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[中山证券官]中信证券研究：化工景气快速上行工具布局核心资产

wx 2023-02-25 11:43:33 6

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在油价上行、宏观经济复苏布景下，估计2021年化工职业景气度上行。近期4只化工工业主题ETF产品会集上市，填补了A股商场化工职业指数出资东西的空白。4只ETF均盯梢中证细分化工工业主题指数，该指数对化工工业链覆盖面最广，且2017年以来在同类指数中绩效抢先，职业代表性强。使用Brinson分化模型，比较于其他化工相关指数，中证细分化工指数超量收益中的职业装备与个股挑选奉献收益均更超卓，且中证细分化工指数的日均超量收益率及超量收益的稳定性明显更高。

油价与需求共振，化工职业景气快速上行。

1)供需两头一起推进世界油价上行，年内油价或许打破80美元/桶；

2)各国政府影响方针下，全球首要经济体有望迎来疫情后的经济复苏。

3)化工职业景气上行，90%以上化工产品曩昔1年价格上涨，其间约1/3涨幅在20%以上；其间，近期化纤产品、聚酯工业链、煤化工产品价格、价差快速上行，一起农产品价格高位推升农化产品价格跟涨。

4)我国化工龙头企业现已开始具有全球竞争力，企业快速生长。

化工工业主题ETF密布布局，标的指数代表性强。

1)截止2021年3月10日，现在A股商场共有5只化工主题ETF产品上市，规划算计63.31亿元，其间4只盯梢中证细分化工指数的ETF产品都在近期会集上市，填补了A股商场化工职业指数出资东西的空白。

2)化工主题指数各有偏重，中证细分化工对化工工业链覆盖面最广，且2017年以来绩效抢先；

3)使用Brinson分化模型，中证细分化工指数职业装备与个股挑选奉献收益均更超卓，且中证细分化工指数的日均超量收益率明显高于其他三只指数，稳定性较高。

中证细分化工工业主题指数出资价值剖析。

1)中证细分化工指数广持仓、重龙头。中证细分化工指数选取沪深商场中触及化学原料出产、化学制品出产、化学制品使用等事务的上市公司证券作为指数样本，按曩昔一年日均总市值由高到低排名，并经过市值加权，选取前50名公司归入成分股。

2)中证细分化工指数权重会集度高，大部分成分股市值会集在300亿元以下。职业散布多元，面向制造业、农业等多个工业链下流板块。