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[002495佳隆股份]兴证策略：北上资金在近40个交易日中累计净流入超1300亿元，成为近期市场最主要的增量资金

wx 2023-02-19 09:43:42 6

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2022年11月以来，北上资金已继续净流入超1300亿。自上一年11月11日至今，北上资金在近40个买卖日中累计净流入超1300亿元，成为近期商场最主要的增量资金。

关于本轮北上资金大幅流入的原因，咱们能够从五大目标进行调查：美元兑人民币汇率、我国主权CDS、VIX指数、全A动摇率与TPU买卖不确定指数。

1、美元兑人民币汇率

自22年11月以来，人民币汇率快速增值，成为招引北上资金流入的重要原因。人民币汇率是影响北上资金的重要因子之一，二者在大都时刻呈现出较强的负相关性。22年11月以来，美元兑人民币离岸汇率由7.34大幅增值至1月9日的6.78，增值起伏达8.21%，成为招引本轮外资大幅流入的重要原因。

2、我国主权CDS

我国主权CDS自高位显着回落，外资对国内经济的忧虑显着缓解，推进北上资金大幅流入。我国主权CDS可用于衡量外资对国内经济的忧虑程度，与北上资金净流入存在较强的负相关性。自上一年11月以来，跟着国内疫情防控、地产以及互联监管等重大方针优化调整，叠加宽松方针继续加码，我国主权CDS自高位显着回落，反映外资对国内经济的忧虑现已显着缓解，推进北上资金大幅流入。

3、VIX指数

22年11月后VIX指数显着回落并保持较低水平，反映外资危险偏好也呈现提高。VIX指数反映美股动摇率水平，可用于描写商场惊惧避险心情，与北上资金净流入有着较为显着的负向联系。自22年11月后，VIX指数显着回落并保持较低水平，反映外资危险偏好也呈现提高，是推进本轮北上资金大幅流入A股的重要因素。

4、全A动摇率

A股动摇率下降，挣钱效应改进，为外资供给了较好的商场买卖环境，招引北上资金大幅流入。经过核算全A近20个买卖日涨跌幅的标准差反映A股商场的动摇率改变，与北上资金净流入呈现出较强负向联系。自上一年11月后，跟着A股商场再度上行，挣钱效应改进，动摇率继续下降，也招引外资继续流入。

5、美国TPU指数（买卖方针不确定指数）

TPU指数大幅下降，国际联系步入阶段性平缓期，是本轮外资大幅流入的重要根底。美国TPU指数反映买卖方针的不确定性，可用于描写国际联系改变。到22年12月，TPU指数已降至近年来较低水平，国际联系步入阶段性平缓期，为本轮外资大幅流入A股供给了重要根底。

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