「投资移民公司」陈志武：金融促进消费平等

孙挺理解，时机相等比成果相等愈加重要，而收入自身便是成果，所以，着重收入相等实践是着重成果相等。当然，在实际中，由于收入是显性的、看得见的东西，比时机愈加详细，人们好像更乐意会集议论收入分配，以收入分配判别社会是否公平、公平。孙挺问，关于社会来说，是否有比收入分配结构愈加重要、更值得重视的目标呢？在他看来，财富也好，收入也好，生不带来死不带去，能够处理吃住温饱就行了。

1986年我刚到美国时，感受最深的作业是：在美国，你真的很难从人们吃什么穿什么，去判别他们收入凹凸、财富多少，由于不论贫民仍是有钱人，都能买到相似的日子用品。沃尔玛的衣服当然不是名牌，但姿态、做工也还不错。后来想一想，也是，没有人由于自己是亿万富翁而每天吃100顿饭，那样还要瘦身；也不会由于自己有钱了而大夏天穿上20层衣服。

这样看之后，你就知道，其实消费分配结构才是更值得重视的，而不是财富分配和收入分配结构。决议日子与美好水平的最底子要素仍是消费。只需每个人都有根本的消费，都能体面地活着，只需消费分配不是太离谱，其他的问题就不是那么丧命了。一般来说，在任何社会里，财富间隔会最大，其次是收入间隔，而最小的应该是消费间隔，尤其是，即便收入间隔很大，只需金融产品满足丰厚兴旺，人们之间的消费间隔照样能够比较小。

那么，相关于收入分配而言，消费间隔怎样呢？在贫富间隔较大的社会里，金融又是怎样缩短消费间隔的呢？

美国的消费间隔

就这些问题，咱们先看看芝加哥大学两位教授Meyer和Sullivan在2013年的研讨。他们把美国人依据收入水平分红10等份组，并计算出每一组的均匀收入。成果发现，在2000年时，最高组的人均收入是最穷组的5.3倍，到2011年这个比值上升到6.4倍，也便是收入间隔恶化了19%。这确实跟许多专家指出的共同，有钱的更有钱了。

可是，假如算一下消费间隔的改变，那么，在2000年，收入最高组的均匀消费为最低组的4.2倍，可是，到2011年，这个比值下降到3.9倍。这些数字告知咱们两个内容，一是消费间隔确实低于收入间隔，二是在同期间尽管收入间隔恶化了，但消费间隔反而缩小了。所以，收入间隔的改变并不能彻底告知咱们消费分配在怎样改变。

你或许会说，正常情况下是这样，但金融危机是否会过多冲击贫民，变相协助有钱人呢？2007年末到2011年的四年算是最近一轮金融危机的高峰期，期间，收入最高组的收入从最穷组的5.8倍上升到6.3倍，收入间隔恶化了，但两者的消费比从4.3倍下降到3.9倍。从细节看，相关于金融危机之前，美国有钱人和贫民的消费都因危机冲击而下降，但有钱人消费的下降起伏更大。

为什么会这样呢？

实践上，在原始社会时期，消费动摇跟收入动摇几乎是100%相关的，两者之间没有缓冲器，有收入了你就有东西消费，没收入了你就饿肚子。后来，跟着人类不断创造应对收入危险的手法，在收入动摇和消费动摇之间添加许多缓冲器，到今日的许多社会里，收入能够动摇，但消费照样能够相对平稳，这也使人与人之间的消费间隔低于收入间隔。

比方，咱们之前谈到的儒家宗族，姓氏、宗祠、“三纲五常”名分等级次序等这些组成宗族的要件原本都是没有的。经过两千多年把这些都建好之后，即便产生天灾人祸、金融危机或许赋闲使收入大跌，你也不一定饿死，由于能够依靠族内成员的救助支撑。其次，今日的美国政府有一些赋闲保证、社会安全保证体系，特别是金融危机期间奥巴马政府给低收入家庭供给了补助。再便是金融市场供给的各种事前稳妥、过后假贷的东西，这些金融东西十分丰厚，让你能够在事前、也能够在过后做跨期收入装备。

这些不同的现代东西和体系组织都是消费和收入之间的缓冲器，使你的消费日子不再光秃秃地遭到收入动摇的冲击。这也是为什么现代社会里灾荒不再强逼一些家庭卖妻卖女。

消费时机间隔

当然，前面介绍的两位教授的研讨仍是停留在消费金额层面，没有涉及到普通人“不行及”的奢华品，便是我一开端讲的在美国总体上很难依据穿戴判别一个人是否很有钱的论题。对此，你或许会讲，有的奢华品比方私家飞机、游艇等便是草根没时机碰的，便是专属有钱人的，那怎样会有“消费时机相等”呢？

