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[东方电气新能源]华泰证券:A股当前位置性价比高 短期扰动不改中长期向好趋势

wx头像 wx 2023-02-26 22:09:10 6
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????A股当时方位性价比高,短期扰动不改中长期向好趋势

????近期A股遭到表里短期要素的扰动而继续跌落:海外股市动摇增大、海外地缘抵触加重、国内发出疫情增多、新年前日历效应等。咱们以为短期扰动不改A股中长期向好趋势。

????1)数据剖析:无论是横向比照股债收益率、仍是纵向核算股权危险溢价的分位数、或许核算新年前后的前史日历效应计算规则,均显现A股当时性价比高、节后大概率迎来修正;

[东方电气新能源]华泰证券:A股当前位置性价比高 短期扰动不改中长期向好趋势

???2)逻辑推演:稳增加方针加码之下,A股有望逐渐迎来估值底、心情底、盈余底,下半年A股盈余增速有望逐季上升、进一步支撑A股趋势性修正。3)结构根基:我国微观、中观、微观三大层面的转型支撑A股中长期慢牛趋势。

????数据支撑:横向比照、纵向比照、日历效应均显现A股当时性价比高

????A股当时性价比高:

???1)纵向比照——现在上证指数的股权危险溢价坐落10年以来71%分位数,下降到2016年头熔断和2018年股灾后的方位;

????2)横向比照——股债性价比(股息率-10Y国债收益率)的方位现已到2010年以来93%分位数,股性价比高;

??????3)前史日历效应规则——年前两周向来全A危险偏好均较为慎重,长假前投资者倾向于落袋为安以躲避海外商场不确定性,2010至2021期间全A在元旦-新年间上涨概率仅为42%,均匀收益率为-1.1%,但节后至两会A股危险偏好中枢大概率上移,2010至2021此阶段内全A上涨概率上升至73%,均匀收益率上升至3.0%。

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