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令人为难的要害客户数，房多多的GMV增加还有未来吗？

本文来自“一勺言”微信群众号，作者为杰总，原文标题为《房多多的招股书里有一些怪异的数据》，文章内容不代表智通财经观念。

上星期，房多多（DUO.US）发布了美股上市的招股书，拟募资最多1.5亿美金，从前沉寂的明星公司重归媒体视界，喊出的标语是，我国工业互联SaaS(可通过互联运用的信息系统)榜首股。

房多多是房地产(512200)途径电商时代的红公司，它的走运在于，赶上了本钱与互联朝天立誓要改造房地产(512200)职业的风口时代;它的不幸在于，风口消失后两年多的今日才发动上市，这样你有必要确保包装出新概念。

但说到底，现在的投资人什么都不信，除了成绩数字。

我的困惑也正产生在这儿。

房多多招股书，英文写就，但我在朋友圈里看到一篇文章衔接，做了脱水摘抄的招股书中文版，发到这儿咱们看看。

详见：中文招股书摘抄。

2017年，房多多的闭环GMV是739亿元;

2018年，房多多的GMV是1137亿元;

2019年上半年，房多多的闭环GMV是913亿元。

GMV是一个线上买卖的总成交额，一般适用于电子商务渠道。它反映的是，你在你的渠道上发明的总买卖额，代表着你的天花板的高度。

由于渠道的收入基本上都是靠必定百分比获得，所以，知道了你的GMV，也就可以大致推算出你的收入规划。

说老实话，房多多卖的是房子，不是矿泉水，一年下来，总的GMV只要1000亿元，令我十分吃惊——这个数字太少了。

可是，更吃惊的是在后面。

拿这个数据与另一组生意人数据，做一个简略的除法，得出人均GMV，数字会更让你疑问不解。

在招股书里，房多多写道，职业总共约有200万名房地产(512200)生意商户，到2018年末，房多多渠道上注册了91万名，半年后，这个数字增加到了107万名。

一年1000亿元的GMV，总共107万名注册生意人，放在一同的话，阐明一个最简略不过的实际：每个生意人一年发明的GMV只要10万元。

在我看来，人均GMV大致有两个含义：

1，评价每一个注册生意人做了多少买卖额的奉献;

2，评价每一个注册生意人自己能否挣到大钱。

迄今，房多多进入大约有120个城市，其间20多个城市是自营，近100个城市是加盟。

我国首要的100个城市的房价，咱们暂时依照我国恒大的出售均价8000元核算，应该可以反映实际。

一套房100平米，单价8000元，套总价均匀即为80万元。

人均GMV是10万元，就意味着，在房多多渠道上，均匀8个生意人加在一同，一年才卖出去一套房。

人均GMV十万元，按2%费率看，一个生意人一整年的均匀佣钱收入只要2000元，怎样活?

这显然是十分不合常理的。

那么，就有四个或许性来解说这个不合常理的数据：

1，要么房多多链接的注册生意人数量是假的;

2，要么房多多渠道上实在活泼的生意人数量适当之低;

3，要么房多多一年1000亿元的GMV数字，有水分;

4，要么房多多的赢利与收入来历，不是渠道形式，而还有捷径。

一份严厉的招股书，不应该包括这么不正常的数据。所以，咱们还有必要再仔细分析它的数据结构。

我下载过房多多，可以看出，它供给从新房买卖、二手房买卖、租房的很多服务。

所以，这儿面会不会有非买卖类的数据影响了终究的测算成果呢?

比方租房事务。

我考虑到租房这个要素，可是自己把它排除了。租房发明的收入规划太低了，并不足以对房多多的全体数据构成严重影响。

别的，租房的事务比重，依照常规也不或许太高，不然房多多便是一个名副其实的租房渠道了。美国人不傻，必定不买这个账。

那么，影响的要素会不会是，实在活泼的生意人数量没有那么高呢?

