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股市新000521闻早知道

wx 2023-02-11 03:22:50 6

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黄金不再适用于对冲“CPI通胀”

股市新000521闻早知道

在金融范畴，人们总抱有一些陈旧的出资信仰，其中之一便是黄金能够用来对冲所谓的“CPI通胀”。

智通财经APP了解到，在1972-1982年间，许多人信任金价的大幅上涨主要是由CPI衡量的“价格通胀”推进的，而在其时的状况来看，的确能够得出这样的定论。如下图所示，黄金价格与CPI的12个月变化率之间存在很强的正相关联系。

但是，在接下来的37年间，这种正相关性并没有延续下去。尤其是在2001年头以及2008年末，这两次金价的上涨与所谓的“CPI通胀”毫无联系。

从图中咱们也能够看出，金价的反弹是在CPI增速急剧下滑的状况下呈现的，而CPI的快速上涨也没有对这些反弹构成支撑。此外，图中还显现，2019年金价的大幅上涨与不断上升的“CPI通胀”无关。

值得重视的是，一切时期金价的大幅上涨，都是由人们对钱银当局决心下降所驱动的。决心的下降或许与所谓的“价格通胀”有关，但也纷歧定是必定相关的。比方2001年和2008年金价上行行情，或许与股市疲软、对未来经济增加的忧虑、银行系统的压力、以及部分“价格通胀”有关。

或许在未来10年内的某个时分，金价或许伴随着CPI的大幅上涨呈现一波上行趋势，但或许性也并不高。从现在的金融环境来看，下一次金价大幅上扬更有或许是由美股牛市反转引发的。事实上，即使真实上个世纪70年代的黄金牛市，也主要与美股长时间熊市(上世纪60年代末见顶，1982年触底)的趋势有关，而非急速的“价格通胀”。

当然，美元价值降低将导致黄金在很长一段时间(50多年)内上涨，许多其它美元财物也是如此。在这类财物中，黄金的共同之处在于它的反周期性。在经济惨淡时期，黄金积累了很多的上升动能，为长时间增值打下坚实的根底。

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