芒格真每日黄金价格的卖了阿里？

作为沃伦·巴菲特终身的伙伴，出生于1924年的查理·芒格的另一个身份，是每日期刊公司(DailyJournal)董事长。从1977年53岁就任，到2022年98岁辞去职务，芒格在这个职位上繁忙了45年。

作为巴菲特的伙伴，芒格的出资办法虽然也是正宗的价值出资，但是在细节上和巴菲特不尽相同。简略来说，芒格的出资风格便是持股愈加会集，对估值不是很垂青，但对企业长时刻远景比较关心。这种出资办法，导致出资组合的短期动摇更大，一起长时刻收益率或许也更高。

由于巴菲特并没有参加每日期刊公司的出资，因而从每日期刊公司的出资头寸上，人们往往能对芒格的股票出资一探终究。

不过，花有重开日，人物再少年。再好的出资职业生涯，也终究有完毕的一天。2022年3月28日，98岁高龄的芒格辞去了每日期刊公司董事长职务。

但是，就在两周今后的4月11日，商场上爆出了一个大新闻：每日期刊公司在2022年一季度，卖出了50%的阿里巴巴ADR(美国存托凭据)持股，呈现大幅亏本。

所以，芒格大幅卖出亏本股、98岁芒格兵败阿里、芒格廉颇老矣尚能饭否，如此这般的标题，当即充满了本钱商场。

但是，芒格真的卖了阿里吗？

产生了什么？

2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，初次买入阿里巴巴ADR.随后，阿里巴巴股价一路跌落，从2021年一季度的250美元邻近，一向跌到了2022年一季度的100美元邻近。

在简直直线的跌落中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸奖了阿里巴巴公司，说它是适宜的出资标的，出资这个公司让他感到舒适。

但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅持续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显现，到2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。

两种或许

那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种或许。榜首种或许，是芒格的确老糊涂了，在股票大幅亏本后就减仓了。咱们不能否定这种或许，终究才智的芒格自己就从前说过，“不要迷信那些优异的人，再优异的人都有犯错的时分”。要知道，即便是拿破仑也曾打过败仗。这榜首种或许，咱们将它称为“芒格犯傻了”。

但是，在榜首种或许之外，还有一种或许，会让咱们认为自己看到的“芒格犯傻了”，彻底不是工作的本相。

细心的读者必定现已发现，从以上描绘的时刻线里，芒格辞去职务的时刻是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显现的是3月31日的持仓数据。

在3天的时刻里，关于阿里巴巴这样一只买卖十分活泼的ADR来说，芒格的继任者有满足的时刻，把仓位砍掉一半。这第二种或许性，咱们将它称为“每日期刊公司变了”。

那么，美国商场的流动性，支撑这种“3天砍仓一半”的买卖吗？依据每日期刊公司发表的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高到达60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。

关于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR买卖量可以包容吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸职今后的3个买卖日(3月29日到31日)，总成交量是8768万份。做过买卖的人都知道，关于如此巨大的买卖量，想要在3天里减持30万份，一挥而就。所以，“每日期刊公司变了”这种或许性，是彻底存在的。

芒格犯傻了？

每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背面的原因到底是“芒格犯傻了”仍是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或许芒格自己的声明，不然这件事或许会永久成为一个难解之谜。

从片面上，我个人更倾向“每日期刊公司变了”这种或许，由于“芒格犯傻了”不符合常理。我很难信任一位一辈子聪明、目光久远的出资者，竟然在如此行事近百年今后，会忽然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，依据现有的公告，我也没有依据彻底否定“芒格犯傻了”的或许性。

但是，为什么在新闻产生今后，许多人会当即信任“芒格犯傻了”？这儿面有两个原因，榜首是人们不详尽，没有发现芒格辞去职务日期和公告日期之差(虽然只要3天)。第二个原因，则愈加深入。

关于许多人来说，价值出资所倡议的“目光放久远、不要看短期”的理念，是和他们喜爱投机的喜好相违反的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值出资者不断的挣钱，一起投机又很难带来长时刻收益。

