[2016年猴年纪念币预约]金发科技18.8亿元拿下宝来新材料下得什么棋？

金发科技(行情600143,诊股)作为A股改性新资料企业的肯定龙头，近年来成绩没话说，可是原资料端一向被认为是公司的软肋，掣肘公司成绩进一步向上跳动。7月25日晚间，金发科技发布对外出资公告称，拟经过受让及增资的方式持有辽宁宝来新资料有限公司（以下简称“宝来新资料”）51.09%股权，这是在此前收买宁波金发后拓宽上游的又一次大手笔。

原资料端再下一城

依据金发科技公告，公司此次的买卖内容为受让宝来新资料老股东的认缴出资并进行增资。详细来看，标的宝来新资料，2020年1月建立，注册资本为32.1亿元，两个原始股东别离是宝来集团（认缴29.1亿元）和当地国资实控的盘锦鑫海（认缴3亿元），金发科技此次拟受让的便是宝来集团认缴但没有实缴的14.1亿元部分，为了取得控股权，金发科技在此基础上还拟增资4亿元，最终将取得51.09%股权，算计本钱为18.8亿元。

宝来新资料是一家建立仅一年多的公司，现在没有进行投产，中心项目是“在建年产60万吨ABS及其配套设备项目”，该项目坐落国家规划的要点石化产业基地――辽宁省盘锦市辽东湾新区，配套有已建成有30万吨级原油码头和专业化学品码头，具有杰出的资源和区位优势。

项目报批的总出资额是106.87亿元，已于2020年6月开工建造，建造周期方案为2年。一位化工行业的资深人士表明，“这样一个规划的化工项目，假如上市公司独自自己去从零开端的话是十分困难的，首要环保卡的会十分严，很难拿到目标，其次就算有目标，从零开端也要适当长时刻才干开工”。

在ABS树脂一向处于求过于供的状态下，金发科技能经过出资的方式取得现已启动到一半周期的好项目确实有点让让商场意外，能够说是意外之喜。

众所周知，金发科技并不是一家热心财物并购的公司，这从公司账面上的商誉数据就能够知道。此次对外出资同此前收买宁波金发相同，是公司饯别“强化中心，拓宽两端，技能引领，跨过开展”战略下的又一次决断出手。

此前对宁波金发的收买也被认为是化工行业一次经典的成功并购，宁波金发首要从事丙烯、异辛烷、甲乙酮等产品的研制、出产和出售，也是金发科技的上游企业。其时公司分两次对宁波金发进行了并购，收买第一笔49%股权时本钱约为1.76亿元，收买第二笔剩下51%股权，本钱6.99亿元，财务数据显现，宁波金发2019年和2020年别离完成净赢利3.15亿元和3.85亿元，公司现已差不多回本。

国内第三的ABS树脂产能

据金发科技公告，此次拟收买的宝来新资料项目建造内容详细包含60万吨/年ABS设备、60万吨/年丙烷脱氢（PDH）设备，26万吨/年丙烯腈（AN）设备、10万吨/年甲基丙烯酸甲酯（MMA）设备及配套项目。

ABS树脂是广泛应用于电子电器、轿车范畴、轻工和修建等范畴，是国际五大通用塑料之一，也是金发科技改性塑料的首要原资料之一。年产60万吨ABS树脂的产能是个什么概念呢？国有企业吉林石化现在的ABS树脂总出产能力便是60万吨/年，产能位居我国第三位，国际第五位，排在第一和第二位的别离是镇江奇美的80万吨/年和甬兴化工的75万吨/年，也便是说达产后，金发科技的ABS树脂产能有望排在全国第三位。

依据我国石油(行情601857,诊股)集团东北炼化工程有限公司吉林设计院编制的项目《可行性研究报告》，我国ABS树脂长时刻求过于供，2019年ABS树脂表观消费量超越605万吨，产能自给率67%左右，需求从我国台湾、韩国进口ABS树脂超越200万吨/年。估计2030年ABS树脂表观消费量790万吨，仍需进口ABS树脂100万吨/年。

近年来，ABS树脂价格也是水涨船高，以台湾奇美757产品为例，2019年6月的时分还约1.25万元/吨，两年时刻，现在该产品价格现已到了约1.7万元/吨。

值得注意的是，该项目ABS树脂出产过程中三大原资料之中的苯乙烯、丁二烯方案由宝来集团旗下的宝来利安德巴赛尔石化公司“隔墙”供给，而另一原资料丙烯腈则能够由宝来新资料自产，原资料端口上下游一体化规划优势显着。

上游原资料有望遍地开花

除了60万吨ABS树脂外，60万吨的丙烷脱氢设备也是一个亮点，据金发科技此前公告，宁波金发现已具有60万吨/年丙烷脱氢产能。假如此次项目顺畅投产，金发科技丙烷脱氢产能将到达120万吨/年，在宁波金发的基础上极大地加强了公司丙烷脱氢产能。

丙烷脱氢的首要产品是丙烯，丙烯是三大组成资料（塑料、组成橡胶和组成纤维）的根本质料，首要用于出产聚丙烯，而聚丙烯又能够出产改性聚丙烯，这是金发科技的首要产品之一。此外，丙烷脱氢设备生成氢气和副产品碳四也相同能够为公司发明赢利。

生成的丙烯除了能够用于后边出产改性聚丙烯外，还能够经过丙烯腈（AN）设备出产丙烯腈，项目方案产能是26万吨/年，丙烯腈是出产丁腈橡胶的首要原资料，后者又是出产丁腈手套的原资料，这必定程度上处理了公司丁腈手套项目的原资料需求，丙烯腈也是出产ABS树脂的原资料之一，半个月前，上市公司东华动力(行情002221,诊股)刚宣告要拟65亿元出资建造产能26万吨/年的丙烯腈及其配套项目，可见丙烯腈也是商场抢手项目。

整个项目另一个要点是10万吨/年甲基丙烯酸甲酯（MMA）设备，MMA能够聚合后出产PMMA，是有机玻璃、修建装修资料、地坪涂料等高端产品的原资料，MMA相同遭到许多上市公司喜爱，比方万华化学(行情600309,诊股)2019年开端投产的5万吨/年MMA项目和8万吨/年PMMA项目；另一家上市公司齐翔腾达(行情002408,诊股)则2018年推出了20万吨/年MMA项目，自出资金37.8亿元，相关项目现已相继投产。

总结来说，60万吨ABS树脂、60万吨丙烷脱氢、26万吨丙烯腈和10万吨MMA关于现在的金发科技来说都是用得到的上游原资料，公司完全能够消化，且现在及可预见的未来大概率这些原资料仍旧是供方商场，项目达产后能带来可观的赢利，一起也能为金发科技拓宽上游原资料商场再攻一城，值得等待。