其实，在美国，这些东西并不是只需有钱人才有的。私家飞机最廉价的是十万美元左右，游艇的价格还要低一点，等等。关键是这些东西不是日子必需品。假如你真实喜爱开自己的飞机或游艇，即便你没有太多存款，只需你的月收入满足高（不需求很高），那么，你就能够经过银行按揭借款买私家飞机、游艇。我就知道好几位不富的美国人这样做，关键是要有满足多成本低的金融支撑，帮你跨期组织收入和消费的调配联系。金融协助下降有钱人和贫民之间的消费时机间隔。

使用金融拉近有钱人与普通人之间的消费间隔的前史又是怎样开端的呢？发动这个前史的第一种产品是缝纫机。一直到19世纪中期之前，工业革命的重点是在制作业和运送技术上，也便是围绕着进步生产力上，但还没有对人们的日常日子产生影响，美国人家里只需木质家具、艺术品、金属餐具等。在1850年左右，缝纫机呈现了，这算是第一个进入美国家庭的工业革命“大件”。原本手艺做衬衣需求一天半时刻，但有了缝纫机，不到两小时就能做好！优点是显着的。

可是，缝纫机太贵重，一开端是奢华品，仅仅赋有家庭才买得起，而中低收入家庭望而生畏。其时，一台缝纫机定价在80到150美元，而普通家庭的年收入才500美元左右，一台缝纫机相当于普通家庭两个月的收入。由于那时候妻子一般不在外作业，所以在老公看来，花这个钱帮妻子节约做衣服的时刻，并不能给家庭带来额定收益，那花这个钱干啥呢？可想而知，老公不甘愿花这个钱。所以，家里有没有缝纫机成为判别家庭收入凹凸的标杆。

到1856年，胜家（I.M.Singer）缝纫机公司感到出售增加乏力。有一天，它的市场营销总监爱德华.克拉克（EdwardClark）忽然眼睛一亮：“咱们为什么不让美国家庭先用上缝纫机，然后分期付款呢？”他出的“先买后付”招法是：首付款5美元，然后每周再付1美元，付完停止。

克拉克的金融立异在今日看当然很简单，但在其时是十分奇妙的规划，由于他的分期付款组织把付出压力平摊到了到各个周，下降购买压力。他的主见被执行之后，胜家公司一举变成缝纫机职业的龙头公司。到1876年停止，共出售了26万多台缝纫机，远超过其他一切缝纫机公司的总和！到1890年代，整个缝纫机职业的营销战略都变成了“首付一美元，每周一美元”(“dollardown,dollaraweek”)，这让缝纫机不再是有钱人的专属。金融立异拉平了缝纫机的消费时机。

后来，钢琴制作公司也依照分期付款的金融手法促销，让原本只需大族子女才干享用的钢琴进入中等收入家庭，他们的子女也能从小学会钢琴。到19世纪晚期，吸尘器、电冰箱这些新的工业革命“大件”也经过分期付款纷繁进入美国家庭。就这样，金融下降了高收入跟中低收入家庭的消费不同，有钱人能够很有钱，可是，他们的优势不是经过这些消费品表现出来。

关于今日的我国，金融下降消费间隔的含义更大。尤其是在“无房不嫁”年代，房子的含义远超缝纫机对当年美国人的含义，是决议终身大事的东西！这个条件应战草根男、凤凰男的婚恋时机。可是，有了消费金融之后，草根男在婚恋市场上的时机大为改观。只需你大学毕业有作业，尽管现在收入不高，但收入远景可期，那么，经过住宅按揭，你仍是能买到房子、轿车，丈母娘的要求就不是那么不行跨越了。换句话说，金融有助于缩小婚恋市场上的时机间隔。

你再次看到，金融其实对普通人的含义更大。一般来说，财富间隔大于收入间隔，而收入间隔又大于消费间隔。尽管没人喜爱财富和收入间隔，但更应该重视的是消费间隔。其次，曩昔多年里的美国，尽管收入间隔在拉大，但消费间隔却在缩小。主要原因在于，有了现代金融和政府福利之后，在收入动摇和消费动摇之间有了许多缓冲器，消费受收入动摇的搅扰不再像曩昔那么高。最终，金融缩短有钱人和草根之间的消费时机间隔。只需收入预期满足安稳，即便你不属于高收入集体，你也能经过金融买到看似“奢华”的消费品。许多朋友着重，“无房不嫁”指的是“非住宅”和“非按揭房”，而是实打实的真金白银买的房。关于自食其力的凤凰男，金融能帮他跨越“无房不嫁”的距离吗？怎样办呢？

（本文系喜马拉雅《陈志武教授的金融课》讲座文本，扫描下方二维码可订阅本课程）

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