这时分，聪明的人会放下自己的投机，跟从价值出资的脚步。但是关于那些放纵自己感触的人来说，他们更乐意信任自己的投机是对的、价值出资的理念才是错的。在这时分，“芒格犯傻了”的新闻，刚好投合了这些人的心思：价值出资的理念不对，我应该持续投机才是正路。可以说，这是一场适可而止的心思按摩。

看见的便是真的？

每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被大意的人们榜首眼看届时，他们当即信任自己的判别“芒格犯傻了”，而没有细心考虑另一种或许“每日期刊公司变了”。在这儿，人们过错地认为，“我看到的便是真的”。

但是，看到的并不必定是真的。在我国的本钱商场上，我从前亲自阅历过另一次所见并非本相。那次阅历，本比较芒格卖阿里愈加隐晦：从揭露的信息，咱们乃至看不到本相存在的或许。

在2007年大牛市到2008年大熊市的转化中，我知道的一位价值出资者，竟然没有在2007年商场极端贵重的时分，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。依据公告，他一向是基金的基金司理。那么，2007年牛市的极点那么贵，上百倍PE的股票举目皆是，作为注重估值的价值出资者，他怎么会不卖呢？

实际上的状况，比公告显现出来的愈加杂乱。这位出资者虽然是出资司理，但是他的领导——也便是公司的出资总监和总司理，却喜爱越级指挥他的出资决策。成果，2007年到2008年的买卖，其实大多底子不是出自他的原意。

所以说，在本钱商场上，当咱们认为自己看清楚了一个工作、一张财务报表、一个公告的时分，必定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？假如答案是否定的，那么即便咱们自己看到了某件事，也不必定代表咱们就看清了工作的本相。

不过，人终究是依托感官体会国际的，“眼见为实”的思维深深入在咱们的基因里。连我国历史上的圣人孔子，都从前感叹“看到的工作竟然不是真的”。这儿，就让咱们来看一个《吕氏春秋》中记载的故事。

有一次，孔子和弟子们在列国之间穿行时，倒运找不到粮食吃，上顿接不上下顿，七天都没有饭吃。正在这时，孔子弟子中品德榜首的颜回，不知道从哪里找来了一点米。咱们很高兴，颜回就拿着米去烧饭。

成果，颜回一个人忙烧饭，饭快熟的时分孔子正好路过，看到颜回从锅里自己捞饭吃。在儒家的礼仪中，这样“自己先吃不论咱们”的行为，是十分不品德的。

按理说，这样的工作不会产生在以品德著称的颜回身上啊？但是，这又是孔子亲眼所见，怎能不真呢？不过，咱们终究都饿了好多天，或许颜回也守不住自己的品德绳尺，先吃为快了？

比及吃完饭，孔子含蓄地问颜回是怎么回事，这才知道工作的本相。本来，颜回烧饭的时分，发现一块煤灰飞到了饭里。把这块沾了灰的饭扔了吧，真实惋惜，但是端出来给咱们吃吧，又会让人糟心。所以，颜回爽性自己把脏的那块饭拿出来吃掉。没曾想，正好给路过的孔子看见。

得知工作原由后，孔子大为感叹：“所信者目也，而目犹不可信。所恃者心也，而心犹缺乏恃。弟子记之：知人固不易矣。”咱们眼睛看到的不必定是真的，心里想理解的不必定是对的，咱们要紧记，把本相搞理解真实是太难了啊！

假作真时真亦假，无为有处有还无。作为一代价值出资大师，芒格给人们留下过许许多多睿智的思维。关于这些思维，他常常喜爱说一句总结性的话：“我的剑只留给能挥舞它的人。”

现在，当面临“芒格犯傻了”和“每日期刊公司变了”两个或许的本相时，我亲爱的读者，你是怎样想的呢？终究哪一种主意，才干让咱们挥舞起芒格的剑呢？