艾略特波浪理论pdf(德国经济)

到现在，A股已有至少18家教育上市公司发布了2021年成绩预告。整体表现喜忧参半，8家估计盈余，10家估计亏本。

这其间，2021年深陷成绩爆雷的职教巨子中公教育预亏20-24亿元，上一年四季度国考报考热未能显着改进其全年成绩。另一家教育信息化巨子视源股份则非常自傲，在18家公司中仅有没有发布成绩预告而是发布了成绩快报，赢利高达16.9亿元。

学大教育、豆神教育、昂立教育、科德教育、勤上股份都对收买的学科类训练事务拟计提巨额商誉减值。科德教育乃至公告称，未来将不再从事K12课外训练事务。

作业教育、本质教育将更遭到本钱商场欢迎，但细分产品的商场逻辑也已呈现分解。比方作业教育范畴的技能训练事务面对疫情不确定、获客本钱高企影响，作业校园则迎来方针和人口盈利，本质类训练迎来更多参与者，却面对教育公益性的监管危险。

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（教育上市公司2021年成绩预告喜忧参半来历：揭露信息）

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学科类训练将脱离本钱商场

学大教育、豆神教育、昂立教育、科德教育、勤上股份5家上市公司估计学科类训练事务商誉巨额减值。

学科类训练是学大教育的主营事务，此次估计商誉减值4.2亿元。“双减”方针发布后，责任教育阶段学科类训练将被关停或剥离出上市公司，但学大教育半年报发表，这部分事务收入占比约40%，剩下的大部分收入来自高中阶段训练。

在2021年11月15日的公告里，学大教育还表明，将继续稳固既有高中阶段教育训练事务。

但是进入2022年，监管局势骤紧。多名业内人士告知21世纪经济报导，1月25日，有多家北京市头部训练组织接到监管部门告知，要求下架、停售高中寒假课程，已售课程退费。

近来发布的教育部2022年作业关键清晰提出，“辅导各地履行高中阶段学科类训练严厉参照责任教育阶段履行的方针要求。”

科德教育估计商誉最高减值5.2亿元，在上述5家公司中最高，还收到了深交所的重视函。科德教育旗下的龙门教育是一家多事务公司，首要包含全日制复读校园（含作业校园）、K12课外训练及教育辅佐软件研制与销售事务。估计2022年上半年，后两项事务将悉数封闭。

“双减”方针出台成为训练收入调头的分水岭。比方龙门教育K12课外训练事务的报名课时同比下降了约65%。而经过上述公司成绩预告预算，四季度收入降幅更大。学大教育四季度收入最高或许削减33.6%。

豆神教育旗下中文未来2021年全年营收估计3.36亿元，同比下降40%。而在2021年上半年，中文未来净亏本就达3.36亿元，全年极有或许无法完结被上市公司收买时的成绩许诺。当时，中文未来许诺2021年净赢利超越2.1亿元。

教育部2022年作业关键提出，着力稳固学科类训练组织压减效果。估计2022年，A股教育上市公司将悉数关停或剥离K12学科类训练事务。

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教育信息化盈利争议

教育信息化事务近年来一再迎来方针利好，商场空间稳步扩展，但从相关公司成绩预告公告发现，这条赛道也已呈现“灰犀牛”。

关于智能教育硬件厂商来说，“缺芯”是一个现实问题。国新文化公告称，受中美交易战和新冠肺炎疫情对芯片制作作业冲击的归纳影响，国内商场芯片缺少，部分产品推迟交给，导致销售收入呈现下滑；因芯片等电子元器件价格遍及上涨，使产品本钱上升。国新文化旗下奥威亚品牌，是国内中小学录播体系最大的供货商。

视源股份公告也称，陈述期内，首要原材料液晶显现面板及芯片本钱上升，公司归纳毛利率下降1.7%。视源股份旗下希沃品牌，是国内最大的教育智能平板生产商。

“从2020年开端，‘缺芯’就困扰国内智能教育硬件厂商，尤其是2021年，学习机、扫描笔等产品成为爆款，但受制于芯片缺少，尽管需求旺盛却不得不屡次中止供货。”一名智能教育硬件厂商负责人告知21世纪经济报导。

