[怎么购买股票]从“黄金时代”到滞胀： 繁荣为何不可持续？——读《大转折》

1945年9月2日，以日本代表在美国战列舰“密苏里”号上签署无条件投降书为标志，第二次国际大战全面完毕。人们原以为在满目疮痍的战役废墟上重建与复兴将反常艰苦。可是从1948年至1973年，国际经济却以一种史无前例的速度快速开展。可是就在1973年，这个“黄金年代”的经济奇观戛可是止，国际经济进入了长时刻的“滞胀”，尔后即使有所回暖，也仅仅时刻短和不安稳的。

这25年间经济飞速开展的奇观到底是由谁发明，又因为什么而衰落？在那之后的几十年为何再也没能打破“黄金年代”的经济添加高度？学术和政治精英能在多大程度上左右经济实际？在曩昔的50年里，全国际的经济学家和前史学家一直在企图找寻出这些问题的要害所在和补偿方案。这些问题也是英国经济学家马克·莱文森在他的专著《大转机》中想要要点重视和探寻的。

从早前在《集装箱改动国际》中提出“没有集装箱，就没有全球化”，再到在《大转机》里聚集战后欧美各国经济的演化进程，莱文森对细节的重视和对全局的了解，显然是在不断地拓宽自己的研讨鸿沟和维度。《大转机》不同于常见的经济开展史或许国外史，莱文森以问题为导向，聚集“1973年”这个西方经济开展轨道上悄然无声却至关重要的时刻节点，致力于回答关于西方经济在20世纪70年代产生“大转机”的若干经济问题。莱文森在抽丝剥茧的探寻进程中以事实为依据，给出令人信服的答案。

是什么造就了“黄金年代”？

韶光回到1973年之前，人类没有在二战往后的满目疮痍中迎来“文明的傍晚”，而是见证了经济开展的“黄金年代”。那么，是什么造就或推动了“黄金年代”呢？

在《大转机》中，莱文森以庞大的经济视角，展示了一个全新的战后经济开展图谱：20世纪的下半叶能够分为两个阶段。从1948年至1973年是榜首阶段。这个阶段始于二战的废墟，却见证了以西方国家为主的经济奇观，人们不愁找不到作业，房子、轿车等大宗消费品进入了寻常百姓家，一系列政府主导的福利方案带给人们从摇篮到坟墓的社会保证。这是一个朝气蓬勃的“黄金年代”。可是，从1973年到20世纪末的第二阶段，则呈现出与上一阶段彻底不同的光景，人们见到的不再是热烈的昌盛景象，而是循环往复的经济危机、缩水的养老金价值、家庭积储的快速耗费、购买力的大幅下降、赋闲率的居高不下。这是一个充溢焦虑的“丢失年代”。

在回望战后经济时，莱文森发现，1948年后，跟着二战的完毕，国际各国的需求呈现大幅反弹，再加上战役时对商业出资的人为管控，导致许多企业的赢利积存了下来，亟需在民用商场上大干一场。

制造业的昌盛招引了数百万的劳动力脱离农业进入工业出产。工厂对新设备的需求一起又发明了更多的作业时机，推动了作业率的显着上升，以及设备的技能革新。这些良性循环使得各国所能发明的经济价值不断前进，国民经济步入高速开展阶段。

各国还将削减关税提上了日程，而且开端撤销其他贸易壁垒，这些改动促进边境贸易许多添加，出产率的前进与国际贸易的开展相得益彰，一起也前进了单个企业在国际间的竞争力。别的，各国政府还开端许多出资建造高速公路等基础设施，方便又廉价的地上运送，让工厂不只前进了产值，出产本钱也愈加低价。

在这样的环境下，人们的收入显着添加，作业安稳也得到了保证，然后前进了人们的购买力，而且促进了相关工业的开展和更新迭代。能够说，在这样经济快速开展的“黄金年代”，数以亿计的人口脱离了贫穷，过上了不行思议的殷实日子。

战后经济爆破式地添加，简直让每个人都能够感遭到日子水平的前进。人们决心高涨，对政府的信赖度也空前上升，政府和民众共同以为，经济一定会如愿地高速开展下去。从1948年至1973年，扫除通货膨胀的要素，北美的劳动出产率翻了一倍，欧洲添加了3倍，日本达到了本来的5倍。

