股市资讯孚能科技-基金519688打造全球领先的新能源汽车动力电池供应商

孚能科技:打造全球抢先的新能源轿车动力电池供货商

孚能科技(赣州)股份有限公司（以下简称公司）成立于2002年，公司自成立以来一向致力于新能源车(501057)用锂离子动力电池及整车电池体系的研制、出产和出售，并为新能源轿车整车企业供给动力电池整体解决方案。

公司要害产品为三元软包动力电池的电芯、模组和电池包，使用范畴以新能源乘用车主导，一起包括新能源专用车、电动摩托车等。公司产品具有能量密度高、安全功能好、循环寿数长、充电速度快、温度适应性强等优势。股市资讯经过多年的发展，现在公司已生长为全球三元软包动力电池的领军企业之一。

出货量快速添加软包电池成主导流

获益于2014年以来全球新能源轿车工业的敏捷发展，动力电池需求添加迅猛。动力电池依据正极材料不同，可分为三元材料电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等；依据封装方法和形状不同，动力电池可分为方形电池、软包电池和圆柱电池。

从电池形状和封装方法看来，软包电池长时刻以来是全球锂离子电池的要害技能道路之一，特别是在消费型锂电池范畴，软包电池浸透率超越70%。在动力电池范畴，三元软包动力电池产品具有高能量密度、高安全性、长循环寿数等技能和产品功能优势，可以满意新能源乘用车特别是中高端车型日益添加的功能需求。股市资讯此外，三元软包动力电池灵敏性高，可以满意客户多样化开发需求。

因为软包动力电池尺度相较消费型锂电池更大，且运用环境杂乱、安全性和各类功能要求更高、占终端产品总成本份额更高。因此长时刻以来，其使用于新能源轿车存有较高的技能和工艺瓶颈。近年来，在包括公司在内的软包动力电池企业的尽力下，技能和工艺逐渐获得打破和前进，软包动力电池出售市场占有率不断提高，并逐渐成为全球新能源轿车动力电池的干流选择之一。

依据EVsales相关数据，2018年全球销量排名前十的新能源乘用车中，软包电池配套占2款；排名前十的车企中，7家车企已运用软包动力电池方案。到了2019年，全球销量排名前十的新能源乘用车中，软包电池配套上升至4款。依据GGII数据，2018年，全球软包动力电池出货量为23.1GWh，较2017年添加73.7%，高于全球动力电池出货量增速。我国2018年软包动力电池出货量已达10.1GWh，较2017年添加48%。GGII估量到2025年，我国软包动力电池的出货量将到达88.6GWh，较2018年的年均复合添加率为36%。

业界尖端团队加持科技与工业深度交融

公司作为业界最早建立以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研制和工业化方向的企业之一，具有先发优势。股市资讯

公司具有职业界尖端团队，创始人YUWANG（王瑀）博士和Keith博士均为全球锂离子电池职业资深科学家，深度参加全球锂离子电池职业的研制和工业化进程。公司中心团队在三元软包动力电池的研制、出产及使用等方面积存了丰厚的经历。在公司生长进程中，公司不断加注于研制与立异，促进产品技能水平提高，完成科技成果与工业的深度交融。

图表1公司2017年以来研制投入及占应收占比

材料来历：招股说明书

在“投产一代、储藏一代、开发一代”的技能研制思路下，公司一直保持对锂离子动力电池前沿研究范畴的严密盯梢，依据出售市场需求当令将技能储藏工业化，储藏了多项下一代动力电池中心技能。股市资讯公司方案于将来五年将公司量产产品的能量密度由285Wh/kg提高至350Wh/kg，并储藏了具有自主学识产权的下一代400Wh/kg电芯规划技能，并将在将来当令将相关技能成果转化，进一步增强公司产品的出售市场竞赛力。

产能功能职业抢先出售市场份额不断提高

公司三元软包动力电池产品功能优异，具有能量密度高、安全功能好、循环寿数长、充电速度快、温度适应性强等优势，公司现在量产的能量密度285Wh/kg的电芯产品，产品功能在全球范围内处于职业抢先水平。到2019年底，公司已为超越12.5万辆新能源轿车供给产品和服务，积存了丰厚的产品量产和实践使用经历。2017年、2018年和2019年，公司动力电池销量别离为0.95GWh、1.92GWh和2.27GWh。依据GGII已发布数据，在软包动力电池范畴，公司产品出货量和装机量2017年、2018年接连两年排名均为全球第三，全国榜首，装机量2019年再次排名全国榜首。

