[禾嘉股份]10大券商首席解码元宇宙！概念股今日再度狂飙！中青宝5天3涨停

9月13日，元国际概念股再度走强。到午间收盘，中青宝(行情300052,诊股)直封涨停，五个买卖日获三个涨停板，汤姆猫(行情300459,诊股)涨近18%，宝通科技(行情300031,诊股)、昆仑万维(行情300418,诊股)、三七互娱(行情002555,诊股)、盛天络(行情300494,诊股)、完美国际(行情002624,诊股)等均大涨。

Wind元国际指数

最近，元国际相关论题快速破圈，商场注重度极高。元国际（Mataverse）由科幻作家NealStephenson于1992年在其作品《雪崩》中初次提出。《雪崩》中描绘了一个称为元国际的多人在线虚拟国际，用户以自定义的“化身”在其间进行活动。

浅显来说，元国际便是一个平行于实际国际的虚拟国际，人们在实际中能做的事在元国际中也能够完结，比方电影《头号玩家》中的绿地。

环绕元国际概念的商场不合较大，出资者该怎么掌握元国际概念？能够注重哪些出资方向？“V观财报”（微信号ID：VG-View）梳理了来自10大券商首席分析师的最新观念，以飨读者。

英大证券首席经济学家李大霄

当下盛行元国际。看过《头号玩家》的人应该对这方面有一点了解，这的确是一个全新的范畴，咱们对此充满着不知道，还在艰难地探究之中。

首要关于新范畴研讨的要害点是用户数的扩展，之后能否建立安稳的商业模式，终究能否取得相应的报答。这些都需求进行深入研讨。现有相关股票的成绩未来增加快度怎么与当下高估值匹配，也是作为理性的价值出资者需求特别注意的要害要素。

任何新生事物都存在无限的或许性，但一起充满着不确定要素，出资者在股市高潮时往往过度神往前者而疏忽了后者。

粤开证券研讨院首席战略分析师陈梦洁

当时刻隔完结元国际，有很长的路要走。首要是各项支撑元国际的技能，仍在开展初期，不论是虚拟交互体会、络低推迟、智能化程度等等，当时的技能水平距离较大。其次，关于企业来说，研制新的技能，如VR/AR、AI、云核算等，投入周期长，统筹产、研需求满足的现金流和技能团队支撑。

仰视星空有望点着新的工业革命，但需兢兢业业，追求久远开展。以史为鉴，回忆美国20世纪初的互联泡沫。科行情起于微观经济环境的高增加低通胀、科技周期进入核算机年代，以及方针方面利好不断。科泡沫止于美联储加息、微软垄断案、互联职业竞赛格式改动等。

长时刻来看，具有优质商业模式、成绩可继续的科技企业具有较好的股价表现。元国际概念股下，仍要回归到公司本身开展逻辑，主张注重：（一）VR/AR头显巨子和相关工业链的优质公司；（二）游戏方面相关优质标的；（三）云核算、5G、区块链相关工业链标的。

川财证券首席经济学家陈雳

元国际指的是经过AR、VR等技能支持，与实际国际平行的虚拟国际，有望重构虚拟国际，并在渠道生态、硬件需求、根底设施、内容形状等方面带来全新的时机。

元国际现在仍处在初级阶段，首要表现在游戏范畴。得益于VR/AR、全息投影等技能的快速开展，联合的内容（虚拟国际结构）和方法（参加东西）不断晋级，让人们看到元国际的开展前景。在VR/AR设备方面，依据IDC猜测，2020-2024年VR/AR终端出货量增速到达约80%，全球虚拟实际工业规划CAGR达50%。我国VR工业商场规划2020年为400亿元左右，2023年估计逾越1000亿元。在5G年代下，VR将成为重要运用场景，VR终端也是有望成为继智能手机后最为重要的终端产品之一。中长时刻看元国际能带动与游戏相关、人工智能、AR/VR等工业链的开展。

但现在对元国际的概念还在炒作阶段，监管层也给相关“元国际”获益公司中青宝发问询注重函。腾讯、易等游戏企业和渠道此前被约谈，这对游戏职业无疑构成必定影响。咱们以为元国际是根据5G、芯片、AR/VR等一系列根底设备加上优异的虚拟联系以及故事内容才干够打构成较为老练的生态，但现阶段咱们的元国际仍较为初级，应警觉相关危险。

工银国际首席经济学家程实

调集先进技能于一体的元国际看起来是一头巨型缝合怪，但这并不意味着它没有魂灵。从各种意义上，移动互联像是实际国际虚拟化的半成品，人类参加其间的许多方法对错天然的：咱们购买的数字产品只能在开发者规则的场景下运用，咱们的交际方法是向服务器发送恳求会集处理而非直接1对1，咱们鲜少为运用的数字服务付费却不知情地出卖了信息价值作为补偿。

元国际将有望改动上述种种非天然语境，以永续性、高度可互操作性以及完好经济体系为首要特征，刻画不受巨子操控、任何人都能参加并表现价值的平行虚拟国际，全面唤醒数字经济的增加潜力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙

元国际概念最近比较火，这或许仍是炒体裁、炒概念的成分比较大，VR曾经也炒过，的确也是一个热门，可是么多年了也没有一家公司真实做出来，或者是有什么成绩，所以出资者仍是要当心这种概念炒作。

东吴证券(行情601555,诊股)通讯互联首席分析师侯宾

东吴证券研报

元国际是经过技能才干在实际国际的根底上建立的一个承载虚拟活动的渠道：用户在元国际中能进行交际、文娱、创造、展现、教育、买卖等社会性、精神性活动。

软硬件、内容和服务建立起通向元国际的技能途径：XR、5G、云核算等底层技能不断开展，打造元国际柱石，软件作为元国际的驱动引擎占有价值链重要方位，内容创造是元国际连续并扩张的中心驱动力。

