「温州上市公司」借力资本市场做大做强 国企分拆阵容日渐壮大

5月18日，广电运通子公司中科江南正式在创业板上市，广州国资体系完结首例“A拆A”；5月15日，海康威视子公司萤石络寻求科创板上市，第二轮审阅问询函已回复；5月10日，我国长城子公司长城信息寻求创业板上市，已宣布第二轮审阅问询函……从打“头阵”分拆上市至今，国企分拆气势不减、捷报频传，阵型日渐强大。

据上海证券报记者不完全统计，今年以来，已有13家国企发表分拆事项及最新开展，部分拟分拆的子公司已处于“注册收效”“提交注册”“已问询”等状况。若将时刻推至2020年，A股国企分拆大军则近40家(除掉分拆至港交所或境外，及已停止)，且已有9家顺畅交卷。

值得注意的是，实力雄厚的中心国有企业拟分拆的一起，已有12个省份的当地国有企业有所举动。其间，上海、浙江、福建、江苏、江西、广东以3家抢先。就工业而言，拟分拆的子公司多集合在战略新式职业，追求科创板或创业板上市，以寻求“合理估值”。

5月18日，国资委举行深化国有控股上市公司变革争做国企变革三年举动榜样专题推进会明确要求，国有控股上市公司要要点做强做精主责主业，完结板块归属明晰。集团公司要体系整理未上市和已上市资源，结合实际逐渐将现有未上市的优质财物有计划地注入上市公司，必要的也可独自上市。

“要保险探究契合条件的多板块上市公司分拆上市，支撑有利于理顺事务架构、杰出主业优势、优化工业布局、促进价值完结的子企业分拆上市。”国务院国有企业变革领导小组办公室副主任、国资委副主任翁杰明在会上表明。

多家国企分拆迎“新开展”

借力资本商场追求做大做强，一大批国企分拆项目正在稳步推进。5月18日，广电运通子公司中科江南于创业板上市，广州国资体系完结首例“A拆A”。作为广州市国有控股企业，广电运通主营事务掩盖金融科技、公共安全等范畴；中科江南则为集财务信息化建造与金融信息安全于一体的国内抢先的软件公司。2018年，广电运通收买中科江南46%股权，成为其控股股东。

中科江南融入广电运通金融科技全体布局四年来，各项经济指标大幅增加，完结了跨越式的高质量展开。招股书显现，2019年至2021年，中科江南别离完结营收3.93亿元、5.87亿元、7.38亿元，归母净利润7115.64万元、1.25亿元、1.56亿元。

2020年3月，广电运通发表拟分拆中科江南于创业板上市预案。就分拆进程来看，尚算顺畅。2020年11月17日，中科江南创业板上市请求获受理；2020年12月14日，已问询；2021年9月10日，上市委会议经过；2021年12月20日，提交注册；2022年1月18日，注册收效；历时14个月。

“分拆上市是活跃推进国有资本做强做优做大的重要手法。”广电运通在公告中直言，“经过本次分拆，中科江南的展开与立异才能将进一步进步，然后有助于进步公司未来的全体盈余水平。”

相同迈出实质性一步的，还有江苏省张家港市人民政府控股的国有企业江苏国泰。创业板发行审阅信息公开站IPO概况显现，江苏国泰子公司瑞泰新材已于2022年3月15日注册收效。“瑞泰新材将会依据我国证监会及深交所的相关规定及要求展开后续作业。”江苏国泰在4月8日发表的瑞泰新材分拆上市开展中表明。

此外，2020年4月已发动分拆的海康威视，也总算“提速”。2021年12月13日，海康威视子公司萤石络的科创板上市请求获上交所受理；2022年1月11日，萤石络审阅状况调整为已问询，现在公司已对第二轮审阅问询函作出回复，后续还将阅历上市委审阅及提交注册等环节。值得注意的是，2021年12月，海康威视再次发表分拆意向，并发动海康机器人境内上市的前期筹备作业。

最新开展显现，2022年以来，多家A股国企拟分拆的子公司已奔走在IPO路上。如福建国企星锐捷子公司锐捷络已于1月24日创业板“提交注册”，两家央企海康威视、我国长城的子公司均“已问询”。

央企、各地国企分拆“活跃抢先”

就分拆国企的散布而言，2020年以来发表分拆的34家国企中，央企为10家，当地国企占比近七成。其间，上海、浙江、江苏、广东、福建、江西均有3家；安徽、湖北、吉林、辽宁、山东、四川各1家，呈现出“活跃抢先”的现象。

