[水泥板块股票]有色金属：锂产业链跟踪：四月供需双弱 五月酝酿中的价格回升

价格端：4月锂价走弱。电池级碳酸锂价格由最高点51.75→47.54万元/吨，跌落8.12%；电池级氢氧化锂价格由最高点50.89→49.09万元/吨，跌落3.54%。而本钱端，Pilbara第四次锂精矿拍卖价格到达5650美元/吨，较前次拍卖价格上涨140%，锂精矿价格开端加快上涨，关于外购锂精矿质料的锂盐厂，单吨赢利由29.20→20.02万元/吨(到2022年4月29日数据)。

供应端：产值开释低于预期。1)国内生产端，4月国内锂盐产值3.33万吨(环比-2.58%，同比-4.78%)，其间盐湖端受天然气供应影响，产能仍未彻底铺开，碳酸锂产值约1.95万吨(环比+5.86%，同比-0.24%)，氢氧化锂产值开释受阻，且龙头大厂设备检修没有康复，氢氧化锂产值为1.38万吨(环比-12.42%，同比-10.51%)。2)进口端，疫情短期对清关形成影响，4月国内锂盐进口约0.62万吨(环比-46.10%，同比-32.82%)，其间碳酸锂进口0.58万吨(同比-35.76%，环比-47.86%)，进口均价为3.57万美元/吨(环比+64.95%)；从智利海关出口数据来看，4月对我国锂出口量到达12179吨(环比+93.84%)，出口均价到达53781美元/吨，估计5月进口数据环比将大幅提高；4月氢氧化锂进口455.18吨，环比-2.05%，进口均价约1.37万美元/吨。3)出口端，4月国内锂盐出口约0.65万吨(环比-1.42%，同比+5.19%)，其间碳酸锂出口816.89吨，出口均价为6.03万美元/吨，氢氧化锂出口5711.14吨(同比+0.08%，环比-1.48%)，出口均价约3.24万美元/吨。

锂精矿进口：1)4月国内从澳大利亚进口锂精矿20.31万什物吨(环比+34.45%，同比+25.87%)，进口锂精矿均价约2103美元/吨(环比+11.13%，同比+372%)。1-4月累计进口锂精矿70.54万吨，同比+9.19%。2)在黑德兰港出口锂精矿的矿山首要包含MtPilgangoora、MtNgungaju以及MtWodgina矿山，4月澳大利亚黑德兰港出口锂精矿3.97万吨，环比-6.78%，同比-33.75%，其间出口至我国2.05万吨，出口至韩国1.92万吨。1-4月累计出口锂精矿12.59万吨，同比添加2.34%。

需求端：受疫情影，终端需求走弱。1)新能源轿车：依据中汽协的数据，4月新能源轿车产值31.2万辆(环比下降33%，同比添加43.9%)，销量29.9万辆(环比下降38.3%，同比添加44.6%)。2)动力电池：4月我国动力电池产值合计29.0GWh(同比添加124.1%，环比下降26.1%)，动力电池装车量13.3GWh(同比添加58.1%，环比下降38.0%)，产装比进一步提高至2.18.3)正极材料产值环比下滑：4月三元材料产值为4.18万吨(环比-2.52%，同比+48.07%)，4月磷酸铁锂产值为5.67万吨(环比-5.81%，同比+89.17%)，4月钴酸锂产值为0.74万吨(环比-12.87%，同比-16.18%)，4月锰酸锂产值为0.51万吨(环比-3.97%，同比-49.52%)。

中间环节短期累库，需求康复预期不断增强，价格有望迎来新一轮上涨。1)供应端：4月锂盐产值坚持平稳，供应端未明显添加，估计跟着气温回暖、大厂检修完毕，估计产值环比将持续添加；2)需求端：受疫情影响终端车企停产，从环比增速下滑程度来看，电动车>电池>正极材料，中游环节短期有所累库。但依据咱们的月度供需结构测算，跟着企业复工复产不断进行，需求康复预期不断增强，锂价有望进入年内上升阶段。

中心标的：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团等

危险提示事情：产业政策变化危险、新能源轿车销量不及预期危险、供应端超预期开释危险、国内疫情重复和国外疫情失控危险、需求测算误差危险、研究报告运用的揭露材料存在更新不及时的危险等。