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这届金融科技公司不容上海嘉宝集团易

wx头像 wx 2023-02-09 09:14:25 6
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短期来看，助贷已经成为金融科技公司们「软着陆」的不贰法宝，不只完结了事务规划扩张，更贡献了不菲的赢利。可是长时间来看，商场竞赛压力和政策危险都是未知数，快速树立起新的护城河才是要害。

——馨金融

洪偌馨/文

注：本文说到的几家上市公司大都包含但不限于P2P事务，不免表述繁复，大部分当地统一用金融科技公司代替。

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这届金融科技公司不容上海嘉宝集团易

已上市金融科技公司的财报发表告一段落，在阅历剧烈动乱和洗牌的2018年之后，这些公司的数据并没有如外界所忧虑的那样呈现大规划的崩塌，并阶段性地完结了平稳「过渡」。

无一例外，「助贷」拯救了这届金融科技公司。

自2017年开端，跟着P2P监管不断收紧，一些头部的公司便抓住布局资金途径多元化，逐步下降来自个人的资金占比。特别，后来“三降”——“降余额、降人数、降店面”规则施行后，组织资金的价值愈加凸显。

恰逢金融组织发力消费金融等个人信贷事务，「助贷」形式也在曩昔一年加快升温。尽管被监管一再点名要求加强管理，但按不住旺盛的商场需求，「助贷」仍是以肉眼可见速度开展起来。（传送门：《风暴眼中的助贷》）

从这几家发表财报的公司来看，组织资金的占比都在曩昔一年有了明显的提高。

2018年四季度，乐信的组织资金占比已到7成；拍拍贷来自组织的资金从三季度的14.3%上升至第四季度的20.4%；360金融促进借款资金的78%来自金融组织，比上一年底上市招股书中发表的73%的组织资金份额上涨了5个百分点；趣店与持牌金融组织协作资金余额从2017年第四季度的112亿元大幅增加至190亿元，完结了近70%的大幅同比增加。

小赢科技尽管未发表详细组织资金份额，可是财报显现，公司上一年与中信信任、昆仑银行、外贸信任达到协作。与此一起，而活泼投资人数量为11万人，同比下降5.5%，环比削减8.9%，「一增一降」也旁边面印证了组织资金占比提高的趋势。

处理了资金问题，营收和赢利也有了不错的体现：

当然，在不同的财报里，这部分收入的描绘略有差异。

拍拍贷直接表明「促进额的增加很大一部分益于其快速增加的助贷事务」；

乐信则将其概括为服务金融组织的金融科技收入；

而360金融由于从一开端的形式便是以组织协作为主，因而营收增加仍然首要归功于规划扩张。360金融方面着重，公司将在2019年加强金融科技输出，首要是将获客、风控、反诈骗等才能产品化、模块化输出给同业。

但其本质都是这些渠道为持牌金融组织等资金方供给获客、风控等服务以取得的服务费、利差分润等收入。

另一个构成比照的事例是今日刚刚发布财报的迷人贷。

财报显现，迷人贷2018年完结营收56.2亿元，与上一年根本相等；净赢利9.7亿元，较上一年下滑30%。而在其新闻稿中对此的解释为，「总净收入削减首要是由于借款发放量下降所造成的」。

数据显现，2018年迷人贷全年促进借款总额约为386亿元，同比上一年削减7%；其间，四季度借款总额仅为83.7亿，较上一年同期大幅减缩38%。

迷人贷并未发表组织资金的占比状况，但一直以来，相较于同业，迷人贷的借款产品期限较长、额度较高，而这并非组织资金最为喜爱的一类财物（首要是相较于小额短期的消费借款或现金借款而言）。

短期内用这种方法处理资金问题，长时间则是期望把商业形式转为：通过供给技能赚取服务费而非通过假贷赚取利差。这是这届金融科技公司正在尽力测验方向，也是在强监管大趋势下最理想的「软着陆」途径。

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这几年，在「去金消融」的大趋势下，一大批新金融公司加快了转型的脚步。从公司姓名、到企业愿景，从商业形式、到战略规划大都做了调整，纷繁站队「金融科技」公司，以及「科技」公司。