正是在这个要害的数据上，房多多出现了三个不同的口径。

本年7月22日，在一个揭露论坛上房多多创始人曾熙说，现在房多多年度活泼的房产生意人，逾越60万名。

第二个口径是，曾熙说，仅本年上半年活泼的生意人就有26万，房多多1600名职工都是服务于这107万名注册生意人。

而在最新的招股书里，房多多说，到2018年末，渠道上具有了近32万名(317342名)活泼生意人。

107万，60万，32万，26万。

四个数据里，咱们取最有利于房多多的数据：26万名勤勉的生意人，在本年半年时间里，为房多多的913亿元GMV做出了中心奉献。

这就意味着，本年上半年，每个生意人在房多多发明的买卖额，均匀为35万元。

从人均10万元到人均35万元，两个数字没有实质性的改变，它们依然无法与咱们脑袋里的我国房价正常水平匹配。

这只能阐明，在房多多渠道的货架上，买卖的不是房子，必定是套总价更低更低的东西。

所以，必定是哪里出了问题?

此刻，一个更为合理的解说是存在的。

假定房多多只要6万名活泼生意人，他们半年内发明了1000亿元的GMV，那么，人均GMV便是166万元——这个数字，就比较挨近咱们普通人更了解的我国城市房价水平。

所以，定论回归正常，质疑暂时消失。

可是，这样一来，对房多多至关重要的活泼客户数据，就从官方发表的30万名自由落体至6万名，它对房多多的未来、房多多的IPO意味着什么，你自己去想。

6万名，仅仅我供给的一个假定。这个假定的条件是，6万名生意人，半年内每人买卖成功一套房子，定论才牵强过关。可是，实际中，每个生意人半年只卖1套房子，是无法在房多多养活自己的。

何况，6万人里，有优异的，也有一般的生意人。优异的人买卖成功的套数更多，一般的生意人或许都没有成交，尽管人均GMV合格了，可是，6万名生意人里，不是每一个人都能挣到钱——也便是说，实在为房多多发明实在奉献的生意人数量，或许还远低于6万人。

假定你以为最低人均GMV250万元更契合我国楼市国情，那么，1000亿GMV对应的活泼生意人，数量应该只要4万名。

107万注册生意人，4万名活泼，适当于4%的有用奉献率。剩余的不过是围观人士。

到现在，我证明的东西仅仅人均GMV，与群众形象里我国城市一套房的最低总价比照，现已推导出满足的戏剧性。

假如咱们用招股书中发布的净赢利来反推它的佣钱数，再反推房多多佣钱背面的GMV，也可以发现更多的不合理，并得出定论：在房多多渠道上，为它发明中心收入的活泼生意人数量，或许比4万名低得多。

实际上，依据生意职业的佣钱费率特征，人均15万—20万佣钱收入，应该是一二线生意公司的生计底线，太低了就没有存活的含义，由于它里边包括了生意人收入，本钱与生意公司、房多多的赢利来历。

而人均20万佣钱，对应的‘生计级’人均GMV数应该是1000万元，依据这个再来测算，房多多107万注册用户中，实在有用的生意人数或许才有1万人，只要1%的有用率。

什么概念?100万专业人士注册，只要1万人可以发明价值。

到现在我写了两千多字，运用的数据都是房多多自己发表的，可是，结合职业特征，终究出现的定论却令人惊讶，很有戏剧性。

古怪的数字指向了一个更为要害的实际。

那便是，不论分子，仍是分母，谁有水分，上述逾越知识的比对成果阐明，在房多多107万名注册生意人里，有适当一部分人不过是群众演员，挣不到钱，或者说，适当一部分人的赚钱功率很低——不然，房多多的GMV将是今日买卖规划的数倍，而这并未产生。

房多多是一个对B收费的买卖渠道，你无法让你大多数客户(生意人)赚钱，任何买卖渠道都没有或许走远。

因而，房多多的要害客户数据令人为难，不仅仅是涉嫌水分的问题，更关乎未来。

在这个时分，光议论自己的净赢利，赞许自己总算盈余，高调说自己1600名职工，人均发明了5830万元—8450万元GMV，是没有含义的工作。

由于，活泼的、期望挣到大钱的生意人，一旦绝望走了，GMV也就没有了未来。