[北京农村商业股份有限公司]长江电力：持续加强水电核心业务 积极进军新能源发电领域

据国家动力局近来发布的最新数据显现，6月份全社会用电量继续添加，到达7033亿千瓦时，同比添加9.8%。

数据显现，当时我国各职业用电量正在连续快速添加态势，因本年以来经济康复性添加快度加快，经济社会开展对电力的消费需求加大。一起，当时进入夏日用电顶峰，用电需求不断添加。

长江电力（600900）为全球最大的水电上市公司，具有总装机容量4549.5万千瓦，在全球水电职业中具有引领位置，一起，长江电力活跃掌握清洁动力开展趋势和机会，近年来经过多种形式不断进军新动力发电范畴。其7月15日发表的成绩快报显现，公司2021年上半年经营总收入198.92亿元，净赢利83.94亿元，同比添加6.22%。

水电龙头继续盈余才能强毛利率高

本年来，我国经济开展出现康复加快态势，出产需求继续上升。最新消息显现，上半年我国GDP获得同比添加12.7%的好成绩。这也带动了各职业的用电需求。我国现在发电仍以火力发电为主，火力发电占比超越70%，但火电因为遭到近期煤价高位的本钱压力影响，盈余空间遭到限制，而水电、光伏、风电等清洁动力近年来一向遭到方针大力鼓舞，其盈余水平也相对火电更高。一起，行将正式上线的全国碳交易商场也将为电力职业带来新的改变，为完成碳中和的方针，未来我国将加快推动清洁动力所占发电份额。

长江电力是A股最大的电力上市公司，亦是全球最大的水电上市公司。现在，长江电力具有长江干流上的三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4座水电站，旗下电站归于“西电东送”主干电源，发电量安稳。到2020年底，公司总装机容量4559.5万千瓦，其间国内水电装机4549.5万千瓦，占全国水电装机总量的12.32%。

材料显现，长江电力继续盈余才能较强，毛利率很高。曩昔10余年，长江电力出售毛利率保持在50-60%，出售净利率维持在40%左右，这个水平在A股商场归于佼佼者。

除了高毛利、一向安稳盈余的水电事务外，长江电力近年来还不断进军潜力巨大的新动力发电商场。

长江电力日前在互动渠道答复出资者问询时表明，为执行国家“碳达峰”“碳中和”严重战略部署，公司掌握清洁动力开展趋势和机会，发挥新动力与大水电、才智归纳动力的协同效益，设立了长电新能有限责任公司，首要环绕以大水电为根底的水风景一体化可再生动力归纳开发及与才智归纳动力解决方案配套的新动力项目的出资。

此外，长江电力还出资了多家上市公司，这些公司均触及新动力事务。如湖北动力年报发表，公司清洁动力装机容量为628.49万千瓦，占公司可控装机容量的59.60%。

长江电力仍是川投动力的第二大股东。川投动力在2020年年报中称，预期随着风电和光伏发电本钱进一步下降，未来这一优势会逐步弱化。为此，公司在聚集水电开展主业的一起，也在继续发掘风电和光伏发电的出资机会。

我国水电开发潜力大职业企业迎来风口

据相关数据，2019年全球水电装机量为1308GW，水力发电容量达4306TWh，发明水电职业新纪录，也是历史上可再生动力的最大年发电量。

其间，我国不论是已探明的水电资源蕴藏量，仍是可开发的水能资源，都居世界首位。

水电装机容量和发电量占比分别为27.2%和30.2%，分别是排名第二欧洲的1.4倍、2.0倍，抢先优势非常显着。据IEA猜测，未来5年全球水力发电量将添加9.5%，且仍将是世界上最大的可再生电力来历，其间最大的增量来历是我国，估计将添加107TWh，其次是装机容量添加正在加快的亚太地区。

可是与发达国家比较，我国水电开发程度较低，未来还有很大提高空间。详细来看，瑞士、法国、意大利水电开发程度已超越80%，德国、日本、美国水电开发程度也在67%以上，而我国水电开发程度仅为37%，稍高于全球平均水平，但与发达国家比较仍有较大距离。

我国水能蕴藏量丰厚，可开发水资源足够。我国可开发河流首要会集在西南地区对应流域，全国水能资源蕴藏量高达6.8亿千瓦。近几十年来，我国水电装机容量和水力发电量平稳上升，2020年全国水电装机容量3.7GW，占水能蕴藏量的54%，可开发水资源足够。

本年是碳中和的元年，也是碳商场的元年，电力企业是第一批进入全国碳交易所的职业企业，这也意味着许多电力企业将迎来风口，作为水电龙头，在装机容量、发电量、营收、赢利、市值等方面均为领头羊的长江电力或将迎来更快速的开展机会期。