「宁夏中银绒业股份有限公司」销售毛利率连续三年下滑 硅宝科技业绩增长承压

受主经营务稳步添加、内部办理优化等要素推动，硅宝科技(300019.SZ)上一年营收净利完结双添加。公司3月25日晚间发布的年报闪现，2021年，公司完结经营收入25.56亿元，同比添加67.74%；完结归母净利润2.68亿元，同比添加33%；公司拟向整体股东每10股派发现金盈利3元(含税)。

《经济参考报》记者注意到，虽然硅宝科技2021年营收净利完结双添加，但公司成绩添加压力闪现——因为经营本钱增速过快，原材料价格上涨压力未能充沛向下流传导，公司出售毛利率持续三年下滑，公司净利增速不断放缓。在原材料等刚性本钱难以紧缩的布景下，怎么有用进步公司产品、商场竞争力成为硅宝科技绕不开的难题。

图：硅宝科技出售毛利率状况材料来历：Wind

营收净利创前史新高

硅宝科技是一家首要从事有机硅密封胶等新材料研制、出产、出售的国家高新技能企业，是我国第一批创业板上市公司、我国新材料职业第一家创业板上市公司。公司在技能、品牌、规划、途径、人才、成绩等方面均处于职业领先位置，是我国有机硅密封胶职业龙头企业。公司主经营务包含有机硅密封胶、硅烷偶联剂。

公司表明，2021年面对金属硅紧缺、有机硅原材料价格剧烈动摇等一系列外部要素的冲击，公司采纳多项办法活跃应对，经过研制新产品、优化新工艺、开释新产能、拓宽新范畴、开辟新途径等，大幅进步商场占有率，完结全年成绩高速添加。

陈述期内，公司完结经营收入25.56亿元，同比添加67.74%。

修建类用胶是公司经营收入的首要来历。陈述期内，公司修建类用胶产品完结出售收入17.71亿元，同比添加63.04%。其间，装配式修建用胶完结出售同比添加148.79%。

陈述期内，公司工业类用胶完结出售收入5.02亿元，同比添加66.47%。2021年，公司充沛整合集团资源，加大工业类用胶商场投入，品牌知名度和影响力大幅提高，商场占有率进一步扩展。公司不断拓宽新使用范畴，开发大客户和优质客户，快速提高在光伏、电子电器、电力、轿车等职业的商场份额。在光伏范畴，公司紧抓国家“碳达峰”“碳中和”严重战略机会，大力拓宽光伏职业，完善产品系列，推出光伏职业四类产品：光伏组件密封胶、光伏逆变器灌封胶、BIPV用胶、光伏EVA膜助剂，已成功使用于隆基、正泰、尚德、海泰等光伏头部企业，部分产品已完结进口代替。公司募投项目已完结2万吨/年光伏太阳能用胶建造，助力公司驶入高速展开快车道。公司光伏职业用胶全年完结出售同比添加284.11%。在电子电器职业，消费电子、5G通讯、动力电池、电源、照明等多个范畴的商场需求快速添加。公司电子电器职业用胶全年完结出售同比添加80.96%。在电力范畴，公司在电力防腐、特高压输变电、电改造等多个范畴全面展开，并持续拓宽新事务。公司防腐材料及解决方案成为国家动力集团、我国石化、华能、国电等大型知名企业首选品牌。拓利科技全球创始工厂化规划化RTV防污闪涂料浸涂，产品在国家电长期使用，远销法国、巴基斯坦等国家。在轿车职业，公司轿车职业用胶全年完结出售同比添加16.36%。

2021年，公司硅烷偶联剂抢抓机会迸发添加。公司全资子公司安徽硅宝是首要展开硅烷偶联剂的研制、出产与出售的国家高新技能企业。硅烷偶联剂广泛使用于光伏EVA膜、密封胶、涂料、塑料等职业。安徽硅宝深化开掘商场潜力、深化技能改造、调整产品结构，大力提高产品品质和高附加值产品产量。陈述期内，硅烷偶联剂完结出售收入2.69亿元，同比添加116.76%。

别的，值得注意的是，公司在海外商场逆势添加。公司经过安稳老客户，加大对新范畴、新区域和新客户的开发，硅烷偶联剂、修建胶、工业胶海外出售三管齐下，完结出口经营收入1.18亿元，同比添加131.46%

