受累恒大利润降九成 京能置业索菲亚发力收入翻番

文丨郭鹏?修改丨Coral

4月12日，家具公司索菲亚发布了2021年报，自2011年上市以来，营收初次打破百亿，但净赢利却因为恒大承兑汇票违约的影响而大幅跌落近九成。

索菲亚董事会在年报致辞中表明，公司的下一个方针，是从2022年开端，将用最快的速度，完成收入翻番。

?

01

营收首破百亿?净赢利跌九成

2021年，索菲亚初次跻身百亿阵营，营收为104.07亿元，同比添加达24.59%。

但在营收增幅到达2018年以来最高值的2021年，索菲亚的赢利却呈现大幅下降。

索菲亚2021年的净赢利为1.23亿元，同比下滑89.72%，这一数据在2019和2020年分别为12.34%和10.66%。扣非净赢利为0.32亿元，同比下降了96.98%，前两年的数据则是5.89%和8.11%。

而上一年，净赢利增幅小于营收增幅的增收不增利现象是家居企业的常态。

我国建筑材料流转协会会长秦占学表明，一方面遭到疫情按捺的国内家居职业商场需求在2021年呈现需求溢呈现象，顾客关于装饰家居的开销增多。

据我国建筑材料流转协会发布的全国建材家居景气指数显现，全国规划以上建材家居卖场2021年全年累计出售额为11773.92亿元，同比上涨54.43%。这是自2019年以来再次打破万亿水平。

“本年1月和2月的全国建材家居景气指数BHI尽管环比下降，可是同比处于上升状况。“秦占学说。

另一方面石油价格的上涨又带动了家居企业原材料价格的上涨，也使得物流费用日渐增大。

在2021年，索菲亚家具制造业收入增幅就不及本钱上涨，毛利率为33.07%，同比下降了3.43个百分点。

对此，索菲亚在年报中解释为：2021年下半年，跟着原材料价格上升，本钱随之上涨，而公司并未相应调整产品出售价格。

人工本钱是索菲亚经营本钱的第二大要素，到达了8.5亿元，同比添加40.36%，增速高于原材料本钱。秦占学表明，上一年包含装饰公司在内的整个泛家居职业人工本钱明显进步，“疫情让人员活动遭到限制，形成人工本钱大幅度的添加”。

02

恒大相关财物减值超9亿

“在公司迈入百亿里程碑的历史性时间，却也迎来了最为沉重的冲击。公司的大宗事务遭受了严重客户到期商业承兑汇票违约，公司不得不针对该客户计提了专项减值丢失，导致公司当年净赢利呈现大幅下滑。”索菲亚家居股份有限公司董事会在2021年报中如是表明。而这儿的“严重客户”指的便是恒大集团。

早在2016年，索菲亚就与恒大在河南兰考打开协作打造家居联盟产业园，一起出资成立了河南恒大索菲亚家居有限责任公司。这是一家出产专供恒大楼盘运用家具的企业，其时的方案是年产34万套定制衣柜及配套家居产品。

而在上一年6月的恒大战略协作伙伴沟通会上，索菲亚董事长江淦钧也来到了现场。在那次会议上，许家印让各路供货商吃下了一颗定心丸——恒大有息负债将会降到6000亿元以下。但就在这场会议之后，恒大便将上述合资公司的股份卖给了索菲亚，价值是恒大欠了索菲亚1.6亿元的债款。

索菲亚表明，在2021年对应收恒大金钱计提了单项财物减值预备算计9.09亿元。

别的，索菲亚2021年的应收收据及应收账款总计11.8亿元，占营收的份额为11.34%。这一数值在2019和2020年分别为13.54%和21.36%。与相同营收破百亿的同行欧派家居比较，索菲亚的应收营收占比偏高，欧派家居在2019和2020年的值分别为4.51%和5.41%。

03

整装定制事务开展存疑

2020年，索菲亚推出了“全途径+多品牌+全品类”的“我们居战略”，随后其以“索菲亚”、“司米”、“米兰纳”及“华鹤”四个品牌组合抢占商场。

“索菲亚”品牌算是该战略的先行者，并在2021年推出了整家一体定制的战略，包含全屋定制、整厨定制、整屋木门、整屋墙板、整屋家具、整屋地板以及整屋电器等。

2021年3月，索菲亚还推出了价格在1000元以下的轻时尚品牌“米兰纳”全屋定制，定位中低端商场，并当年就完成了盈余。与此一起，源自法国1934年的“司米”转型全屋定制，瞄准的是轻高端定制赛道。“华鹤”则是以木门为导向，定位高端的全屋定制。

现在，家居企业倾向于进入整家定制事务。例如欧派家居就在2021年成绩预告中表明，整装我们居事务拉动公司成绩的全体稳步添加。

据安信证券的研报显现，国内定制家居职业开展仍处于成长期，商场集中度较低。依据测算，2020年我国定制家居CR5为12.83%，龙头企业例如欧派家居、索菲亚的市占率仅为4.94%、3.30%。随同定制家居职业品类交融、途径多元化开展消费晋级趋势推动，一起顾客关于产品力与服务质量的要求逐渐提高，龙头企业有望凭仗品牌、途径、产品等归纳优势进一步抢占中小家具企业的生存空间，商场估计将加快出清，集中度仍有较大提高空间。

秦占学表明，全屋定制是一个职业趋势，各我们居企业都在抢占这个商场。“整装定制公司好像一家整合渠道，需求高档规划人才，整合一切用到的产品，企业能否做成仍是一个未知数。”

秦占学继而主张，企业可以投入研制，进行产品迭代晋级，推出愈加智能、环保、安全的家居产品，并进步产品价格，应对原材料上涨的环境。“新产品可以促进消费晋级，晋级的消费是增量，就像手机的功用增多带动换手机需求。最近推出的绿色建材下乡活动，也可以是企业出售的新添加点。”别的，存量房产的再装饰相同是个大商场，关于厨房、卫生间的部分装饰可以带动全屋定制的消费。

日前，国金证券和浙商证券均给出了买入评级，以为扫除恒大的影响后，索菲亚的成绩体现杰出。

不过，索菲亚在2021年报中则说到，公司事务产品线的品种短时间大幅添加，例如在全屋定制品牌上的“移风易俗”等多要素叠加导致出产功率下降。

除特别标示外，文中所触及“元”均为人民币。