[中国重工企业]前三季度退费金额超百亿元！公考教培巨头：市场竞争压力加大

中公教育(行情002607,诊股)12月28日晚间发布回复交易所注重函的公告。公告显现，2019年度退费金额为74.23亿元，退费率为44.14%；2020年度退费金额为100.09亿元，退费率为46.54%；2021年1-9月退费金额为123.97亿元，退费率65.81%。退费率添加的原因首要为商场竞赛压力加大，公司推出的协议班高退费班次占比有所上升。

市值大幅蒸腾

12月13日，中公教育收到深交所下发的注重函，要求公司阐明2021年公务员序列训练人数及收入均下滑的原因及合理性；阐明货币资金富余的状况下继续大幅新增债款的原因、用处和合理性等问题。

交易所下发注重函后，中公教育股价呈现跌落。到12月28日收盘，公司股价报7.73元/股，比较12月13日最高点，市值蒸腾约180亿元。比较2020年最高点，市值蒸腾超越2200亿元。

关于深交所提出的公司商场占有率是否下降的问题，中公教育表明，2021年前三季度，公司因为收款不及预期、退费率较高、成本费用添加幅度较大，致使公司呈现运营亏本，这既有大型考试备考时刻缩短导致经过率下降，也有教师招录公告人数削减、招聘条件严厉、“双减”方针出台形成事务和人才竞赛压力加大并导致各分公司运营的人力物力添加等客观外部环境影响。此外，还有公司对困难估计缺乏、年度运营方案调整不及时等主观要素影响。可是，公司一直处于职业领先地位的中心要素并未产生改动，公司并未发现商场占有率显着下滑。

中公教育还说到，“双减”定见发布后，当地相关主管部门在标准整理校外训练商场的一起，对公司所在的职业教育训练职业也提出了一系列的标准要求，如线下点的设置条件、消防安全、开班办理、收费办理、广告投进等，这些要求也对公司商场拓宽和日常运营产生了必定影响。

多要素导致退费率添加

公告显现，2019年至今，中公教育全体呈现退费率添加的趋势，其首要原因有两点：一是商场竞赛压力加大，公司推出的协议班高退费班次占比有所上升，在招录人数没有显着添加的状况下，经过率提高难度加大，然后导致退费添加；二是学员贷的运用扩展了参加训练的生源，提高了全体收费规划，但学员对训练的注重程度不行、考试预备不充分等要素，导致运用告贷的学员经过率显着低于公司正常经过率。

针对深交所提出的“存贷双高”问题，中公教育表明，协议班形式下，公司需求足够的资金以应对或许的退费。公司的运营活动现金流具有较强的季节性，周期性地需求银行告贷。按一般的季度散布规则，三季度和四季度的收款较少，退费金额相对较高，导致当季的运营活动现金流量净额或许为负，公司需求经过部分短期银行告贷以应对季节性的资金需求。此外，公司构建长时刻财物的规划较大，需求经过短期告贷弥补运营资金。

中公教育着重，公司今年在优化产品结构方面做了许多行动操控退费占比，并在运营层面加大内部资源整合、降本增效，三季度已初见成效，有望逐渐改进公司运营状况。

收款不及预期

收款不及预期方面，中公教育表明，受疫情影响，因为2021年省级公务员联考时刻提早，学员备考时刻缩短，训练志愿下降，省考训练招生规划和训练人次呈现下滑，导致公司全体收入水平被拉低。此外，三季度的教师序列招录公告和报名人数大幅削减，相同导致公司收款削减，全体收款不及预期。

以多省公务员考试为例，此前，据公司事务部门测算，多省联考提早导致公司收款金额削减25亿-35亿元。依照2019年和2020年两个完好年度均匀退费率测算，削减的收款金额影响公司收入13.63-19.08亿元。

值得注意的是，公司客单价呈现显着下降。公告显现，依据公司事务体系计算，2020年训练人次为59.06万，较2019年添加27.2%。在训练人次添加的布景下，公司2020年事业单位序列经营收入较2019年度下降9.12%。2020年单价下降首要原因是受疫情影响，线上长途课程较多、收费相对较低，导致客单价下降28.55%。

中公教育表明，2020年1-9月期间部分学员尽管计算了训练人次，但考试成绩没有发布，部分收入没有承认，然后拉低了单价。