畅游子公司晶茂破产业务扩展难成气候，欠缺爆款经济日报报业集团游戏

股-票-啦-2019年08月05日报导

蓝鲸TMT频道记者苏舟

“畅游想从游戏扩展出去，但后来全都缩短了，现在根本又回归游戏自身了。”据挨近畅游的内部人士称。

畅游日前宣告，旗下子公司上海晶茂传媒有限公司已向法院递送破产清算请求，提交破产请求首要是因为其在曩昔两个财年发生巨额亏本。

上海晶茂作为畅游2011年全资收买的电影媒体公司，首要中心事务为电影映前广告。据其官显现，该公司在我国具有10000余块电影荧幕，占整个映前广告商场40%的比例。

作为从前电影广告业的新式力量，背靠搜狐畅游的上海晶茂现在却要逐步退出商场，这对一向想要“以游戏事务为中心事务，活跃拓宽其他事务”的畅游来说，无异于一次较大的冲击。对畅游而言，回归游戏赛道看似愈加聚集中心事务，但短少新的爆款游戏，老游戏自然衰减带来的游戏营收下降，又是畅游不得不面临的扎手问题。

晶茂破产，意料之中

2011年1月31日，畅游宣告已签署协议，完结收买上海晶茂文明传达有限公司及其相关公司剩下50%股权，买卖完结后，畅游具有晶茂100%股权。一起公告指出，畅游经过此次收买可获得更多的广告资源来推行公司游戏。

“那会儿畅游太有钱了，想做的东西有许多，映前广告能够推行自己的游戏和产品，并且母公司搜狐也拿手广告事务。”上述挨近畅游的内部人士称。

无论是从事务需求仍是公司特点，彼时，收买上海晶茂对畅游来说，都是如虎添翼的事。

但8年曩昔，上海晶茂就因为商场竞争加重、影院本钱升高级要素堕入巨额亏本。据传的晶茂内部信显现，在2018年搜狐畅游针对晶茂给予了人力和财政上的支撑，但其仍无法清偿悉数到期债款，且显着短少清偿才能，因而不得不向法院请求破产清算。

据畅游财报显现，其2018年总收入4.86亿美元，较2017年5.8亿美元同比下降16%。净利润为8400万美元，较2017年1.09亿美元同比下降22.9%。业界普遍认为，畅游现阶段营收下滑、市值缩水，已是自顾不暇，难以再持续扶持晶茂，后者宣告破产是意料之中的事。

详细到映前广告事务的体现来看，据畅游财报显现，2018年第四季度其映前广告事务收入为1800万美元，同比下降30%，环比增加13%。同比下降反映了2018年第二季度资源收买和销售战略调整的影响。

据中金传媒陈述显现，晶茂电影事务于2017年开端毛利率转负，接连亏本数个季度，2018年以来收入大幅下滑。事务低迷首要有两个方面，一反映了微观环境低迷，映前广告投进志愿低迷；二是商场竞争加重、影院媒体租金升高。据分众传媒(002027)公告显现，2018年，分众影院媒体资源荧幕数量增加了8.5%至12700块，租借本钱却上涨了24.39%。

中金传媒陈述显现，现在映前广告首要参与者包含分众晶视、万达电影(002739)影时髦、我国电影(600977)和搜狐晶茂，据中金传媒猜测2018年四者商场占有率分别为54%、28%、7%、11%。

强者恒强，在头部企业掌控大部分优质资源的情况下，在所剩不多的商场占有率中，晶茂面临着严峻的商场竞争环境。

依据国家电影局此前发布的数据显现，2018年我国电影(600977)票房尽管打破609.76亿元，同比增加9.06%，但要低于2017年13.45%的增速。此前据媒体报导称，上海晶茂长时间合作伙伴星美院线，在隆冬中封闭了旗下运营的四成影院。

“做映前广告，最难的部分是拿到独家方位，有好的方位客户才会多，才会优质。”业界人士称。

事务拓宽难成气候，回归游戏成效欠安

除了晶茂的电影传媒事务逐步阑珊以外，畅游收买的其他事务也问题频出，不及预期。

2015年6月时任畅游CEO的王滔发文《致整体畅游人的一封信》表明，畅游的未来从事务层面来说，会坚持“以游戏事务为中心事务，活跃拓宽其他事务”。

彼时，王滔将其他事务分为两个层面，一个是新式事务，包含其时畅游收买的Mobogenie、晶茂、RaidCall、海豚浏览器。另一个是有生命力的候选事务，彼时该事务仍处在规划和孵化阶段，连详细项目都没有。

“那时畅游想做的东西许多，AppStore、浏览器、语音软件以及17173广告事务。”畅游内部人士称。

无论是Mobogenie手机管理器软件、RC语音软件事务，仍是浏览器或许电影传媒广告事务，不难看出，彼时畅游的出资战略在于拓宽自己的游戏推行途径，以宣扬旗下游戏及产品。

途径关于游戏的重要性显而易见。就像其时王滔在内部信中着重的，畅游未来五年战略是“以游戏挣钱养途径，途径占途径推游戏。”

据畅游财报显现，2011年畅游收买途径途径事务17173站，运营在线广告事务；2013年12月，收买RaidCall语音软件；2014年7月收买MoboTap旗下海豚浏览器。但财报显现，畅游对RaidCall和MoboTap的收买并未取得成功，因为预期的协同效应并未完成。

在2018年第四季度及全年财报公告中，畅游了解财政官王耀彬表明，“假如不考虑17173事务减值的特别事项，2018年第四季度公司总收入和净利润均到达指导性猜测规模，体现杰出。”

据悉，2018年畅游在线广告收入较2017年下降22%至2000万美元，畅游称这首要是因为在17173站上投进广告的端游和页游数量的削减。一起，财报显现，畅游2018年商誉减值丢失为1600万美元，而这首要与收买的17173站相关。

整体而言，17173站新事务的进展较预期有所推迟，未来盈余远景尚不明亮。此外，因为监管趋严，新上市的游戏数量显着下降，在17173投进广告的游戏数量也有所削减。

若将时间线向前推移，依据财报数据，畅游2017年商誉减值丢失和并购相关无形资产减值丢失为8700万美元；减值首要与畅游在2014年收买的MoboTap事务相关。据悉，因为国内监管部门对MoboTap其时的主营事务棋牌游戏的约束加强，判别MoboTap难以在我国获取新用户并完成收入增加。

“拓宽的事务逐步缩短，现在畅游正在回归游戏自身。”内部人士称。但据财报显现，2018年畅游络游戏收入较2017年下降13%至3.90亿美元。同比下降首要是因为经典版天龙手游(2017年第二季度上线)和天龙3D等老游戏的自然衰减。

天龙八部作为畅游在2007年推出的游，已有12年的上线前史，呈现老游戏的自然衰减实属正常。尤其是现在市面上层出不穷的新游戏，也在不同程度地涣散玩家注意力。

近年来畅游在游戏领域中虽有新品推出，但短少爆款的拳头产品，短时间内无法快速有用的提高游戏营收。在主营事务上，畅游仍然需求霸占重重难关。

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