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[000586股吧]东吴证券陈李：人民币兑美元汇率极限位置或在7.3

wx头像 wx 2023-02-26 12:21:14 6
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其一，汇率短期持续或许持续下行，但极限方位咱们猜想在7.3。

汇率成为交易的一个手法，其趋势难以在短期内反转。但是汇率不太或许大幅下行。

假如作为一种手法，汇率对冲出口关税影响。其极限值是7.3。美方对我国产品先后征收500亿的25％，2000亿的25％和3000亿的10％。其归纳关税是16.8％。假定出口汇率弹性是1，人民币兑美元汇率从2018年年头的6.25价值降低16.8％，即抵达7.3的方位。

理论上看，当时外汇储藏足以支撑当时汇率水平。咱们的储藏水平依然保持在3万亿到3.2万亿区间。

其二，汇率打破有利于利率下降

[000586股吧]东吴证券陈李：人民币兑美元汇率极限位置或在7.3

汇率的放松，为国内利率调整带来更大空间。联储现已降息，虽然纷歧定是接连降息，但考虑到国内经济增速远景不明朗，国内利率能够下调。

以中美10年期国债收益率为标志，从2016年以来，汇率跌落，都是中美之间缩小利差的先导目标。这一次人民币兑美元跌落，或许预示中美利差将再度收窄。换言之，国内债券收益率开端快速下降，利率债价格上涨。

其三，汇率调整是方针应对的重要信号

破“7”，打破大多数全球投资者的心思预期，必定是通过慎重考虑。这或许是咱们应对外部一系列越来越大的不确定性的必要方针挑选。

考虑到外部冲突加重，咱们猜想国内的对冲方针将连续出台。人民币汇率调整，便是方针调整的重要信号。破“7”，让咱们愈加信任，即期在货币方针和财务方面，出台更多方针。

汇率调整，并在短期连续趋势。明显晦气股市，有利债券和黄金。但从对冲方针的信号来讲，未尝不是一种托底股市的暗示。

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