「603169」谈融资、谋重组、再扩张 瑞幸又开始讲故事了？

又有出资组织愿意为瑞幸买单了？

近期，瑞幸咖啡发布公告标明，已与重要债权人达到重组支撑协议。

该重组协议可分为三部分。首要，重组将为现有的收据持有人供给面值约91%-96%的收据补偿。其次，是一份债转股方案，其间股权转化金额的回收率或至150%。

协议的终究一部分则是资金弥补方案：瑞幸正在活跃使用多种途径进行融资，拟经过私募征集至少2.5亿美元。

依据出资界报导，瑞幸正在和出资方洽谈新一轮出资，“对方是PE组织，出资方还不止一家”。至于具体的出资金额，现在还没敲定。

图源瑞幸咖啡官

受此音讯影响，美国东部时刻3月16日，瑞幸咖啡在美股粉单商场(场外交易商场)一度暴升超56%，股价打破9美元，创2月4日以来的新高。截止当日收盘，股价上涨49.32%，报收8.72美元/股，总市值约25亿美元。

自阅历财政造假丑闻后，瑞幸一向在测验自救。其间，请求破产重组是要害一环。因为瑞幸还未走到全面盈余的阶段，债款问题仍未彻底处理，现在现金流承压，但破产重组一旦成功，瑞幸便有更多的空间和时刻去处理财政问题、改动运营状况。

重组方案还在进行，终究能否成功尚未可知。但进入2021年后，沉寂已久的瑞幸开端了一系列扩张动作。

先是开端了瑞幸咖啡加盟的脚步，又宣告重启无人咖啡机的招商，与此一起，宣告新代言人、将小蓝杯植入抢手电视剧等营销动作，也让更多顾客重视到瑞幸的新品。

种种痕迹下，瑞幸好像康复了往日的节奏。假如破产重组成功进行，将让瑞幸在真实意义上“妙手回春”，并重回赛道比赛我国咖啡头号玩家的方位。

瑞幸再次说起了咖啡故事，有出资人再一次上了赌桌，这次，他们会下注吗？瑞幸未来又会向何处去？

瑞幸火急“找钱”

缺钱是瑞幸亟需处理的问题。

现在，瑞幸难以经过上市途径缓解资金压力。瑞幸的股票交易现已不在交易所进行，只能在粉单商场进行。因为买卖双方难以取得牢靠的报价，粉单商场的风险性较大。

据瑞幸官方公告，到2021年2月28日，瑞幸未经审计的兼并现金余额(不包含限制性现金和非流动性出资)约为7.75亿美元。

比照此前瑞幸发表的数据——到2020年11月30日，瑞幸咖啡账面具有的无限制现金和现金等价及短期出资为7.427亿美元，能够发现在近三个月时刻内，瑞幸的现金流增加了超越3000万美元，这或可标明瑞幸的事务开展正在变得更为健康。

瑞幸也提到，7.75亿美元现金足以确保债款重组所需资金，一起确保公司事务有序开展。

但不行疏忽的是，受许多悬而未决的处分和诉讼影响，瑞幸需求储藏更多资金，以缓解债款压力。

2020年底，瑞幸曾花费1.8亿美元罚金，与SEC达到宽和，创下了中概股有史以来最大的一笔罚金。但未来瑞幸还需面临多重处分，其间包含我国财政部、美国司法部等，以及美国和加拿大出资者的团体诉讼。

缺钱曾让瑞幸一改高调的姿势。

2020年头，瑞幸的全国门店数现已打破4500家，超越了在我国具有4200家门店的星巴克。可是，这一切在“暴雷”后发生了改动。

退市后的瑞幸短少本钱输血，比及2020年底，瑞幸门店总数从4507家削减至3898家。从前放出豪言要在2023年门店破万的瑞幸，不得不缩短门店。

一贯经过补助交换用户的瑞幸，也不再许多发放大额补助券，取消了咖啡首杯免费等优惠。瑞幸不再大手笔补助，导致了用户增速放缓以及部分用户丢失。

不过，本年年头，瑞幸CEO郭谨一却在内部信中透露了一个惊人的数字——现在瑞幸门店总数近4800家。在2021年1月，瑞幸新开门店数超越120家。

瑞幸又从头走上了门店扩张的路途，不由让人发生疑问，瑞幸还有满足多的钱支撑扩张吗？

现在，瑞幸还在找钱的路上。瑞幸发布的重组方案显现，公司现在正与一位牢靠的出资者进行为期30天的独家评论，以期经过私募融资筹措至少2.5亿美元的股权融资。

与之平行的另一套方案，是削减我国境内公司注册本钱，以企图用减持资金来实行债款责任。

重组方案能否成功，将关系到瑞幸未来是否能够持续扩张。

瑞幸为何还能招引出资人？

在阅历了财政造假丑闻后，瑞幸现在较为安稳的运营状况，出乎人们的预料。

瑞幸一向坚持着正常的运营。虽然它不再大额补助，但生意尚可。

瑞幸也在尽力坚持品牌的重视度。财政造假事情迸发后，瑞幸推新的步骤并没有受影响，瑞幸标明，2020年共推出77款全新现制饮品，并将品类从咖啡扩展到奶茶。到2020年底，瑞幸现制饮品总销量超越3亿杯。

此前的清算陈述中提到，2020年11月瑞幸近4000家门店中已有六成完成盈余，前三季度瑞幸咖啡单季营收均完成了双位数增加。瑞幸估计2020财年的营收将在38亿元至42亿元之间，2023年的营收可完成翻倍。