人口在添加，工业化程度不断前进，贸易壁垒被打破，全球经济体之间的联络益发严密。其时的美国重塑了“国际秩序”，掌控着政治、经济、科技、文明等各方面的话语权和主导权。社会蒸蒸日上，各阶层都日子得很润泽。法国人把这段时期叫作“光芒的三十年”；英国人称之为“黄金年代”；德国人的说法是“经济奇观”；意大利人便是简略的一个词——“奇观”；日本人则愈加谦善，称之为“经济高速添加的年代”。不管用哪种言语表述，其时的经济体现都备受称誉。时任英国辅弼哈罗德·麦克米伦对其时的经济开展和社会前进给予最高点评：“不夸大地说，绝大部分的人日子从来没这么好过。”

脱缰的通胀打破安静

山雨欲来风满楼，“黄金年代”经济昌盛的背面却隐藏着一场巨大的危机。

在《大转机》中，莱文森研讨发现，从1969年开端，欧美各国的通货膨胀率现已越来越高。面对通货膨胀，政府通常会挑选经过调高利率前进假贷本钱，下降需求，削减人们购房、买车的行为。可是，出资的削减也会形成赋闲率升高、经济开展减缓。可是假如政府对通货膨胀不加干涉，挑选“宽松”方针，借款本钱就会下降，企业更有生机，赋闲削减，但物价也会攀升，工人会要求更高的薪酬。

莱文森对美国、西欧、日本等几大国际经济体的经济方针进行了深化剖析。成果惊讶地发现，尽管战后欧美各国经济方针各有千秋，但方针空前共同：“稳添加、保作业、操控通胀”。1973年之前，各大经济体的经济数据都较为亮眼，致使欧美各国都以为自己的经济思路和方针具有优势，是经济昌盛的首因。

因为有战后长达25年的继续经济添加，欧美各国所以简略地将经济上的成功归功于“细致具体的经济方案”，由此催生了“新经济学”理念。正如时任美国总统肯尼迪的首席经济参谋沃尔特·海勒所断语：“在更好的计算剖析和计算机技能的辅佐下，经济模型将协助政府精准预测出怎样调整开销和税收以消除赋闲率，而且还不会推高通货膨胀。”后来的前史再三证明，这套依据“新经济学”的观念并不怎样灵验。

1970年今后，高收入国家经济呈现动摇，产品热潮很快退去，全球商场关于原材料的需求下降，形成大宗产品的价格跌落。此刻，尽管美国的薪酬还在不断攀升，但赋闲率和通胀率也相同居高不下。为了在经济周期中力挽狂澜以赢得连任，时任美国总统尼克松提名其时最出色的经济学家阿瑟·伯恩斯担任美联储主席，后者企图以宽松货币方针来下降赋闲率，却无力按捺美元价值下降带来的通货膨胀，而且还影响涉及其他国际各首要经济体。飙高的通货膨胀率成为了20世纪70年代最为出色的经济问题。终究，到了1973年头，通货膨胀开端失控，西欧呈现兜销美元，抢购黄金和马克的风潮，导致以美元为中心的固定汇率准则——布雷顿森林系统终究走向了溃散。

在巴黎，租借车上挂着“不再承受美元”的牌子，乃至乞丐也在自己帽子上写着“不要美元”。但正如莱文森所言：“那个年代最出色的一位经济思维家酿成了一场经济灾祸。”通货膨胀不只没有得到按捺，乃至其影响现已远远超出美国本乡规模，国际经济近四分之一个世纪的安静就此打破，汇率也逐渐呈现出一种紊乱的局势，全球金融商场堕入无力脱节的漩涡之中。

提到经济，“石油”是绕不曩昔的论题。二战后，美国和英国的石油安排掌控着大部分的石油生意。莱文森在《大转机》中正是以荷兰的榜首个“无车星期天”开篇的，这也直接点出了1973年国际经济开展扶摇直上的榜首重原因：动力尤其是石油的价格上升。而西方国家通货膨胀的直接结果之一便是，1973年头，11个石油输出国安排成员国宣告要将油价前进15%，以补偿美元价值下降形成的丢失，并在几经商洽后，于该年10月份下降产值、前进油价，然后爆发了涉及全球的“石油危机”。