事实上，从时刻轴来看，A股分拆方针开闸以来国企多打“头阵”。2020年上半年，我国铁建、海康威视、上海电气、长春高新等一众实力雄厚的国企纷繁发表分拆意向或预案；下半年又有广电运通、建发股份、徐工机械、新钢股份、片仔癀等国企扎堆发表分拆信息；2021年又有赣粤高速、兴发集团、上汽集团等多家国企进场……

就拟分拆的当地国企详细地域来看，长三角、珠三角区域的国企举动较为活跃，在A股分拆上市方针通道翻开后抢先“尝鲜”的一起，阵型不断强大。以上海为例，2020年以来，上海市国资委旗下已有上海电气、上海建工(已停止)、上汽集团、上港集团等发表分拆事项。

其间，2021年1月最早发表分拆意向的上海电气，子公司电气风电已于2021年5月19日正式登陆科创板，并成为“A拆A”新政后国资分拆上市榜首股。随后，2021年11月，上汽集团发表拟分拆子公司捷氢科技至科创板上市，现在已发表预案；2022年1月，上港集团参加分拆大军，公司管理层发动分拆锦江航运上市的前期筹备作业，分拆预案尚在酝酿中。

再看浙江省，2021年9月，物资中大子公司物资环能首发请求获证监会经过，成为浙江省国资国企首单分拆上市过会项目，也是A股全商场首单“主板拆主板”分拆上市项目。现在，物资环能已顺畅上市。此外，浙江省内，尚在分拆进程中的国企还有宁波港及浙数文明。宁波港子公司宁波远洋的上交所主板上市请求，已于2021年9月获证监会受理；浙江日报报业集团控股的浙数文明，则拟分拆浙报融媒体科技至科创板上市，现在已发表分拆预案。

据记者不完全统计，2020年以来已有9家国企顺畅完结分拆，央企占有两席。其间，大批首先发动分拆事项的国企，其子公司在2021年成功完结IPO.如辽宁成大子公司成大生物、长春高新子公司百克生物、上海电气子公司电气风电、我国铁建子公司铁建重工、我国中铁子公司高铁电气、厦门钨业子公司厦钨新能、物资中大子公司物资环能等。2022年，广电运通子公司中科江南、铜陵有色子公司铜冠铜箔也已成功上市。

分拆新事务寻求“合理估值”

“一些国有企业，特别是一些中心企业全体上市公司，或因技能事务展开发生了新事务，或因资本商场认知发生变化，因为内部事务板块多而被资本商场轻视。”翁杰明在5月18日专题会上表明。

就国企分拆的工业来看，战略新式工业仍然为首选。而在实力雄厚的国有上市公司背书下，分拆的子公司从前期引战至上市募资等，亦遭到出资者追捧。

以有色金属职业为例，传统有色金属企业拟分拆的，多为工业链下流延伸的高景气细分赛道。如铜陵有色将首要从事“PCB铜箔和锂电池铜箔”出产的子公司铜冠铜箔，分拆至创业板上市。在申购阶段，铜冠铜箔便遭到了出资者的热捧。原计划募资12亿元的铜冠铜箔，发行后净募资逾34亿元，超募近3倍。

相同拟分拆铜箔事务的还有江西铜业。2022年2月，公司发表，拟谋划将首要从事“各类高性能电解铜箔的研制、出产与出售”的子公司江铜铜箔分拆至A股上市。而在此前，江铜铜箔已完结前期混改及战略出资者的引入作业。天眼查显现，蜂巢动力、双百基金、中信证券出资、誉华基金、江铃鼎盛等均于2022年1月出资入股江铜铜箔。最新开展显现，2022年4月，江西铜业已发表分拆预案。

上汽集团拟分拆的捷氢科技，则是“因技能事务展开发生新事务”的典型事例。材料显现，捷氢科技主攻氢燃料电池，公司已具有大功率氢燃料电池电堆与体系规划开发和量产才能及氢燃料电池整车适配开发才能。天眼查显现，捷氢科技自成立以来已完结五轮融资，最新一轮A+轮融资于2021年11月3日完结，我国国有企业混改基金、安亭实业、凯辉基金、隐山基金等均于该轮增资入股。2022年5月20日，上汽集团分拆捷氢科技至科创板上市相关方案，已获股东大会审议经过。

此外，多家国企也在分拆意图中，不谋而合提及“取得合理估值”等。如新钢股份在分拆预案中直言：“现在钢铁上市公司估值遍及偏低，本次分拆上市有利于资本商场对公司不同事务进行合理估值，使公司优质财物价值得以在资本商场充沛表现，然后进步公司全体市值，完结股东利益最大化。”广电运通、我国西电亦表明，分拆有利于资本商场对公司不同事务进行合理估值，使公司优质财物价值在资本商场得以充沛、合理的表现。