凭仗技能优势、产品优势等，公司产品掩盖配套多种新能源乘用轿车，积存了很多优质的客户资源。依据EVsales、乘联会数据，公司配套的北汽新能源EC系列2018年销量排名全球第二，全国榜首。2019年，公司与北汽新能源签署《中长时刻战略协作协议》，强化将来5年长时刻协作意向。股市资讯2018年底，公司与戴姆勒、北京奔驰别离签署了协作协议，确认了长时刻协作关系，成为其动力电池供货商。与戴姆勒、北京奔驰等优质车企客户协作有助于公司进一步改进产品功能，提高出产管理才能和质量管理才能。

公司其他客户包括广汽、长城、吉祥、一汽、江铃、长安等国内闻名整车企业，一起正在拓宽群众、奥迪、保时捷、通用、雷诺、日产、本田、奇瑞、春风等国内外一线整车企业客户。

公司2016年以来成绩表现如下图所示，2017、2018两年公司营收增速高达185.72%和70%。同期新能源轿车职业发展敏捷，动力电池需求不断添加。公司在三元软包动力电池范畴技能抢先，具有较强的竞赛优势，跟着产能逐渐开释，公司动力电池体系出售收入连续添加。2019年，公司完成经营收入24.5亿元，同比添加7.65%。增速放缓的原因一方面是因为当期公司与部分客户协作的车型发布时刻推延，其它一方面是受2019年新能源轿车职业整体景气量下降影响。

图表2公司2016年-2020年1季度经营收入和归母净赢利

材料来历：东方财富(300059)Choice数据

新能源轿车作为新兴工业，职业整体展示动摇发展特色。而相较于其他类型动力电池，三元软包动力电池更是处于导入期，其优秀的产品功能没有充沛在出售价格层面表现，所以尽管公司作为职业领军企业，盈余才能仍展示必定动摇性。股市资讯不过，公司市占率不断提高，营收高速添加，表现出公司潜力十足。

募投项目打破产能瓶颈盈余才能有望大幅提高

在全球电动化行情趋势下，作为掌握老练技能、具有中心竞赛力的职业领军企业，公司在国内外干流新能源车(501057)企供给链选择中具有较强竞赛优势。

跟着公司客户集体的扩展，以及现有客户产值的提高，公司动力电池订单需求快速添加，产能利用率一直坚持高位。2017-2019年，公司动力电池销量别离为0.95GWh、1.92GWh和2.27GWh，保持了较高增速。股市资讯仅靠现有赣州基地产能规划无法充沛满意快速添加的客户需求。

此次公司征集资金出资项目包括年产8GWh锂离子动力电池项目（孚能镇江三期工程）和弥补运营资金项目。其间，年产8GWh锂离子动力电池项目是公司为进一步扩展出产规划，经过孚能镇江施行的镇江三期工程项目。为满意客户将来大规划的收购需求，公司活跃推动镇江出产基地的建造，2018年下半年，镇江一期和二期项目发动，此次征集资金到位后，公司将发动镇江三期项目。镇江一期和镇江二期项目发展顺畅，估量将在2020年持续达产。镇江基地整体达产后，产能规划将到达24GW。

镇江基地的建造，有助于公司将中心技能工业化，提高公司产品的供给才能，增强公司服务下流客户的才能，改进国内高端三元软包动力电池产能严峻缺乏的现状。一起，公司产能大幅提高，有利于公司将不同客户的订单转化为实践的收入和赢利，下降单一产品、单一车型、单一客户针对公司成绩的影响；也有助于收购端议价才能的增强，提高公司产品毛利率。

将来全球新能源轿车出售市场的添加要害由新能源乘用车拉动，其对动力电池体系的能量密度、安全功能要求更高。因为软包动力电池具有能量密度高、安全功能优异的特色，愈来愈多国内外车企初步选择软包动力电池。股市资讯将来，软包动力电池浸透率有望不断提高。职业整体呈螺旋式上升态势。

公司是2018年国内动力电池装机量排名前五企业中唯一一家以三元软包动力电池技能发家，且整体为该技能道路产品的企业。当时国内多家方型、圆柱型动力电池企业，纷繁初步布局软包技能道路，建造软包动力电池产能。但是软包动力电池职业技能壁垒和工艺制作壁垒较高，要求企业具有相关的研制实力和技能积存，可以进入全球干流整车企业中心供给链的软包动力电池企业较少。

公司作为全球三元软包动力电池的领军企业之一，具有超越20年的职业积存，建立了本身的技能与工艺壁垒，客户资源壁垒和规划壁垒等，在将来职业加速发展与整合，聚合度不断提高的进程中，有望连续收益。公司远景值得希望。