这个数据，放在整个商场中也并不落后。这好像意味着瑞幸所代表的平价咖啡、MINI店形式是有可能跑通的。

未来瑞幸如若脱节债款危机，很有可能在我国咖啡商场持续占有一席之地，这很可能是瑞幸现在招引出资人的重要原因。

瑞幸咖啡小程序页面

别的，咖啡商场仍然是我国商场中有待全面开发的金矿。

比照奶茶和咖啡职业的开展，前者用了15年时刻，就在消费量上超越了在我国开展几十年的咖啡职业。曾有人否定咖啡在我国的可能性，但瑞幸的形式，又让我国人变得更爱喝咖啡了。

《2020-2025年我国咖啡职业商场需求与出资规划剖析陈述》显现，全世界咖啡消费年均增速仅为2%，可是我国咖啡消费年均增速高达15%。

现制茶饮职业的玩家，现已在抢夺这块商场。现已提交上市招股书的奈雪的茶，自上一年11月起加快开店“奈雪PRO”，并将定位锁定于商务工作区等地段的日常精品咖啡，定价区间为15-24元之间，与瑞幸的形式极为相似。

除此之外，茶饮品牌喜茶、蜜雪冰城和饮料品牌元气森林，对咖啡商场的投入也在逐步增多。

咖啡商场的首要玩家中，麦咖啡、星巴克、连咖啡、manner等也都在加快开店。

星巴克2020年第四财季在我国扩张速度创了记载，仅一个季度新开了259家店；麦当劳全新晋级麦咖啡，并声称未来三年将出资25亿元布局我国商场；就在2020年底，中石化也入局咖啡赛道，宣告联手连咖啡推出新品牌“易捷咖啡”。

在扩张的一起，它们也在探究新的形式，比方连咖啡便转向冲调咖啡零售。“易捷咖啡”，针对的则是加油站消费途径。

当下我国咖啡商场充溢了想象力，瑞幸仍然是一个不错的出资目标。不过，跟着更多竞争对手涌入，以及瑞幸财政造假事情的影响还未彻底散失，瑞幸想要取得本钱手中的一票，还有许多功课要做。

瑞幸的“风险游戏”还在进行

某种意义上，瑞幸的“风险游戏”还在进行。在债款缠身、重组方案还未经过的状况下，瑞幸还在企图扩张。

本年3月12日，瑞幸咖啡微信大众号发布了一则推文，宣告已暂停了10个月的无人咖啡机“瑞即购”事务再次发动招商。现在敞开区域包含北京、上海、杭州、成都、重庆等38座城市。

2020年1月，瑞幸咖啡曾在战略发布会上宣告敞开智能无人零售战略，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞合算”。到2020年12月，瑞幸仍运营着大约150台无人咖啡机，而无人售卖机现已全面封闭。

瑞幸的无人咖啡机事务一向处于亏本状况，但现在又再次发动。未来其是否能探究出盈余模型还尚未可知。

现在，瑞幸在营销上也开端了新一轮的发力。3月1日，瑞幸发布艺人谭松韵为其品牌大使。近期，瑞幸的广告又出现在杨幂主演的电视剧《暴风眼》中。

在“暴雷”之前，瑞幸的营销费用惊人。瑞幸推出之时，便有张震、汤唯等多位明星代言人，之后，瑞幸又签下艺人刘昊然担任品牌全新代言人。在广告费用上，瑞幸咖啡2018年全年广告费为28.83亿元，2019年一季度广告费便高达16.81亿元。

现在，以代言人和广告植入的方法，瑞幸的营销还在进行。

动作连连的瑞幸，还在1月18日发布了新零售合作伙伴方案，敞开瑞幸咖啡的加盟途径。早在2019年，瑞幸就敞开了旗下子品牌——小鹿茶的加盟，但不久后被叫停。

相比之下，瑞幸又一次敞开加盟，更像是为了本钱考虑而采纳的扩张形式。面临止步不前的门店数量，以规划为优势的瑞幸不得不焦虑，而敞开加盟，正是缺钱的瑞幸能够走的捷径。

瑞幸的加盟方案声称“0加盟费”，但加盟商需付出瑞幸咖啡供给的前期投入总费用在35-37万之间，包含装饰费用11-13万、出产设备19万左右以及确保金5万元。这个数字超越了许多敞开加盟的头部茶饮品牌。

在加盟商重视的赢利问题上，瑞幸咖啡标明，“产品收入扣掉本钱后100%作为产品毛利返还给新零售运营合作伙伴。只有当毛利超越2万元后，返还份额开端递减，直至8万元以上，份额下降为60%。”

考虑到现在瑞幸门店的饱满问题，以及本钱、返点份额的状况，加盟店盈余难问题凸显，瑞幸加盟店并没有满足的招引力。

为了改动财政造假丑闻带来的影响，瑞幸在一周前发布了一部13分钟的纪录片《记鹿2020》。视频中的瑞幸工作室里，职工正在尽力工作，郭谨一则拿着按摩捶捶打后背，而繁忙的门店后台，职工被要求尽可能快地做出一杯咖啡。

瑞幸想对外界传达的信号是，这家公司在阅历了一场危机后，又从头满血复活了。

从替换全新代言人，到门店、无人咖啡机的全面扩张，再到重组方案的推动，瑞幸看似在一步步逃离危机，但未来开展仍然面临着极大的应战，扩张很可能再次将它拖入巨额亏本的地步。

不过，续上之前提到一半的故事，取得出资人的信赖，或许是瑞幸的挑选，而这条路，未来仍充溢巨大的不确定性。