受主经营务添加推动，陈述期内，硅宝科技完结归母净利润2.68亿元，同比添加33%。Wind数据闪现，2021年，硅宝科技经营收入、净利润均创前史新高。

图：硅宝科技净利状况材料来历：Wind

不过，成绩添加背面，硅宝科技也面对压力。

Wind数据闪现，2019年—2021年，硅宝科技经营收入同比增速别离为16.94%、49.66%、67.74%，呈大幅添加态势，但归属于母公司所有者的净利润同比增速别离为102%、52.98%、33%，则呈逐年下滑态势。

出售毛利率接连三年下滑

为何公司经营收入增速不断上升，但净利增速却逐年下降？

一个重要的原因在于公司经营本钱增速过快。

Wind数据闪现，2019年—2021年，硅宝科技经营本钱别离为6.88亿元、10.39亿元、19.99亿元，同比别离添加4.66%、50.98%、92.46%。由此可见，公司从2020年开端，经营本钱增速现已超越了营收增速，这一特征在2021年更为显着。

对此，公司称，2021年，有机硅聚合物价格大幅上涨，导致公司首要原材料收购价格大幅上涨。

分产品来看，陈述期内，修建类用胶占经营本钱总计14.46亿元，同比添加95.18%，占公司经营总本钱的72.35%，经营本钱增速远超越经营收入63.04%的增速，毛利率比上年削减13.44个百分点；工业类用胶经营本钱为3.40亿元，同比添加75.25%，超越经营收入66.47%的添加，毛利率削减3.4个百分点；硅烷偶联剂期内经营本钱为2.03亿元，同比添加110.85%，毛利率24.44%，同比添加2.11个百分点。

图：硅宝科技分产品经营本钱、毛利率状况材料来历：公司年报

Wind数据闪现，2019年—2021年，硅宝科技出售本钱率别离为67.60%、68.16%、78.20%，呈不断添加态势，出售毛利率别离为32.40%、31.84%、21.80%，呈持续下滑态势。

值得注意的是，除了原材料价格上涨等要素外，硅宝科技经营本钱大增，还与其管帐列报有关。2021年，公司期内加强了运费的结算办理，已能精确区别已承认收入的出售产品运费，依照新收入原则的规则，公司本年将出售产品产生的运费列报于经营本钱。年报闪现，2020年，硅宝科技的运费为4117.15万元。

2021年，硅宝科技期间费用算计2.53亿元，较2020年的2.46亿元仅添加2.99%，远低于公司经营收入的增速。

详细来看，出售费用降幅最大。公司期内出售费用为7917.71万元，同比削减23.38%。研制费用1.10亿元，同比添加43.95%。

年报闪现，2022年，硅宝科技方案修建胶销量同比添加30%，持续提高在高端修建职业的商场占有率，稳固修建胶职业龙头位置；工业胶同比添加50%，打入龙头企业供应链并加强深度绑定，要点拓宽公司产品在光伏新动力、电子电器、轿车、电力等范畴的使用；硅烷偶联剂国内商场与海外事务齐头并进，完结成绩稳步添加。公司将持续推动募投项目10万吨/年高端密封胶智能制作，建造剩下6万吨/年高端有机硅密封胶出产线；加速硅宝新动力项目建造；完结安徽硅宝技改项目，扩展光伏用硅烷偶联剂产能；推动眉山拓利2万吨/年功用高分子材料基地及研制中心项目全面投产。

Choice数据闪现，2021年8月26日(股价高点，32.10元/股)至2022年3月25日，硅宝科技股价动摇区间为16.91元/股—32.10元/股，股价累计跌幅37.31%，同期板块跌幅5.92%，大盘跌幅17.86%，区间换手率606.74%。到2021年末，共有4家组织持股硅宝科技，累计持股量477.85万股，持股1.43%，持股市值0.96亿元。以所属公司计，共青城盛邦凯米出资合伙有限企业(有限合伙)持股358.68万股，占硅宝科技流通股份额为1.08%，持股市值7230.99万元，中信建投基金办理有限公司持股119.17万股，占硅宝科技流通股份额为0.36%，持股市值2402.47万元。