[万家债券]美股动荡季，“股神”巴菲特又来大举抄底

他人惊骇时我贪婪！美股动乱季，“股神”巴菲特又来大举抄底

自美联储3月敞开新一轮加息周期以来，美股便进入了继续动乱期，衡量商场动摇性的芝加哥期权交易所动摇率指数(VIX)上星期一度创下年内新高。包含此前热衷于抄底的美国散户和许多有钱人都在加快撤离美股。

摩根士丹利的数据显现，4月，散户出资者仅抢购了140亿美元规划的股票，是自2020年末以来排名第二低的月度涨幅。美国银行私家客户部分的数据显现，到上星期的曩昔四周，有钱人正以自上一年11月以来的最快速度逃离美股商场。

而在美股动摇性加重并遭受大幅兜售之际，一向奉行“他人惊骇时我贪婪”出资准则的“股神”巴菲特再度饯别其出资准则，正大举抄底美股。

大举抄底

依据伯克希尔哈撒韦向美国证券交易委员会(SEC)提交的13F持仓陈述，巴菲特曩昔一段时间一向在美股动乱之际大举抄底美股。

长时间坚持价值出资的巴菲特长时间以来一向奉行“在他人惊骇时我贪婪”的出资准则。但在曩昔两年的大部分时间里，这一理念或许很难实践，由于在此期间，美股出资者心情根本没有呈现过“惊骇”。而现在，跟着美股大幅下滑且动摇加重，伯克希尔正处于添加其巨大股票出资组合的最佳时点。

详细而言，13F文件显现，伯克希尔哈撒韦上星期增持了西方石油公司(OccidentalPetroleumCorp)。此前，伯克希尔从2月下旬就开端连续购入西方石油的股份，在上星期再度增持后，西方石油已成为其所持的前十大股票之一。

此外，在曩昔几个月里，伯克希尔还增持了3.06%的雪佛龙(ChevronCorp.，CVX)股份，对动视暴雪(ActivisionBlizzardInc.，ATVI)进行了并购套利，购买了1.98%的惠普(HPInc.，HPQ)，并继续增持了苹果公司(AppleInc.)的股票，苹果现在仍是其第一大重仓股。但巴菲特减持了富国银行(WellsFargo&Co.WFC)1.01%的股份，该股曾是伯克希尔的最大持仓股之一，自1989年以来一向在伯克希尔的出资组合中占有一席之地。

偏好动力、银行板块

阿里尔出资公司(ArielInvestments)的全球股票首席出资官班萨里(RupalBhansali)以为，伯克希尔增持雪佛龙和西方石油公司的出资或许反映出其押注大宗商品价格将在一段时间内维持在高位。

动力股本年以来确实一向是标普500指数中体现最好的一个板块。乌克兰形势晋级引发了人们对石油和天然气断供的忧虑，然后引发大宗商品价格的飙升。获益于此，雪佛龙的股价本年上涨了47%，西方石油的股价更上涨了134%。相比之下，同期标普500指数全体反而下跌了16%。班萨里称：“很明显，伯克希尔所持有的这些动力股能起到对冲通胀的效果。”

金融咨询公司爱德华·琼斯(EdwardJones)的高档股票研讨分析师沙纳汉(JimShanahan)称，动力股还契合巴菲特传统上偏好的两个选股特征：轻视值以及以回购和派息方式报答股东。

抛开板块来看，美股高派息股本年的体现也跑赢了标普500指数全体走势，部分由于忧虑商场动摇影响的出资者期望寻觅那些可以供给安稳现金报答的股票。“雪佛兰和西方石油就契合这样的特征。”沙纳汉称。

除了动力股外，伯克希尔也加大了对银行股的购买力度。银行股全体也契合估值相对较低和供给股息的选股特色。详细而言，伯克希尔在第一季度购买了5500万股花旗集团股份，价值约30亿美元。这标志着其出资偏好发生了反转：巴菲特曾在2020年大幅兜售持有的首要银行股，包含高盛集团(GoldmanSachsGroupInc.)、摩根大通(JPMorganChase&Co.)和富国银行(WellsFargo)的大部分股份，并因而错过了2020年下半年和2021全年金融股的明显反弹。

“伯克希尔由于在2020年3月和4月没有抄底金融股而受到了许多批判。”沙纳汉称，“但巴菲特解说称，其时补抄底金融股是由于无法判别该板块的走势，其时的大出资环境和现在彻底不同。”他弥补称，尽管伯克希尔失去了疫情后美股反弹的时机，但他很快乐看到巴菲特眼下从头加大出资力度。

“干火药”足够

跟着股票动摇率继续升高，许多出资者和分析师还估计，巴菲特以及伯克希尔的出资组合司理特德·韦斯切勒(TedWeschler)和托德·库姆斯(ToddCombs)将在未来几个月继续向商场注入现金。

巴菲特在本年2月的年度致股东信中对股东们表明，伯克希尔上一年年末坐拥大笔现金，而这不是由于伯克希尔想筹措“备战资金”，而是由于找不到值得长时间出资的公司。到3月31日，该公司具有1063亿美元现金，2021年末时更是坐拥1467亿美元活动现金。

不过，马里兰大学罗伯特·H·史密斯商学院金融学教授卡斯(DavidKass)称，本年，跟着货币政策收紧、经济增加放平缓继续的供应链中止，美股商场一向处于紧张状态，而这是有利于巴菲特选择股票的环境。

卡斯称，现在的环境几乎便是巴菲特的“最佳击球点”(sweetspot)，“各路出资者大幅兜售美股为伯克希尔供给了抄底的时机。”班萨里也称，“在此环境下，伯克希尔手头的很多现金是最好的干火药(drypowder)。”