探究电动车“四大派世纪鼎利股吧系”：手机派综合实力最强

导语：

小米集团董事长兼CEO雷军在小米春季新品发布会上宣告，小米正式进军智能电动轿车职业。雷军表明，小米轿车是人生之中终究一次严重的创业项目，乐意押上人生悉数的名誉，亲身带队，为小米轿车而战！间隔雷军宣告造车只是过了三天，交际媒体撒播若干张雷军和蔚来CEO李斌、小鹏轿车CEO何小鹏、抱负轿车CEO李想的合影相片，相片是华夏同学会集会现场，本年是由雷军做东，相片显现，到会同学会现场的名字标识还包含美团CEO王兴、红杉我国沈南鹏等人。

对此，方正证券电子首席陈杭为了研讨电车职业终究的格式，提出了电车结局模型，将电车分为四大派系：新势力派、燃油车派、互联派、智能机派；将电车的胜败概括为五大要素：始于融资、善于制作、盛于交融、忠于品牌、成于AIoT；企图经过量化打分的方法，探求电车年代终究的商场格式。才能从高到低，打分方法(10、7、5、3、1)，结论是手机派的概括实力最强。

以下为陈述正文：

现在为了研讨电车职业终究的格式，咱们提出了电车结局模型，并将电车分为四大派系：

1、新势力派：特斯拉、蔚来、小鹏、抱负；

2、燃油车派：丰田、群众、保时捷、通用；

3、互联派：百度、Google等互联公司；

4、智能机派：小米、索尼、苹果等智能机厂商。

四大派系各有好坏，互联派系用“软件界说电车”、燃油车凭仗百年造车经历、新势力重整旗鼓从头界说，但咱们以为最晚入局的玩家，智能手机派将凭仗最强的概括才能，在结局之战中将取得领导地位。

为了愈加明晰的研讨这四大派系的竞赛好坏，咱们提出了电车年代的研讨结构，将电车的胜败概括为五大要素：始于融资、善于制作、盛于交融、忠于品牌、成于AIoT。

1、融资才能：外部融资、内生现金流

2、整车制作：工厂产能、工艺、供应链

3、软硬件交融：软件迭代、硬件开发、软硬件交融

4、品牌与途径：品牌、线上线下途径

5、AIOT才能：智能驾驭、IoT

咱们企图经过量化打分的方法，探求电车年代终究的商场格式：

才能从高到低，打分方法(10、7、5、3、1)，结论是手机派的概括实力最强。

一、始于融资才能：电车制作与泛半导体工业等有着十分的类似度，前期将对创始人融资才能进行检测，由于前期的投入并不会带来及时的现金流，所以融资才能成为前期项目胜败的第一大要素。

外部融资：一级商场的股权融资和二级商场的股票增发融资是电车制作早上的现金流来历。所以能否成功上市，然后在高价位进行增发融资，成为成功的要害第一步，现在现已上市或许具有巨大现金储藏的公司，将具有先发优势。

内生融资：原有主业能否供给安稳且强壮的现金流支撑，也是造车能否成功的必要条件，现在油车和手机派具有安稳赢利和现金流的主业。

二、善于制作才能：电车是油车的连续，其有必要依赖于整车制作、工艺调教、供应链的才能，这是电车项目能否长大的要害要素，所以油车派天然占有巨大存量优势，但并不构成中心壁垒。

工厂产能：这是造车的物质基础，传统油车厂商的壁垒之一便是规划效应，其巨大的产能周转加上精益办理，巨大的本钱优势成果了老牌油车派在新能源年代最大的优势。

制作工艺：工艺体现为良率和结构件、内饰等的精度，油车系在此范畴深耕百年具有先发优势，可是手机作为最严密的群众工业产品，其精度和供应链水平也具有优势，假如能将智能手机亚毫米级的打磨带入轿车工业的亚厘米级，将是一次工艺革新。

供应链：作为杂乱工业品的轿车，其供应链堪比智能手机，都是成功最为重要的才能之一，苹果CEO就来自于供应链办理。所以手机派和油车派天然具有更为抢先的才能，其间电车体系里边很多的电子和半导体供应链手机派更为占优，可是对tier1和机械件的办理油车派更为占优。

三、盛于软硬件交融：电车和智能车未来最大的门槛便是软件、硬件交融的才能，这与智能手机工业在底层十分类似。

软件迭代：诺基亚溃败的实质原因便是虽然有最强的硬件界说才能，可是Sybian和Lumia缺少软件用户体会和互联等级的迭代密度，终究一溃千里。电车化之后，车载软件的重要程度和杂乱程度大幅提高，这是手机派和互联派的优势。

硬件开发：谷歌寄予厚望的NEXUS系列，虽然有最强的原生Android支撑，可是谷歌天然的互联基因缺少硬件的开发才能，终究也是一溃千里。油车到电车，背面是MCU到DCU的改变，是一般芯片到异构芯片的交融，是机械操控到电子半导体操控的改变，这方面油车派和手机厂商有着先发优势。

软硬件交融：苹果成功的要害原因便是其从头到尾的软硬件协同基因，从MAC电脑+Macintosh，到后边的iPod+iTunes，再到AppStore等软件内容一体化，软硬件概括才能是苹果成功的要害。在智能手机商场拼杀产品力的背面便是软硬件才能的打磨，具有深沉的技能沉淀和壁垒。

四、忠于品牌和途径

品牌：轿车作为最大的消费品商场，品牌的价值根深柢固，欧洲轿车工业的兴旺除了其前史见识，更大的原因是其品牌力。新年代的新势力、手机派、互联派造车仍旧与老牌厂商有着适当的距离，可是品牌的流量、粉丝、方针客群也在快速改变。华为品牌的异军突起打破了这种思想定势。

途径：咱们复盘手机十年竞赛改变的前史，途径的才能成为后期竞赛力的中心要素，线上途径成果了小米，线下途径下沉成果了OV，现在头部手机厂商在全球几千个ShoppingMall的体会店能够无缝转化为电车体会店，所以手机厂商忽然具有先发优势。

五、成于AIOT:AI便是无人驾驭这是车的终极形状、IOT便是多屏多场景互联，其背面便是电子化之后，轿车工业由规划效应主导转为摩尔定律和络效应主导，终究构成AIOT年代的终极护城河。

智能驾驭：油车到电车是第一个阶段，电车到智能车才是这个职业的终究形状。现在特斯拉在算法(AIOS)、算力(异构芯片FSD)方面遥遥抢先，构成了特斯拉公司在二级商场估值的锚定。咱们参阅华为海思在自研芯片异军突起的前史成功经历，我国的互联派、手机派未来都会具有适当竞赛力。

IoT互联：作为IoT物联三大场景中最重要的车载场景，其承载了三屏互动(手机、电视/电脑、轿车)和家居IOT、手机IOT、车载IOT的完好闭环，是整个电车和智能车职业的终究落脚点。

咱们在《特斯拉背面的三股力气》中提出了电车年代将由传统的规划效应转到泛摩尔定律，终究才是根据无人驾驭和IOT互联的络效应。

现在的阶段正在完成电动化，其背面的主导力气便是半导体，也便是后发优势将充分体现，给后发的手机派、新势力和互联派留足了发挥空间。

1、油车到电车：这是摩尔定律对规划效应的应战。

2、电车到智能车：这是摩尔定律对络效应的联接。四大派系对电车商场的抢夺之战才刚刚开始，咱们将用全新的结构来研讨这个全新年代。

主张重视整车厂商标的：小米集团。

危险提示：职业竞赛格式加重；微观环境恶化；技能发展不及预期。