[ipad上市时间]李子园抛2.8亿扩产计划受质疑 产能利用率逐年下滑至76.84%

建立26年，靠大单品跨进资本商场缺乏一月，李子园便抛出扩产扩张方案。

李子园(605337.SH)公告，全资子公司浙江龙游李子园食物有限公司(以下简称“龙游李子园公司”)拟出资建造7万吨含乳饮料及2.4亿只HDPE瓶出产线项目，总出资约为2.8亿元。

长江商报记者注意到，此前李子园在招股书中说到，拟向社会揭露发行不超越3870万股，征集资金约7亿。其间3.77亿元预备投向鹤壁李子园年产10.4万吨含乳饮料出产项目，2.52亿元预备投向云南李子园年产7万吨含乳饮料出产项目。此次扩张方案正是完结招股书中一项方案。

招股书数据显现，2019年李子园自有产能达16.8万吨，若这两个项目完结后将为公司带来17.4万吨的新产能，意味着出产才能直接翻番。

不过，从李子园产能使用率来看，并没有满负荷，乃至是不断下滑的。2017年到2020年上半年，自有产能使用率别离为173.13%、99.80%、85.15%和76.84%。

现在，李子园仅有一个大单品热销，翻倍扩产的本质含义引发商场存疑。

产品单一甜牛奶占比超95%

揭露材料显现，浙江李子园食物股份有限公司建立于1995年4月，坐落素有“中国南方奶牛之乡”之称的金华市。

1994年10月，李国平、王旭斌配偶一起出资建立李子园食物，后几经更名、增资、吞并，变为现在的浙江李子园食物股份有限公司。

自建立以来，李子园一向从事含乳饮料等产品的研制、出产与出售，其间甜牛奶乳饮料系列成为热销20余年的经典产品，但李子园也因而难以脱节对单一产品的依靠。

2017年-2020年上半年，李子园营收别离为6.02亿元、7.87亿元、9.75亿元、4.3亿元，其间含乳饮料的出售收入占比别离达96.12%、96.71%、95.53%、95.75%。

不过，这款热销的甜牛奶，实际上仅仅牛奶饮料。据招股书发表的李子园甜牛奶单位产品成本，每吨甜牛奶乳饮料白砂糖含量约为34公斤，奶粉含量为44公斤，白砂糖与奶粉的份额为0.77:1，均匀每1斤的奶粉需求调配近8两的白糖，李子园甜牛奶也被商场质疑为“糖水”一般。

这些年，饮料商场竞争趋于白热化，甜牛奶商场份额被不断揉捏，李子园错过了电商开展黄金期，又没有构成规模化效益，扩张好像并不简单。

现在，李子园正大力削减经销商，开展线上途径，欲向全国商场冲刺。招股书显现，2019年李子园共有108家，到了2020年上半年，急剧削减至24家。

一起，李子园将精力首要会集在电商渠道上，先后与淘宝、京东、天猫、拼多多等完结协作。在电商渠道助力下，李子园能否打造成红产品，关于未来开展至关重要。

产能使用率下滑至76.84%

依据李子园本月发布的初次揭露发行A股股票上市公告书，此次IPO征集资金首要用于鹤壁李子园食物有限公司、云南李子园食物有限公司、浙江李子园食物股份有限公司三处项目的出资建造，别离为年产10.4万吨含乳饮料出产、年产7万吨含乳饮料出产以及浙江李子园食物股份有限公司技术创新中心。

三处项目出资金额别离约为4亿元、2.8亿元、0.62亿元，合计约7.42亿元；三处项目拟运用征集资金金额别离约为3.77亿元、2.52亿元、0.62亿元，合计约6.91亿元。

刚上市缺乏一个月，李子园就发布公告，全资子公司浙江龙游李子园食物有限公司拟出资建造7万吨含乳饮料及2.4亿只HDPE瓶出产线项目，总出资约为2.8亿元，实际上也是完结招股书中一项方案。

不过，从产能使用状况来看，李子园的产能需求好像并不激烈。2017年至2020年上半年，李子园产能使用率别离为173.13%、99.80%、85.15%、76.84%，2020年上半年产能使用率下降。同期，李子园托付加工产品份额别离为42.45%、37.66%、26.53%、18.08%，呈逐年下降趋势。

在产能使用率并未饱满，且逐年下滑的状况下，仍要大手笔扩张，遭到不少质疑。对此，李子园方面解说，2017年度，公司仅具有浙江金华自有出产基地，公司产能瓶颈凸显；2018年，江西上高出产基地和浙江龙游出产基地别离投产运转，因多种原因上述出产基地没有到达满产状况；公司选用以销定产的出产形式，受新冠肺炎疫情影响2020年2-3月公司产品销量较少，导致2020年1-6月产能使用率相对较低。

李子园曾表明，本次募投项目的施行有助于提高公司研制才能，增强公司中心竞争力，促进公司可持续开展。因而本次募投项目建造及运营可行性较高，将为出资者带来杰出报答。

现在，李子园库存商品在逐步增加，2017年至2020年上半年期末，别离为973.05万元、1143.75万元、1658.26万元和1523.41万元。扩张能否带动成绩快速增加，仍需时刻查验。