元国际概念不断催化，硬件根底设施、软件渠道、内容服务商逐步获益：国内5G建造稳步推动，5G套餐用户量及浸透率逐步提高，三大运营商活跃布局云核算，有望为元国际打造坚实的技能底座。

跟着元国际概念不断催化，具有服务器、芯片等才干的优质设备商也将继续获益。此外，工业链中软件渠道和内容服务的提供商也具有长时刻生长价值。

中信证券(行情600030,诊股)科技职业首席分析师许英博

终极的元国际联通物理国际和数字国际，将成为20年之后人类的日子方法，重塑数字经济体系。元国际将很多离散的单点立异聚合构成新物种，带来长时刻逾越幻想的潜力和时机。未来3-5年，元国际将进入雏形探究期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏渠道、数字人、数字孪生城市等范畴渐进式技能打破和商业模式立异将层出不穷。中长时刻看，元国际的出资时机包含：GPU、3D图形引擎、云核算和IDC、高速无线通讯、互联和游戏公司渠道、数字孪生城市、工业元国际、太阳能(行情000591,诊股)等可继续动力等。

算力提高和动力可继续既是元国际的中心束缚也是出资时机，元国际值得注重的根据包含：GPU、3D图形引擎、云核算和IDC、高速无线通讯、互联和游戏公司渠道、数字孪生城市、工业元国际、太阳能等可继续动力等。

游戏和交际或许是元国际出资的起点，但中长时刻看，最具有出资价值的范畴仍在头部公司具有较强技能和商场优势的要害范畴，如GPU范畴中的英伟达、图形引擎公司Epic和Unity等。此外，元国际根底设施如云核算、IDC、5G、低轨卫星等范畴优势公司亦长时刻获益于数字化进程，值得继续注重。在运用层，咱们最早看到的打破或许来自于腾讯、字节跳动（抖音）、FACEBOOK、百度等科巨子在游戏、交际、广告等范畴的探究，注重苹果、小米等手机和科技硬件公司的硬件根底和软件东西立异。此外，元国际对电力动力的耗费，中长时刻需求寻觅更安稳的可继续动力，特斯拉solarcity在太阳能和储能范畴的探究亦值得注重。

在出资操作上，元国际很或许是继互联之后，下一个在中长时刻改动人类日子的聚合立异，带来以十年为单位的出资时机。当时时刻点，咱们很难给出元国际的短期获益出资标的，但中长时刻，咱们看好由此带来的相关范畴出资时机。一起，咱们也注意到，在一级商场上，还有更多年青公司在相关范畴进行立异和测验，这些公司亦或许在未来登陆资本商场，带来出资时机。

新年代证券传媒首席分析师马笑

“元国际”动态不断，9月6日，游戏公司中青宝在官方大众号发文，将打造虚拟实际联动元国际游戏《酿酒大师》，线上酿酒线下提取，汤姆猫称已建立元国际专项作业组。此前字节跳动高价收买了国内VR职业头部厂商PICO，字节跳动出资的代码天地近来正式上线了元国际游戏《重启国际》，也将对标腾讯署理的元国际游戏《罗布乐思》。与此一起，腾讯也进行了元国际等商标注册，继Facebook、英伟达、字节跳动后开端加大探究元国际。

元国际未来可期，但当下仍是初级形状，需求不断探究，未来AR/VR硬件，数字内容等有进一步开展，元国际或可等待。

国盛证券通讯职业首席分析师宋嘉吉

元国际对通讯职业意味着什么？元国际虚拟幻景+庞大场景的魅力，这种振奋感或许将转化为对TMT新的预期。未来咱们或许会在虚拟国际里呆上一整天，购物、作业、交际；现在PC就能上冲浪，未来元国际年代，没个3090、VR眼镜或许画面都刷不出来，流量耗费更打不住，到那时没人会置疑5G是剩余，假如再加上AIoT呢？物联可不仅仅是抄表、同享单车，万物互联、感知国际才是愿景。有需求、有供应，职业才干更好构成闭环。

革新才刚刚开端，跟着未来对底层算力、通讯络需求越来越高，元国际或将是各类通讯运用的集大成者。

安信证券传媒职业首席分析师焦娟

回溯过往20年游戏职业的端游、页游、手游迭代史，2013年端游职业增速开端下滑是个要害节点，即端游+页游的用户开端加快往手游搬迁，由端/页易手，推演元国际年代游戏板块或许的获益与分解逻辑有三层：

1）第一阶段：元国际及其代表的新技能、新玩法、新模式为游戏职业带来增量，元国际相关事务将快速鼓起，现象级的元国际游戏产品间有爆出，厂商逐步提高注重、大力布局；

2）第二阶段：元国际游戏收入高速增加，用户体会晋级后不可逆，手游用户加快向元国际搬迁，元国际游戏占比逐年提高。在此阶段，适应职业开展趋势并前瞻性布局的游戏公司将显现出高弹性，进一步提高市占率或稳固龙头位置，游戏板块将迎来成绩与估值的双升；

3）第三阶段：向元国际的探究过程中，游戏职业的竞赛格式将继续演化。期间，新老龙头或将完结权利交代，并间有新的中小厂商诞生，元国际年代的次序从头建立，新龙头将享有更高的估值溢价。

（文中观念仅供参考，不构成出资主张，出资有危险，入市需谨慎。）