「锑矿上市公司」多路资金加仓券商H股 业绩向好能否挽救低估值？

（多路资金加仓券商H股成绩向好能否抢救轻视值？）

证券记者王蕊

7月份以来，包含中信证券、华夏证券、华泰证券、海通证券、招商证券在内的5家上市券商H股相继获得大股东增持。

其间，仅上星期四就有华泰、海通、招商H股一起被大股东大笔买入，当天买入额别离高达3359.59万港元、1980万港元和944.36万港元。办理规划达300亿的私募组织宁泉财物近来也在买入华夏证券H股，本年初以来对券商H股的“扫货”举动仍在继续。

本年以来券商板块继续低迷，H股券商均匀市净率（PB）仅有0.55倍，“A+H”股券商依旧存在着较大的A/H溢价空间。

大股东一再增持

上星期四，对上市券商来说是个不错的日子，华泰、海通、招商三家头部券商均获得大股东大笔买入。

港交所发表易数据显现，7月8日榜首大股东国信集团增持华泰证券311.94万股H股，持有H股份额一举打破5%。依照每股均价10.77港元核算，这笔增持合共耗资约3359.59万港元。

依据华泰证券7月9日公告，仅在7月6日至8日短短3天之内，国信集团就已经过港股通累计增持华泰证券H股782.46万股，超越7月6日发表的股票增持方案数量下限的50%，增持动作可谓神速。

数据显现，到7月8日，国信集团共持有华泰证券股份13.57亿股，占总股数的14.95%。有剖析以为，受2018年A股定增和2019年GDR发行影响，国信集团对华泰证券的持股份额遭到稀释，近年来屡次增持H股首要是为了提高持股份额，保证作为榜首大股东的话语权，因而增持廉价的H股比A股更为合算。

同样是7月8日，海通证券第九大股东上海电气也斥资1980万港元，买入300万股H股，持有海通证券H股份额超越6%。在上一年12月17日，上海电气曾以2025万港元增持了300万股海通证券H股。

定时陈述显现，到2021年一季末，上海电气共持有海通证券A股和H股算计3.94亿股，占总股本的3.02%。其间，持有海通证券A股数量，从2020年一季末的2.63亿股削减至2.24亿股，H股持股数却从0增至1.7亿股，标明上海电气更倾向于持有股价更低的H股。

与海通证券相似，招商证券第5大股东河北港口也在7月8日以944.36万港元，买入90万股招商证券H股，因持股份额初次超越5%而被港交所发表。而就在2020年三季度，河北港口还增持了7921.91万股招商证券A股。

300亿私募继续扫货

与此一起，私募组织也在继续买买买。港交所数据显现，自本年1月以来，办理规划超越300亿元的宁泉财物至少已相继大笔买入了中信建投、国泰君安、东方证券、华夏证券4家券商的H股。

从时间线来看，华夏证券H股是宁泉财物最早买入也是增持时间跨度最长的。早在上一年8月底，宁泉财物就开端布局，最近的一笔则发生在本年7月7日，在此期间，该公司持有的华夏证券H股从5976.3万股增至9575.1万股，持股份额从5%提高至8.01%。

而在1月4日至6月15日之间，宁泉财物持有的东方证券H股则从1.02亿股增至1.13亿股；2月24日至6月17日期间，宁泉财物持有国泰君安H股数量从7037.62万股增至8366.1万股；此外，宁泉财物还在3月16日至5月10日间对中信建投H股进行增持，持股数量从6327.25万股变为7630.35万股。

假如宁泉财物至今没有减持，依照7月14日收盘价预算，该组织算计持有上述4家券商H股市值达23亿港元，折合人民币约19亿元。

虽然有大私募扫货不断，但本年以来券商H股股价却并未呈现显着起色。数据显现，本年以来，在14家H股上市券商中，仅东方证券、中信证券、招商证券股价上涨，涨幅最大的东方证券H股累计涨幅也不过11.17%。而中州证券（华夏证券H股）、中信建投H股、光大证券H股等5只个股则累计跌落超越5%。

对此，中泰世界研讨部副主管赵红梅表明，当时港股上市券商公司均匀PB仅为0.55倍，A+H股券商港股均匀PB估值为0.60倍，普遍存在大幅破净状况，估值偏低。与此一起，40家A股上市券商的一季报净利润算计同比增加27%，且已发布12家A股上市券商净利润均有双位数增加，可见券商板块的估值与成绩存在错配，具向上修正的势能。

“从每次券商板块获得超量收益的驱动要素来看，在2005年-2007年及2014年-2015年的两轮行情中，宏观经济与方针、职业方针及交易量等多方面要素的叠加导致券商股获得了明显的超量收益。”长城证券非银职业首席剖析师刘文强以为，结合此次全面降准有所超预期，开释资金量达1万亿，是功率极高、近年来降准力度最大的一次。判别短期的危险编好有望提高，券商板块行情有望深蹲起跳。