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[玖龙纸业]光大证券策略：继续把握A股底部配置期战略看多港股

wx 2023-02-27 05:35:29 6

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来历：光大证券

陈述摘要

A+H战略前瞻：周初商场受降准利好影响而呈现普涨，危险溢价下行和危险偏好提高使中小创体现持续占优。中美交易冲突再度呈现平缓痕迹，中方赞同对新的美国农产品收购关税施行扫除，有助于边沿上稍微下降通胀预期，提振危险偏好。但随着部分利好逐步实现，8月CPI再度超预期，以及十月国庆和三季报窗口期接近，在博弈心情衰退过程中，商场或许有动摇。但是在经济数据未见明显好转，中美交易冲突的负面影响开端闪现，以及所带来的通缩效应有望按捺结构性通胀的情况下，方针宽松态势仍将持续，成为商场持续向好的动力。商场仅对前期跌落进行了修正，现在仍处于底部装备期，不主张看短做短，而应该看久远。由于“紧信誉，宽财务，松钱银”格式逐步成型，长时间看有助于提高经济发展质量，推进长时间利率下行；并且加大金融商场敞开力度有利于招引更多世界投资者参加A股商场，推进各项金融变革和准则立异，为股指长牛翻开空间。

结构上，可增配性价比高且有复苏趋势的轿车，以及获益于方针松的中小创，短期重视券商、周期和军工时机。海外方面，下周美联储议息会议前后美股商场或许面对一些震动。但美元利率持续下行和流动性众多关于美股的支撑作用不会削弱，美股大市还将保持震动上行格式，而内部结构分解将会加重。港股方面，在美元利率进一步下行，全球性财物荒到来的进程加快的布景下，港股商场对世界资金的招引力将持续增强，然后有望持续获益于全球性的流动性众多，港股商场现已能够开端战略性看多。

[玖龙纸业]光大证券策略：继续把握A股底部配置期战略看多港股

北上资金大幅净流入，9月9日~12日，北上资金净流入108.9亿元，净流入居前的是银行、家电和非银；南下资金净流入75.7亿港元，净流入居前的职业是电子和通讯。本周AH溢价指数下降0.22个百分点至128.14。

大类财物体现：十年期美债收益率环比上涨22.58％，报1.90％；美元指数下降0.22％，报98.2038；人民币兑美元跌落0.01％，报7.0846；伦敦现货黄金跌落1.35％，现货原油跌落2.53％，至55.09美元/桶。

权益大势回忆：上证综指、上证50、沪深300、中证500和创业板指别离上涨1.05％、0.62％、0.60％、1.71％和1.08％，恒生指数和恒生国企指数别离涨2.48％、2.46％。从最新市盈率看，创业板指55.19倍，坐落64％前史分位；中证500为25.74倍，处于18％前史分位；上证A股13.53倍，坐落49％前史分位；沪深300为12.35倍，坐落56％前史分位；上证50为9.84倍，坐落51％前史分位。从PB来看，创业板、中证500、上证A股、沪深300、上证50最新估值分位依次是60％、12％、33％、58％、49％。

职业比较概览：本周上涨居前的是轻工制作、通讯和房地产；跌落的是农林牧渔、食品饮料和军工。从PETTM前史分位看，建材和房地产低于前史10％分位数。从PB看，石油石化、修建、商贸零售和银行低于前史10％分位数。近一月组织调研次数最多的公司是光环新。

危险提示：1、美股动摇加大；2、经济超预期下行。

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