不只仅荷兰，其时的阴云笼罩了整个欧洲。跟着石油库存的减缩，比利时、瑞士、意大利、挪威等国很快也迎来了自己的“无车星期天”。轿车的限速更低了，恒温调节器关小了，柴油也开端定量供给，周末开车的特权成了令人垂涎的身份标志。斯德哥尔摩的室内游泳池也被封闭，以节约加热所需的动力，就连环比利时轿车大赛也被暂时叫停。

经过比照研讨，莱文森以为，石油危机并非完结“黄金年代”的元凶巨恶，仅仅压倒骆驼的最终一根稻草。尽管这场石油危机形成了极大的紊乱，但并没能连续多久。1974年3月，因迫切希望美国从以色列撤军，阿拉伯国家解除了石油禁运令，这场石油危机也正式成为曩昔，美国国内呈现的石油缺少现象，很快就消失了。可是从前的昌盛却再也没能康复。

用“出产率窘境”审视昌盛和滞胀

某一个特定年份真的能够成为国际经济的转机点？这听起来好像匪夷所思，但却实实在在产生了。“1973年”无疑成了一个转机产生的年份。此前，是战后欧美各国迎来迅速开展的“黄金年代”；尔后，是经济开展阑珊，是大滞胀，是“黄金年代”的光辉再也无法回来。

在危机产生一年之后的1974年12月，美国道·琼斯股票价格均匀指数比危机前的最高点跌落近一半。英国的股市跌落更为严峻，比危机前的最高点跌落了72%，崎岖乃至逾越了20世纪30年代“大危机”。一起这次危机所形成的赋闲人数创下战后最高纪录。危机最严峻的1975年，西方发达国家每月均匀赋闲总人数达1448万人。许多的赋闲加重了西方社会的不安稳。

依据新西兰籍经济学家比尔·菲利普斯提出的“菲利普斯曲线”理论：假如想下降赋闲率，就要承受较高的通货膨胀率；假如想下降通胀率，就要承受赋闲率的上升。但在1973年之后，欧美各国面对的却是“高通胀率”和“高赋闲率”，由此“这一新要挟获得了一个专属的称谓：滞胀”。

早在石油危机之前，“飙高的通货膨胀率”现已是个很严峻的问题，石油供给缺乏导致产品的产能下降，商场的货品无法满意顾客的需求，工人和产品的缺少意味着薪酬和价格面对着上行的压力，加重了本来的通胀问题。政府选用政治施压和物价管理相结合的方法来遏止通货膨胀。几个月后，企业将本来能够用在供给新产品和服务上的精力被用来躲避控制，以便获得更高的赢利。

到了1973年末，从货币方针、财务方针，到国有资产私有化、商场自由化，再到所谓的工业链全球化等等，全部能用于应对通货膨胀的办法好像都失效了，中央银行堕入瘫痪。面对此景，莱文森在书中毫不讳言地指出：“没有任何一项办法能长时刻且广泛地影响经济添加。”要么从前有用而后来失效，要么只在特定国家发挥了效果，要么处理了眼前问题又带来新的烦恼。总归，各种方针或许仅仅把本来未用尽的盈利加快焚烧殆尽，之后经济又会失掉添加动力。

依照莱文森的剖析，战后1948年至1973年这段“黄金年代”的动力源，首要在于“技能快速前进、农业向工业转型带来的劳动人口盈利、固定资产出资引产出产率跃升”。这些要素都是那个特别年代的产品因此不行仿制。莱文森由此确定，“出产率窘境”是解说1973年前后的昌盛和滞胀的要害。

一国的日子水平取决于它出产品品与劳务的才干，而对这种才干的最重要的衡量目标便是出产率。出产率越高，一国出产的物品与劳务量就越多，这个经济体就越赋有。二战之后，得益于工人熟练程度的前进、企业与政府的许多出资和技能立异，社会出产率快速前进，造就了战后经济的添加奇观。而在1973年10月出产率添加快度下降今后，传统的经济管理方法，比方前进或下降利率、税收和政府开销等，就很难再有效地发挥效果了，全球经济的长时刻昌盛由此画上了句号。“政府和中央银行都知道怎样运用传统的经济管理方法引导经济回归健康。可是，当问题变成出产率添加快度下降时，经济学家的工具箱就令人为难地空无了。”

