松方针，而是将持续为疫情后美国的经济复苏供给强有力的钱银支撑，这一点从美国总统再一次提名鲍威尔担任美联储主席可以窥得端倪。

11月16日拜登提名鲍威尔持续担任美联储主席，这一提名向商场宣布的信号是，拜登政府期望连续和安稳现在的经济方针，包含钱银方针，面临疫情的重复和骤变，拜登选用“稳字当头”的战略。对这一重要提名，作为上一届美联储主席的耶伦在第一时间发表声明，对鲍威尔表达坚决的支撑。耶伦在声明中指出，疫情期间美国经济阅历了最具应战性的时期，鲍威尔和美联储的安稳领导协助保证美国经济可以从危机中开端微弱复苏，耶伦以为曩昔几年鲍威尔在美联储发挥了强有力的领导效果，有用地应对了困难的经济和金融应战。

耶伦和鲍威尔都着重，疫情期间美国的钱银方针方针便是支撑最大程度的作业和最大程度地坚持商场价格安稳。从现在看，这两大方针均遭到应战，而债款上限问题如“如坐针毡”，有必要给予体系性的处理，以保护美国国债的信誉；假如美国呈现债款违约，如耶伦指出的，将给全球金融商场带来严重要挟，美国钱银方针的两大方针更是无从谈起。