「202801」多项盈利指标走低！集成灶龙头火星人将面临行业“内卷”？

自本年年初首发原股东限售股解禁以来，火星人已发表四份股东减持方案

在本年6·18活动中稳居线上出售榜首的集成灶上市公司——火星人厨具股份有限公司(下称火星人，300894.SZ)，因近来被海宁市商场监督管理局行政处罚。

据悉，该公司的违法行为类型为违背物价管理规则。据悉，火星人在天猫途径运营“火星人官方旗舰店”出售集成灶等产品。2022年1月9日0时至1月15日23:59:59时，其在“火星人官方旗舰店”展开“年货节”价格促销活动，未标明期限；2021年12月12日0时至12月14日23:59:59时，其在“火星人官方旗舰店”展开“双十二”价格促销活动，未标明期限。根据《价格违法行为行政处罚规则》第十三条，处以罚款0.2万元。

在二级商场，该公司股价在2021年下半年开端下行并持续走低。到2022年6月27日，火星人股价收盘于36.23元/股，这一价格距其上一年7月创下的78.7元/股高点累计跌幅已达53.96%。

《出资》研究员注意到，自本年年初首发原股东限售股解禁以来，火星人已发表四份股东减持方案。此外，由于集成灶未来增加潜力可观，加上产品技能壁垒不行深沉，导致职业竞赛日益剧烈。或为了坚持职业的领先地位，该公司持续加大营销费用投入，盈余才能目标也呈现走低趋势。

针对公司股东频频减持、盈余才能提高及职业竞赛危险加重等问题，《出资》研究员电邮交流提纲至火星人相关部分，到发稿没有收到公司回复。

火星人股价走势状况(元/股)

多项盈余才能目标走低

火星人成立于2011年，专业从事新式厨房电器产品的研制、规划、出产与出售业务。首要产品包含集成灶、集成水槽、集成洗碗机等系列产品。

2021年，火星人完成营收23.19亿元，超越浙江美大(002677.SZ)，成为国内集成灶职业榜首。但值得注意的是，上市仅一年时刻，该公司的营收增速便呈现下滑趋势。从2021年的各季度成绩来看，火星人单季度经营收入别离增加179.79%、47.55%、37.48%、18.29%；归属净利润则别离增加594.8%、61.15%、27.05%、-14.43%。

从盈余才能上看，上一年火星人归属净利润为3.76亿，净利率仅16.16%，同期浙江美大归属净利润为6.65亿，净利率为30.72%，两项目标均挨近火星人的2倍。一起，2021年该公司毛利率为46.11%，较上一年下滑5.47个百分点，为近五年毛利率最低值。

《出资》研究员注意到，近年来火星人的出售净利率在持续下降。2017年至2021年，该公司出售净利率别离为23.3%、9.66%、18.08%、17.05%、16.16%。别的，作为衡量企业家归纳盈余才能的目标，火星人的加权净资产收益率(ROE)近五年来有所下降，别离为84.01%、29.55%、46.89%、38.25%、27.01%。

构成火星人盈余才能走弱的原因之一，或是持续走高的营销费用。数据显现，2018年至2021年，该公司出售费用别离为2.2亿元、3.31亿元、4.03亿元、5.07亿元，占总营收份额别离为23.01%、24.96%、24.97%、21.86%。

到2021年末，火星人的出售人员数量从2020年的628人增加至709人，占职工总数的份额为34.09%。而同期，该公司技能人员的增加幅度以及占比都低于其出售人员的相关数据。

火星人各项盈余目标状况

股东连续减持

火星人于2020年12月31日在深交所正式上市。上市后，该公司一度遭到商场追捧，仅用三个月时刻，股价就完成了翻倍。但在2021年7月到达高点78.7元/股后，该股持续下行至今，各大股东的减持动作也顺次敞开。

《出资》研究员注意到，2021年12月31日，火星人上市满一年，迎来了9990万股限售股的大规模解禁，占公司总股本的24.67%，解禁股份市值约达49亿元。而该公司进入2022年后的首份公告，就是其三个持股5%以上股东的减持方案。

1月4日，火星人创始人之一的董事朱正耀、持股5%以上股东北京红杉坤德出资管理中心(有限合伙)—宁波梅山保税港区红杉智盛股权出资合伙企业(有限合伙)(下称红杉智盛)，以及特定股东海宁融朴股权出资合伙企业(有限合伙)，别离在各自减持期间内减持公司股份不超越405万股、1215万股、1200万股；别离不超越公司总股本的1%、3%和2.96%。

材料显现，朱正耀在上市之初持有火星人股份3720万股，持股份额9.19%。其间，2790万股为限售股，有1年的锁定时。而锁定时完毕后，朱正耀就在半年内两次抛出减持方案。

2022年1月25日至5月6日期间，朱正耀减持公司股份数量405万股，减持份额占公司总股本的1%。按照减持均价37.70元/股核算，朱正耀该轮减持算计套现约1.53亿元。

另据火星人公告显现，朱正耀将于5月16日起15个买卖日后的6个月内以会集竞价买卖方式，或在5月16日起3个买卖日后的6个月内以大宗买卖方式算计减持公司股份不超越525万股，即不超越公司总股本的1.30%。

6月17日，火星人发布《关于持股5%以上股东减持股份预发表的公告》称，红杉智盛方案以会集竞价或大宗买卖方式算计减持公司股份不超越2130万股，即不超越公司总股本的5.26%。

集成灶商场竞赛加重

现在，集成灶头部企业首要包含浙江美大、火星人、亿田智能(300911.SZ)、帅丰电器(605336.SH)，这四家企业也被称作“职业四小龙”。

奥维云数据显现，一季度，传统厨电商场各品类零售额96.2亿元，同比下降7.0%。而新式厨电零售额却同比增加15.5%至80.2亿元，其间集成灶零售额达47.5亿元，同比增加19.5%。

在职业高增加的布景下，传统厨电三巨子老板、华帝、方太正企图经过多元化产品抢占集成灶商场。

本年3月底，老板电器举行2022我国新厨房科技新品发布会，发布了老板电器全新一代高性能集成灶，正式以主品牌入局集成灶职业，并宣告年内将上市十款集成灶产品。而华帝股份已于2021年进入集成灶商场，现在已完工2条集成灶出产线，储藏了多款集成灶产品，并连续推出主打智能概念的新品。此外，自2020年末起，方太也申请了多项集成灶专利。2022年3月，方太又全新推出了集成烹饪中心Z系列、集成烹饪中心全隐升降系列。

与此一起，长虹、美的、苏泊尔等家电巨子，也在推出集成灶产品，应对集成灶对灶具商场的侵略。

业界有剖析以为，传统厨电企业的进场对火星人、浙江美大等专心集成灶的企业冲击较为显着。尽管集成灶产品自身有技能门槛，但关于方太、华帝等巨子来说，并不构成技能的竞赛壁垒。由于巨子们自身有技能堆集、有品牌效应，也有完好的途径。整体来说，集成灶职业还未构成品牌竞赛的护城河，整个职业仍处于动态竞赛阶段，竞赛格式并不安稳。专业的集成灶企业除了持续深耕这个赛道，也需求愈加多元的布局。

关于火星人来说，集成灶商场的争夺战才刚刚开端。