跟着技能革新的速度越来越快，许多作业所需的人工数量削减，直接导致了20世纪70年代的高赋闲率。西方中产阶级在“黄金年代”享用的好日子也由此扶摇直上。不过，莱文森在解说“黄金年代”缘何忽然完结的一起也坦言：“黄金年代”的完结实际上敞开了一场全面的经济转型。关于新经济来说，真实的价值是立异、规划和商场营销发明出来的，而不是将原材料转化成制成品的物理进程。工业经济现已被信息经济逐渐替代，不管何种力度的政府补助都无法反转这一进程。

怎样处理出产率的问题，并没有现成的方案可供参考，所以不同阵营政客开端兜销他们的税收和开销建议。可是这些办法却对出产率并没有产生任何改进。

长时刻昌盛是前史长河中的共同事情

与“黄金年代”一起消灭在前史长河中的最宝贵的东西，是人们关于未来的决心。莱文森由此在《大转机》中还要点谈到：关于经济的继续阑珊或滞胀，各国相继打开不同的应对行动。

“经济魔法师”、原联邦德国财务部长卡尔·席勒提出了颇具招引力的“魔法四方”，可是作业率和商业出资仍然未见起色。

撒切尔夫人一手把英国带出了“福利型国家”队伍，她大力镇压工会，减缩国家福利，变卖国有企业，推广私有化。依照莱文森在《大转机》中的计算，撒切尔夫人在任时期的经济增速并无太大好转，也便是说，英国并没有因为她而重返“黄金年代”。

美国第40任总统罗纳德·里根就任后推出了雄心壮志的减税影响方针，可是关于将近一半的美国家庭来说，扫除通胀要素，他们在里根卸职的1989年的收入，并没有逾越里根上台的1981年，而雇主供给的福利反而在大大缩水，享用养老金福利方案的私企职工的福利，在整个20世纪80年代下降了逾越10%。

1982年起就任并连任日本第71、72、73届辅弼的中曾根康弘曾提出“在不添加税收的前提下，进行财务重建”的标语，可是仍未能阻挠后来日本堕入“阻滞三十年”。20世纪80年代，日本政府发行的债券比美、英、法、前联邦德国、意大利五国加起来还要多。

据莱文森在书中的计算，在20世纪剩下的那20多年中，日本出产率均匀增速从8.5%跌落到3%，瑞典则从4.6%滑落到1.2%，12个最殷实的西方发达国家的均匀劳动出产率增速仅有2%，只要之前“黄金年代”的一半。

经济学上有“均值回归”的概念。简略地说，全部上涨或跌落都不是无限期的，任何动摇一直环绕均匀值崎岖。诚如莱文森所指出的那样，1973年以来的动摇趋势很或许标志着经济开展在向常态回归，长时刻昌盛是前史长河中的共同事情。

20世纪70年代的经济危机及其结果在接下来的几十年里继续产生影响。循环往复的经济危机侵袭着不同的国家。比方，房地产泡沫在90年代给日本家庭的经济状况形成了毁灭性冲击；1980年至1994年美国有成百上千家银行关闭；2008年次贷危机在欧洲和美国引发了严酷的高赋闲率，乃至影响到了欧盟的生死存亡……全部这些都能够追溯到相应的政治行动，这些办法的意图恰恰在于让经济添加快于出产率前进所答应的水平。

与此一起，欧美以外的“第三国际”国家或许并没有阅历战后的“黄金年代”，但也没有遭到因石油输出国前进油价带来的经济危机的冲击。相反，它们或许获益于这一改动：石油输出国将其快速添加的收入注入银行，而银行家想为这笔钱寻觅用处，此刻西方国际正面对经济危机，需求下降，所以出资天然流向了“第三国际”国家。在《大转机》中，莱文森写道：“得益于1973年的一系列事情，许多‘开展中国家’用了远比阿根廷经济学家普雷维什料想的短得多的时刻就步入了‘发达国家’的队伍。”

美国经济学家保罗·萨缪尔森说得很好：“20世纪50年代到70年代初是经济开展的黄金时期。它逾越了任何合理的预期。咱们短时刻内不会再看到类似的状况了。”或许昌盛的不行继续性不只在1973年，更在往后的悠悠前史长河里。现在的国际格式，正面对新的危机和应战，坚持平缓的心态和稳健的脚步或许才干让咱们在前史长河和实际长河里一直游在前列。

《大转机》

(英)马克·莱文森著

多绥婷译

民主与建造出书社/后浪

2022年3月出书