[安顺黄铺物流园区开发投资有限公司]白酒企业业绩前瞻：两极分化，金种子、皇台、顺鑫农业业绩暴雷

到2022年2月17日收盘，中证白酒职业20家企业中，已有10家发表2021年度成绩预告。其间，金种子酒(行情600199,诊股)、皇台酒业(行情000995,诊股)、顺鑫农业(行情000860,诊股)成绩暴雷，均呈现归母净赢利亏本或同比大幅下降。

相比较而言，有7家企业成绩预增。其间，腰部酒企当代缘(行情603369,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、舍得酒业(行情600702,诊股)赢利增加均相对较快。

金种子酒、皇台酒业、顺鑫农业成绩暴雷

依据我国酒业协会1月29日发布的数据，2021年1-12月，全国酿酒职业规划以上企业酿酒总产量5406.85万千升，同比增加3.95%；出售收入8686.73亿元，同比增加14.35%；赢利总额1949.33亿元，同比增加30.86%。

到2022年2月17日收盘，中证白酒职业20家企业中，已有10家发表2021年度成绩预告，其间2家预亏、1家预降、7家预增，尚无企业发表成绩快报。

图1：中证白酒职业企业2021年成绩预告中预估归母净赢利

详细来看，呈现亏本的企业有2家，分别是皇台酒业、金种子酒。皇台酒业将成绩下降归因于下半年公司地点首要出售区域疫情管控影响，出售收入削减，且低端产品出售占比上升，毛利率下降。金种子酒表明，成绩预亏首要因公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品出售占比较低，归纳出售毛利较低。

别的，顺鑫农业尽管全体坚持盈余，但其归母净赢利较去年同比下降超七成，首要遭到其副业生猪饲养、房地产开发的影响。2021年中报数据显现，顺鑫农业的屠宰饲养事务、房地产事务各占总收入的约23.4%、4.5%。

完成盈余的企业包含贵州茅台(行情600519,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)等8个企业，其间赢利增速排在榜首的是天佑德酒（原青青稞酒），完成扭亏为盈；舍得酒业紧随其后，归母净赢利较去年翻番。

腰部企业：酒鬼酒、水井坊、舍得酒业、当代缘成绩体现相对较好

从赢利总规划来看，金种子酒亏本超越1.5亿元，在10家公司中赢利最差；顺鑫农业、天佑德酒、皇台酒业的赢利缺乏1.5亿元；贵州茅台以520亿元赢利规划最大。

图2：发表2021年成绩预告的中证白酒职业企业赢利排名

若除掉疫情影响，比照企业的近两年归母净赢利的年复合增加率能够发现，大都企业较2019年成绩呈现增加。

图3：已发表成绩预告的白酒企业近3年归母净赢利

剖析发现，腰部企业的体现较为亮眼，其间酒鬼酒以74.79%的增速领跑10家企业。2021年成绩预告显现，酒鬼酒估计完成归母净赢利约8.8-9.5亿元，增幅约为79.0%-93.24%；估计完成经营收入34亿左右，较上年同期增加86%左右。

别的，水井坊、舍得酒业、当代缘的归母净赢利年复合增加率也均超越15%。

相比之下，顺鑫农业、皇台酒业接连2年成绩跌落，皇台酒业更是因呈现《深圳证券交易所股票上市规矩（2022年1月修订）》规则的“最近一个会计年度经审计的净赢利为负值且经营收入低于1亿元，或许追溯重述后最近一个会计年度净赢利为负值且经营收入低于1亿元”的景象，在发表2021年成绩预告的一起，也发表了股票或许被施行退市危险警示的危险提示性公告。

“酱香第二股”遥遥无期

2021年，冲刺“酱酒第二股”的郎酒、国台酒业均未能成功上市。

国台酒业2020年5月递送上市请求，方案募资25亿元。同年11月，证监会抛出47个问题，触及规范性、信息发表等方面，包含同业竞赛、经销商的库存、终究出售去向等。随后于2021年6月，国台酒业自动撤回IPO。

2020年7月，郎酒股份向深交所递送IPO请求，方案募资74.54亿元。招股书显现，2018年至2020年，郎酒股份完成经营总收入分别为74.79亿元、83.48亿元和93.37亿元，归母净赢利分别为7.12亿元、24.25亿元和25.02亿元。2021年一季度，完成经营收入32.22亿元，同比大增293.44%；完成经营赢利16.92亿元，同比激增10679.76%。

2021年2月，证监会就郎酒股份IPO提出53条问题，问题相同触及规范性、信息发表等方面。其间包含要求发表郎酒集团、郎酒厂当年国有改制有无形成国资丢失；公司产品与茅台、国台的竞赛联系、与川酒“六朵金花”的竞赛联系等。郎酒股份于2021年6月更新招股书，但到现在IPO无最新进展。