[悦达投资]天风证券“打折”购恒泰证券，踩到雷还是捡到宝？

投稿来历：虎符财经

热热闹闹的618，民们一再剁手之时，作为券商后起之秀的天风证券(股票代码：601162.SZ)也开端了自己的买买买形式。而天风证券看似已挨近5折享用“618”扣头收买福利的背面，却并非是笑着买到便宜货这么简略。

上星期五晚间，天风证券发布公告对2019年7月22日举行的2019年第四届暂时董事会状况进行了布告。会议首要审议了天风证券收买恒泰证券(股票名：恒投证券;股票代码：01476.HK)29.99%的股份一事，而一个多月来，围绕着这两家券商的音讯就没间断过。

亏本六亿的“香饽饽”

一个多月前，5月28日天风证券发布公告称，拟与北京庆云洲际科技、北京汇金嘉业出资等9家公司签定《股权收买意向书》，有意收买其持有的恒泰证券约7.81亿股内资股，占恒泰证券总股本的29.99%。而这笔买卖一旦获监管认可，天风证券也将跃居恒泰证券榜首大股东。

音讯一出，也让早就在各种出资者群里传开了的音讯落下了实锤。6月18日，天风证券再次发布公告，就年收买恒泰证券财物一事进行了状况发表。依据公告显现，天风证券拟以每股5.76元，总价不超越45亿元收买买卖对方算计持有的恒泰证券29.99%的股权。此次收买方法为现金收买，天风证券还将付出5亿元作为定金。

45亿29.99%的股份，相较于一年多前中信国安收买时的估值，简直减半。2018年1月，在刚上市的恒泰证券主体恒投证券发布公告称，恒泰证券9名大股东拟向中信国安集团出售所持有的29.9%股份，两边已就此签定协议，其时收买总金额估计达90亿元。

一年半之后，作为恒泰和国安买卖的新接盘方，挨近5折的新买卖背面或隐藏危机。

2018年，这家常年徜徉于券商分类评级下流的内蒙古当地券商连升2级，从2017年的CCC级蹿升到BB级。这不只给恒泰证券带来了下降运营本钱的直接优点，更是让其事务资历请求和监管资源分配获益。

但是，好景不长，刚刚完结了跨过的恒泰证券就接连受罚。2018年11月1日，因违规出售P2P、违规确保最低收益率，恒泰证券被内蒙古证监局通报，一起被处以责令整改的监管办法。只是几个月后，4月3日恒泰证券再遭辽宁证监局处分，更是因庆汇租借一期ABS违规被出具监管警示函。

短短半年之内，连遭两起处分都或多或少的反映了恒泰证券在运营办理层面存在的一些问题。而其2018年财报发表的高达23.67亿的运营开销，以及6.73亿的归母净利亏本都则从数据上反映了恒泰证券运营上的严峻性。

现在，再看天风证券的收买是捡到了一个大便宜，仍是踩雷尚不得而知，但在这背面天风证券或在为图谋公募基金商场“暗度陈仓”。

“明修栈道，暗度陈仓”背面是福是祸

天风证券董秘办曾向《我国经济周刊》表明，“恒泰证券的财物价值是需求衡量的，并且是一个十分全面型点评，比方它的体量。恒泰证券在事务规划上、区域点布局上与天风证券都可完结互补。恒泰证券体量中等，跟天风证券的体量相差不是太远，这就决议其既有发展性，也有危机意识。”

有证券职业剖析人士相同以为，“现在我国整个券商职业有130多家券商，许多小券商都开端在考虑往头部靠拢。加之假如外商出资门槛一旦铺开，我国金融商场将面对结构性调整，简略来说，关于像恒泰证券、天风证券这类中小券商来说，当下既是事务整合的好时机，也面对其他头部券商抢占商场的冲击危险。恒泰证券的中小股东应该看到了这种趋势。”

无论是天风证券自己的表态，仍是证券职业专业人剖析看，天风证券寻求收买都是补齐短板、做大做强的必然选择。一起，恒泰证券作为榜首大股东的新华基金才是天风证券的“别有用心”。

成立于2004年的新华基金，旗下办理的基金数量多达44只，2017年末基金的总规划更是达440亿元，在所有130多家基金公司排名中上游。2009年，作为新华基金明星经理人的王卫东与那时惟我独尊的王亚伟争冠的美谈，至今仍在业界撒播。几年之后新华基金菜鸟级经纪人何潇闯进股票型基金三甲，再次为新华基金正名。

在基金业专业人士看来，“2018年完结‘掌门人’新老交替的新华基金，虽再难有亮眼体现，但在更多的玩家进入公募的状况下，能保有原有的商场份额实属不易。”

新华基金所具有的公募基金的从业资历、丰厚的商场阅历、安稳的客户群，这些都是觊觎基金商场多年来天风证券最为渴求的。

近几年，天风证券更是屡次测验进入基金商场。2015年5月，长江证券发布公告称，将与天风证券一起建立基金公司。但是这一协作，阅历了替换三次运营主体和递送四次批阅材料的多伦曲折后，终究仍是无疾而终。

直到2018年4月，长江证券对外发布中止与天风证券建立基金公司，都没有阻断天风证券抛弃对基金车牌的追逐。同年12月，在答复出资者发问中，天风证券泄漏，公司仍在活跃推动公募基金车牌请求作业，并已向证监会递送了请求材料。

现在，跟着天风证券收买恒泰证券到了最终的关头。天风证券明修栈道收买恒泰证券强大实力是真;暗度陈仓直接成为新华基金的榜首大股东更不假。与此一起，天风证券也就水到渠成的拿到了竞逐13.01万亿公募基金商场的“入场券”。但这关于只要10.3亿营收，财物规划仅为547.6亿的天风证券来说，莫说强大规划后仍和总财物2852亿的职业龙头中信证券(股票代码：600030.SZ)天差地别;行将进入的公募基金商场竞争也是险象环生。而截止到发稿前，虎符财经也未收到天风证券关于收买目的的采访回复。

作者：鹿凯

来历：虎符财经

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