基金经理走出舒适区 明星与老将忙300499高澜股份“拓圈”

新年之后A股商场震动调整，不少公募基金司理挑选在舒适区之外，拓宽本身认知鸿沟，致力于为基民供给愈加“全天候”的持基体会。而在“拓圈”部队中，也不乏出资老将与明星基金司理。

基金司理的自我修炼

安身本身才能圈，掌握安全边沿，寻觅长坡厚雪，一直是价值出资者决议计划的起点。但是，在绵长的时刻长河中，不断有新事物呈现，科技更迭换代，立异此伏彼起，继续学习才能也成为了基金司理的必备技术。

“力田不如逢年。”这句史记中的名句，意指尽力耕耘，实际上不如遇到好年景。关于基金司理而言，有些时分也是如此。如安在不同的年景做到穿越牛熊，不断拓宽本身才能圈尤为重要。

在竞赛剧烈的基金职业，不乏不断尽力拓宽认知的出资老将与明星基金司理。余广作为景顺长城基金股票出资总监，2005年1月参加景顺长城后，历任研讨员、基金司理等职务。担任职业研讨员期间，他的研讨规模横跨银行、机械、家电、轿车、钢铁、建材、纺织服装、农林牧渔等许多职业。

一直以来，“价值老将”“长距离跑高手”都是余广的出名标签。而现在，能够看到余广旗下基金的持仓中，也开端呈现相似石头科技这样倾向于新式工业的标的。关于新经济公司，余广一直在不断改进本身的研讨办法。关于这类公司，余广除了研讨财务报表外，还重视报表外的数据，以及对公司商业模式的研讨，然后判别公司的长时刻价值。

“要不断学习，不要简略有成见。有些东西看不理解，就慢慢地看。”余广坦言。尽管一开端就研讨基本面，但其出资思路仍是有所改动的。余广介绍，最开端时他偏好于估值廉价、被商场显着轻视的公司。后来他意识到，这样的思路实质上仍是做波段。真实长时刻持有的思路应该是要挑到这些盈余能继续增加的好公司，获取公司长时刻盈余增加带来的本钱增值收益，在长时刻的视角之下好公司的估值或许仅仅某个时刻点的问题。

信达澳银基金司理冯明远历来以科技出资、新动力工业出资出名业界。但是实际上，回顾历史，冯明远也曾经在传统周期股的出资上颇有心得。而现在，他在尽力拓宽本身的才能圈，调研学习消费服务等工业。冯明远在承受我国证券报记者采访时表明，假如科技范畴在必定阶段内，的确无法为组合奉献超量收益，他也会恰当提高消费与周期板块的出资份额。

医药出资办法论可仿制

在“拓圈”的基金司理部队中，医药身世好像有天然的优势。

2018年4月，生物学加医药研讨员身世的葛晨开端办理榜首只公募基金博时医疗保健，这是一只专心于医药板块的基金。2020年6月，凭仗优异的任职成绩，葛晨开端办理第二只公募基金博时健康生长，才能圈进一步扩大到消费和制作范畴。

而到了2021年1月，葛晨发行了自己第三只公募基金博时立异经济，这只基金出资主题愈加广泛，聚集消费、数字经济、工业晋级和基建等契合经济立异开展方向的优质出资标的。至此，葛晨的才能圈在短时刻内得到了较大的提高和拓宽。

为什么医药布景的基金司理更简略“拓圈”？葛晨坦言，医药职业出资就像一个小的全商场基金。比如说立异药相似于科技；原料药和中间体相似于化工；药店和医疗服务相似于商贸服务；品牌OTC相似于消费品。

在全商场里遇到的职业驱动力，在医药职业里都会遇到，这也意味着医药布景的基金司理其实是可塑性十分强的复合型人才。他们在研讨各个细分医药赛道的一起，也对消费、周期、科技等职业形成了一套可仿制的逻辑办法论。

从医药动身，不断拓宽本身才能圈，工银瑞信基金司理赵蓓也有着自己的心路历程。赵蓓近期在承受记者采访时表明，医药职业一应俱全，既有科技特点的立异药，又有消费特点的医疗服务、品牌中药等，也包含相似于周期特点的原料药职业。医药职业的许多出资逻辑都是能够拓宽到其他职业的。赵蓓表明，未来首要看好几个方向，包含科技立异，大消费与高端制作晋级。

“医药职业也具有消费特点，两者在许多方面能够举一反三。”摩根士丹利华鑫基金王大鹏同样是医药身世，不断拓宽才能圈的一起，消费范畴也成为了其强项。

区别拓圈与风格漂移

关于基金司理“拓圈”行为，业界人士指出，一方面是需求跟上年代的脚步，由于经济不断向前开展，新的出资时机不断呈现，例如盲盒等许多新鲜事物呈现，其间也蕴含着许多的出资时机，假如不跟上年轻人的脚步，那么有或许会失去许多时机。

另一方面，传统职业也在面临着缩短与转型。例如传统动力、大宗产品、地产职业，其间出资时机跟着年代变迁，格式发生了很大改动。关于基金司理而言，才能圈上的更新换代也十分重要。

一起，也有公募职业人士提示，“拓圈”并非简略学习新生事物，照本宣科。关于才能圈的拓宽，特别触及到几亿元乃至几十亿元的客户资金，需求十分慎重。关于基金司理而言，大多数是从研讨员生长而来，更多在两到三个职业深耕，拓宽到新的职业是十分复杂与困难的进程，特别是触及医药、电子、化工等职业，往往需求十分深沉的专业技术与工业布景，难度十分大。

前述公募人士一起坦言，主张一般出资者要辨明“拓圈”与“风格漂移”的差异。前者是以基本面为根底，提高出资认知。更多地是在本身多年研讨的经历堆集之上，在延伸线上找时机，或许是关于某一新式范畴进行了许多的深化学习，乃至凭借同公司研讨平台上的团队力气来进行拓宽。而后者更倾向于短期跟风追涨。假如一个长时刻买银行地产的轻视值选手，遽然买入了半导体；或许一个偏科创风格的出资人，遽然开端追高白酒，这就需求细心鉴别。在这背面，很有或许是基金司理短期成绩考核压力所导致的风格漂移。