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每經記者：袁園 塗穎浩 每經編輯：廖丹

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自3月份起，市場上便流傳著擬設立國民養老保險公司（以下簡稱“國民養老保險”）的音讯，现在該音讯終於得到瞭證實。

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在國民養老保險的17傢發起人股東中，不僅有六大行理財子公司領銜的10傢首要銀行理財子公司，國務院旗下的國新資本有限公司和北京市國資委旗下的北京市基礎設施投資有限公司也有參與，註冊資本金高達111.5億元，業內罕見。以9傢現存養老保險公司來看，均匀註冊資本金約為35億元。

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若籌建成功，其將成首傢首要由銀行系資本發起設立的養老保險公司。國民養老保險來瞭，會否與與現存養老保險公司甚至其他壽險公司构成競爭關系？

一位不签字券商人士在承受《每日經濟新聞》記者采訪時剖析稱：“國民養老保險公司業務包含商業養老計劃浓艳業務及各類保險及兼業署理業務為主，现在尚在擬設階段，後期或將协作三支柱落地情況進行具體業務和產品推動，有或许與保險公司在養老保險業務上，尤其是第三支柱稅延養老險方面有直接競爭。具體仍將等候方针落地情況。”

安全證券剖析師表明：“盡管國民養老或將對其他險企產生必定競爭，但也有望在業務創新、途径潛力等方面盤活商業養老保險和個人賬戶，加速產業發展、助力形式創新。”

有利於树立開放性經營平臺，實現杰出協同

隨著一紙設立預发表音讯發佈，國民養老保險超豪華股東陣容曝光。布告信息顯示，國民養老保險註冊資本111.5億元，註冊地為北京市西城區，發起股東共有17傢，包含10傢銀行理財子公司、2傢券商系投資公司、1傢險資，以及數傢不同布景的私募投資公司。

從股東構成來看，銀行旗下的理財子公司是國民養老保險當之無愧的“主力軍”，合計持股近七成。其间，工銀理財、農銀理財、中銀理財、建信理財和交銀理財，與北京市基礎設施投資有限公司、國新資本一道，以8.97%的持股份额並列公司榜首大股東。中郵理財以5.83%的持股份额位列第二大股東。

銀行理財為何能成為主導？對此，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心朱俊生在承受《每日經濟新聞》記者采訪時表明，發展第三支柱的重要任務是把现在居民和傢庭占比很高的短期儲蓄轉化為長期養老資產，該公司依托銀行理財子公司的股東優勢，充沛利用銀行具有的客戶資源、賬戶浓艳、途径佈局、品牌信譽等優勢，有助於敏捷推廣遍及第三支柱。

在其看來，從該公司的股東構成看，許多銀行理財子公司作為股東，參與公司籌建，從事商業養老保險業務。它們未來還能够發行養老理財產品，直接參與第三支柱建設。

作為國民養老保險的並列榜首大股東，20日，交銀理財相關人士對《每日經濟新聞》記者回應稱，銀行理財公司參與國民養老公司設立，有利於充沛發揮股東方均衡、多元、互補的優勢；有利於該公司規范化浓艳和穩健經營；有利於树立開放性經營平臺；有利於在養老保險產品銷售形式優化、數字化經營、投資浓艳質量和風險操控方面供给有用支撑，從而實現杰出的協同業務，助力新公司穩健發展。

“交銀理財積累瞭多年養老金融產品研發與浓艳經驗，在資管領域具有廣泛的客戶資源。”該人士如此表明。據悉，銀行養老理財產品發展已近十年，市場規模已逾千億元。到2020年末，24傢銀行系理財子公司獲批籌建。理財子公司可依托母行資源，發展具備養老功用的專業養老產品。

此前，中信證券在7月23日的一則港交所布告中稱，子公司中信證券投資參與設立這傢公司的理由為積極貫徹落實中心關於進一步健全完善養老保证體系建設相關布置，並表明對於該集團長遠佈局並持續服務於中國養老保險市場、惠及廣大投資人具有比較好的社會效應。中信證券以2.69%的持股份额，與華夏理財並列為公司第四大股東。

而作為主營保險業務的險資，在國民養老保險的股權占比卻不多，唯一一傢險企泰康人壽投資額為2億元，持股數量擬為2億股，持股份额擬為1.79%，與中金浦成投資有限公司並列最末。

構成競爭？與現存9傢養老保險公司差異在哪兒

现在，國內已有9傢專業養老保險公司，分別是安全養老、和平養老、國壽養老、長江養老、泰康養老、大傢養老、人保養老、新華養老，以及本年開業的合資公司恒安標準養老保險。

從註冊資本金看，現存的9傢養老保險公司中，最高的是新華養老，為50億元，均匀註冊資本金約為35億元。而國民養老註冊資本高達111.5億元，業內罕見。

國民養老保險的主營業務包含商業養老計劃浓艳業務；受托浓艳托付人托付的以養老保证為意图的公民幣、外幣資金；團體養老保險及年金業務；個人養老保險及年金業務；短期健康保險業務；意外傷害保險業務；團體人壽保險業務；團體長期健康保險業務；個人長期健康保險業務；上述保險業務的再保險業務；國傢法令、法規允許的保險資金運用業務；與上述業務有關的咨詢服務業務；保險兼業署理等。