“其实芯片的本钱并不高，有的价格现已降到了1元钱，但因为技能受制于人，仍需求很多境外收购。”他说。

（近年来部分教育公司进入本钱商场概略来历：揭露信息）

风趣的是，即便教育信息化赛道被遍及看好，相关上市公司的成绩却喜忧参半，教育智能平板排名全国前两位的视源股份、鸿合科技均录得高额赢利，国新文化、三盛教育却估计亏本，最高亏本别离可达4.9亿元、1.68亿元，两者亏本主因都是旗下教育信息化事务亏本或商誉减值。

这或许与事务类型有关。国新文化旗下的奥威亚是中小学录播体系的肯定龙头，浅显来讲，录播体系便是将教育进程录制下来，制作成优质教育资源。

“因为奥威亚的先发优势，它的商场份额和毛利率都很高，但录播体系是一个细分商场，商场总规模也不过三四十亿元。”上述智能教育硬件厂商负责人说。

国新文化公告称，奥威亚估计计提商誉减值预备4.6亿元至5.5亿元。

三盛教育公告称，旗下才智教育品牌恒峰信息运营成绩未得到较大改进，尽管运营收入同比上升约40%，但净赢利为亏本1.08亿元，同比添加约6.95%。

豆神教育旗下康邦科技同样是一家才智教育公司，在2021年成绩预告公告中，豆神教育以为“传统教育信息化商场规模减缩”，康邦科技战略调整至“信创”事务，才在2021年取得了较大开展。

“传统教育信息化商场规模减缩”的判别显着具有争议。依据前瞻研究院数据，2020年我国教育信息化商场总规模现已到达4335亿元，近五年复合添加率为9%。

但教育信息化的首要经费来历是当地财务，在当地政府过紧日子的布景下，教育信息化经费确保确实面对应战。全通教育成绩预告公告就写道，受当地财务影响，陈述期内应收账款的收回情况不抱负。

近来发布的教育部2022年作业关键对此给出了让商场达观的回应，其清晰指出，确保财务教育开销强度，加速开销进展。此外，2022年还将施行教育数字化战略举动，其间包含辅导推动教育信息化新范畴新模式试点演示等内容。

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转型作业和本质教育前路

关于训练组织来说，“双减”之后，转型至作业训练和本质类训练是最首要的方向，但是，相关公司成绩预告显现，这条转型之路道阻且长。

在作业训练范畴，开元教育、昂立教育、中公教育估计亏本，最高别离可达4.32亿元、1.8亿元、24亿元。国新文化旗下华晟经世也未完结成绩许诺，存在减值痕迹。

开元教育尽管营收添加，但线下自营类校区同比上年度月平均数量添加28家，固定营运本钱费用下降起伏有限，公司销售费用、管理费用同比上年度根本相等，导致2021年度运营成绩呈现大额亏本。

中公教育公告也称，在运营总收入大幅下降的情况下，运营总本钱仍在高位小幅添加。估计2021年运营总本钱高达93亿元至97亿元。

2021年，疫情依然影响着作业训练商场，但在本钱激动下，商场主体的竞赛更趋白热化。有业内人士告知21世纪经济报导，一些公考类小公司乃至推出了学员假如考取不只全额退费乃至追加奖赏的急进产品。

“在疫情影响和商场环境改动的情况下，咱们内部反思发现战略判别呈现了过错，将开端全面优化降本增效。”中公教育相关人士告知21世纪经济报导。

在作业教育赛道，一个显着的趋势是不再拥堵在ToC的作业训练赛道，而是进入中职、高职等全日制校园作业。科德教育、凯文教育、传智教育等都现已或预备开办作业校园。

“ToC的作业训练赛道获客本钱太高，需求烧钱买流量，相比之下，中职、高职校园正迎来方针和人口盈利，也更简单遭到本钱商场认可。”上述业内人士说。

本质类训练面前的“灰犀牛”是方针危险。1月27日，教育部校外教育训练监管司有关负责人指出，一些当地呈现了非学科类训练组织借寒假之机任意提价、过度营销、制作社会焦虑的做法。

教育部2022年作业关键清晰提出，辅导各地对非学科类训练组织，区别体育、文化艺术、科技等类别，抓住清晰主管部门，表现公益特点，完成常态化监管，避免呈现新的粗野成长。