仅仅，换姓名简单，转收入不易。

这批公司诞生于新金融潮起之时，用互联思维和技能大大提高了金融服务的功率和体会，但说到底，商业形式仍是金融的逻辑。只需有可观的客户量和安稳的成长性，丰盛的利差便足以撑起一家「独角兽」企业。

那段时间也是这些公司的高光时间，赚着金融公司的赢利，拿着科技公司的估值；跟金融公司比，增速更快；跟科技公司比，赢利更高；既享用到了金融职业的收益模型，又蹭到了新式职业的开展风口。

仅仅，突然之间，这个开展逻辑变了。互联或科技公司考究高增速和大商场，需求不断新增的流量和用户，一旦构成规划效应和商业闭环，再菲薄的赢利也能够支撑巨大的市值。

但除了少量脱胎于互联巨子的金融科技公司，在数据、流量、生态、技能上皆有深沉的堆集，能够习惯互联国际的规律，通过树立规划优势取得继续开展的动力。

大部分非巨子系的金融科技公司公司都短少共同的优势，以及保持高速增加和继续获客的才能。特别，这几年监管和商场环境的剧烈改变让这些公司短少安稳开展的环境。「旧的护城河正在被填平，而新的护城河没有树立。」

金融科技公司们也很纠结。

一方面，尽力强化自己的科技特点，期望「去金消融」；但另一方面，考虑到金融事务的特殊性又不能抛弃布局车牌。就几家上市的P2P、金融科技公司来看，咱们手上都握有几张小贷、担保、租借、保理等类金融车牌。

事实上，现在来看，除了乐信等公司有少部分事务完结了由资金方彻底承当危险，大多数助贷形式下，P2P、金融科技公司都通过自己的担保公司，或许引进外部担保、保险公司进行了增信。

而在财报中也能够看出，它们都有计提必定的危险丢失，这也意味着，这些公司仍然要承当着信用危险，遭到本钱金和杠杆的限制。绕了半响，咱们仍然没有走出十几年就有的「助贷」形式。

某家金融科技公司在财报发布后的投资人电话会上表明，长时间来看，他们将继续布局金融车牌，包含正在筹谋的消费金融车牌。但一起又说，自己是一家金融科技渠道，跟资金方不存在竞赛。看看，这答复多么对立。

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金融科技公司们没有安全感也不难理解。商业形式尚在重构、P2P存案久拖未决，连眼下的“救命稻草”——「助贷」形式也充满了变数。

从过往的分工来看，助贷方一般承当着中心风控的功能，换言之，谁扮演这个人物谁就被视为助贷方。但依照现在监管传递出的信息，资金方（持牌金融组织）要逐步树立起中心风控才能，而助贷方则更多参加导流、获客等环节。

那么，问题也来了。

假如金融科技公司作为辅佐人物，从演化逻辑来说，必定会越来越边缘化。当助贷方不再掌控中心的风控环节，或许说持牌组织逐步树立起了自己的金融科技才能，那么现在不少金融科技公司的商场价值恐怕也要大打折扣。

一个金融科技公司的朋友就很无法地说，「触及金融事务，Who比How重要」。

所以，从上一年开端，也看到一个重要的趋势，那便是一些金融科技公司加大了在小微金融、农村金融的投入，而运营的重心也从线上搬运到了线下。毕竟，仍是要做差异化的事儿，也是持牌组织不肯掩盖的范畴。

除了事务层面的差异化，在用户层面，最优质的用户必定会向持牌组织，以及蚂蚁金服、腾讯等头部企业会集。而且，适当一部分准优质客户在通过商场培养和挑选后，也会去向头部企业。

而关于其它大多数金融科技公司来说，相对较高的获客本钱和资金本钱决议了它们在利率和额度上空间有限，只能做次级用户的生意。——在经济稳步增加的时，这个逻辑没有问题，由于中等和中低资质的客户会跟着收入增加变成更优的用户。

但假若经济环境继续向下，信用危险很多上升的时分，用户资质越往下危险必定越大。而这个时分，金融科技公司们所面临的客群和其蕴藏的危险也会成为巨大的压力。

食物链便是如此，这也是金融科技公司，和一切民营金融都要面临的宿命。

当然，在科技革新金融职业的「窗口期」，金融科技公司们假如能从产业链的中下端突围而出，构建起真实的中心竞赛力，完结商业形式的迭代晋级，这未尝不是一次「重生」的时机。

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