與國內9傢養老險公司的經營范圍進行對比，《每日經濟新聞》記者發現，國民養老保險屬於最為廣泛的一傢，且經營范圍位列榜首項的“商業養老計劃浓艳業務”，作為國民養老保險的獨有業務。到现在，該項業務具體何指還有待明確。

安全證券最新發佈的研報認為，與其他養老保險公司比较，國民養老的經營范圍擬触及兩大新增領域:一是商業養老計劃浓艳業務，監管層面现在暫無更多公開信息提及，但已為健全養老金體系的方式方法留下充沛的幻想空間;二是保險兼業署理，國民養老背靠數十傢具備途径優勢的銀行系股東，這一新增業務范圍或將為其與銀行的协作打開通道。

那麼，國民養老保險是否會與現存養老保險公司甚至其他壽險公司构成競爭關系？

一位不签字券商人士在承受《每日經濟新聞》記者采訪時剖析稱：“國民養老保險公司業務包含商業養老計劃浓艳業務及各類保險及兼業署理業務為主，现在尚在擬設階段，後期或將协作三支柱落地情況進行具體業務和產品推動，有或许與保險公司在養老保險業務上，尤其是第三支柱稅延養老險方面有直接競爭。”不過，在該人士看來，具體仍將等候方针落地情況。

上述安全證券剖析師則認為：“盡管國民養老或將對其他險企產生必定競爭，但也有望在業務創新、途径潛力等方面盤活商業養老保險和個人賬戶，加速產業發展、助力形式創新。”

設立國民養老保險是推進第三支柱養老金體系的重要環節

我國已开始树立養老保证三支柱體系，但總體發展仍不平衡，其间規模首要來源於榜首支柱根本養老保險和全國社保基金，占比78.7%；第二支柱企業年金和職業年金的占比為17.3%，而當前僅有一款個人稅延養老保險的第三支柱占比極低，僅為0.002%。到2020年末，共有23傢保險公司參與個人稅收遞延型商業養老保險試點，19傢公司出單，累計實現保費收入4.3億元，參保人數4.9萬人，保費收入與參與人數都有待進一步进步。

近年來，隨著人口老齡化的問題日趨嚴峻，養老金开销壓力逐年遞增，而以政府主導的公共養老金給付的可持續性面臨挑戰，加速第三支柱養老金體系的树立火烧眉毛。

“十四五”規劃建議明確提出，要“發展多層次、多支柱養老保險體系”。本年3月，國務院印發《關於落實〈政府作业報告〉重點作业分工的意見》，其明確人力資源和社會保证部、財政部、銀保監會牽頭，9月底前將出臺規范發展第三支柱養老保險相關方针，年內持續推進。

在本年2月份國新辦就業和社會保证情況新聞發佈會上，對於養老保險第三支柱，人力資源和社會保证部表明，树立以賬戶制為基礎、個人自願參加、國傢財政從稅收上給予支撑，資金构成市場化投資運營的個人養老金准则，正在緊鑼密鼓地推出。

朱俊生表明：“第三支柱的中心是树立賬戶制，為各類金融機構發揮各自優勢參與第三支柱供给支撐。在此基礎上，擴大參與的金融機構與產品范圍。第三支柱覆蓋的范圍應該包含商業養老保險、基金產品、銀行理財、信任等適合投資的金融產品。擴大參與的金融機構與產品范圍，有助於促進個人養老金賬戶市場競爭，豐富產品形態，從而添加公眾的選擇權，进步個人養老金賬戶市場的運行功率。”

如公募基金業於2016年開始佈局第三支柱養老金業。2018年，中國養老目標基金正式啟動。到2020年末，養老FOF共117隻，規模達526.77億元。不過，養老目標基金的發行量較為有限。

安全證券認為，依托強有力的股東資源和更廣的經營范圍，國民養老或將是第三支柱發展的重要組成部分。該券商還稱：“安身我國現狀、對標海外，第三支柱長期空間廣闊，多元化的金融機構參與有望加速產業發展。”

國泰君安非銀剖析師預計，此次設立國民養老保險公司是推進第三支柱養老金體系的重要環節，為客戶供给更為豐富的個人養老保險產品。

到2020年前三季度，商業養老年金保險的保費收入僅551億元，在人身保險原保費收入中僅占2.1%，遠不及海外發達保險市場。從國際經驗看，以德國為代表的老练第三支柱產品體系以保險類產品為主，占比70%左右。

全國人大代表周燕芳此前提出，以保險產品為主體的優勢在於有必定程度的保证收益，操作簡單，不需要主動進行資產装备。同時，對民眾的金融知識水平、對資本市場的豐富性和靈活性要求並不高。對於中國而言，以商業養老保險產品作為養老金第三支柱發展初期的產品主體更為合適，有利於充沛發揮其長期性、安全性和收益性的特點，进步第三支柱的保证水平。具體而言，保險機構在產品精算、投資風控、客戶服務等方面有獨特的優勢。

5月15日，銀保監會發佈《關於開展專屬商業養老保險試點的告诉》稱，將自2021年6月1日起，在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業養老保險試點。此舉意在推動商業養老保險加速發展，更好地服務多層次、多支柱養老保險體系建設，積極滿足公民群眾多樣化養老保证需求。

《每日經濟新聞》記者註意到，现在，在6傢試點公司中，人保壽險、泰康人壽的首款專屬養老保險已經陸續上線，試點銷售“開局”杰出。

每日經濟新聞